无套利均衡原理的理论意义和应用价值

无套利均衡原理是现代金融理论的基础 ,它极其重大的理论意义和应用价值至今在我国没有得到应有的重视和研究。本文在介绍无套利原理内涵的基础上 ,从四个方面较系统地论述了无套利均衡原理的理论意义 ,并概括了其主要应用价值 ,特别是在解决我国金融市场现实问题方面的应用性。

实物期权定价:复制误差和复制成本替代权衡的定性分析

实物期权定价过程中复制误差和复制成本及两者之间的权衡是实物期权乃至金融市场研究的前沿领域。本文给出了一个对此问题的定性分析,结论是实物期权定价的复制成本和复制误差替代权衡,意味着在交易成本的约束条件下,实物期权的价格均衡点不是唯一的,而是多个的。

“担保换期权”:科技型中小企业融资新渠道

导读:为了能更好地帮助中小企业解决融资难的问题,科技金融街栏目将设立"科技型中小企业如何进行融资"专题,为中小企业支招。本刊将连续刊登案例介绍,以便让更多的中小企业学会利用金融工具以及选择其他的方式进行融资,切实帮助中小企业拓宽融资渠道。希望企业认真关注本栏目。

国际约束下我国货币政策的重点转换:数量控制到资本收益率

我国人民币内外价值走向出现差异的关键点是我国国际收支双顺差引起外汇占款大幅增加,背后的根本原因是我国的资本收益率相对高于国际资本收益。因此,从跨期均衡的视角,在我国货币供应受国际性约束越来越强的背景下,货币政策关注的重点要从数量控制转向资本收益率。

江苏—上海政府高新技术产业发展金融支持体系剖析

如何加强对高新技术产业的金融支持，促使高新技术产业和金融的相互结合，是各级政府、各金融机构和各个高新技术企业亟需研究的一个重要课题。但是，这也一直是个难题。因为在技术突破和新产品商业化之间的鸿沟或“死亡之谷”：即存在由三个相互区别又相互关联的融资缺口、研究缺口和信任及信息的缺口。如何跨越这个“

从南京爱立信投奔花旗谈金融业开放

南京爱立信公司投奔花旗银行这个典型案例预示着随着中国加入世界贸易组织,现代金融替代传统金融的进程正在加速。

国际金融课程双语教学系统设计初探

双语教学是财经类专业教学与国际通行模式接轨的有效途径。为培养学生理解和解决国际金融问题的能力,合理设计国际金融课程双语教学系统模式显得非常重要。选择“主导—主体”的双语教学系统模式,通过课前、课堂、课后及考核环节来处理好教师、学生、教材、媒介四大要素关系,并辅以必要的激励制度及政策,可有效提高国际金融课程双语教学系统的运行效率,以达到国际金融课程双语教学的最终目的。

房地产市场价格的内生变动特征分析:以住房市场为例

本文从住房资产的消费和投资的二重性出发,分析了住房资产市场的内在特征,进而揭示了住房市场价格的内生波动特征。本文的结论是:尽管根据一般均衡理论,实现住房市场(或更一般地讲整个房地产市场)竞争性的市场均衡价格意味着效率最大,但是,由住房资产及其市场的内生特征破坏了住房价格趋向均衡的过程,因此住房市场价格的内生波动必然偏离均衡状态。这个结论也很容易推演至整个房地产市场。这一结论的政策含义是:在监测住房市场价格波动时,必须在充分考虑住房市场内在特征的基础上,以一般均衡理论为参照系,寻找能够逐渐接近住房市场一般价格均衡的条件和途径,而不是试图实现住房市场的价格均衡。

江苏省高新技术产业金融支持的主要特点

江苏省在实施科教兴省战略的进程中,在解决高新技术产业金融支持问题上取得了不俗的成绩。高新技术产业已日渐驶向快车道,并取得了显著的成效。据江苏省科技厅的有关资料(截止2001年12月底),全省'十五'计划第一年的科技总投入有历史性的突破。省级科技计划安排经费2.968亿元,实际拨款2.5674亿元,比2000年增加15%,加上地方部门配套、承担单位自筹和科技贷款等。

房地产贷款中的信息不充分及其风险

房地产市场价格波动之所以能够引起银行房地产信贷损失,甚至导致金融市场和宏观经济不稳定的后果,原因是由于房地产抵押贷款中存在的测不准风险或不确定性。本文从信息不充分的视角,提出了房地产抵押贷款中的测不准风险的定义,并分析了测不准风险的特性、形成原因和特殊后果。本文认为,减少或消除不必要的"不可预见和不可描述的不确定性"可能是管理房地产抵押贷款违约风险,提高贷款配置效率的最好途径,这对于分析房地产市场价格波动与金融市场、宏观经济的互动关系,防止房地产价格波动对金融业和宏观经济的冲击至关重要。

企业财务目标的经济学分析——基于资源均衡和制度均衡的理论框架

企业财务管理的中心点就是如何为企业创造价值，其理论基础是经济学，特别是不确定性条件下的微观经济学和新制度经济学，其基本方法是最优化或均衡分析方法，包括资源均衡和制度均衡。

金融与企业兼并——江苏省中青年金融理论研究会第二次研讨会综述

企业兼并近两年来已在我国悄然出现,且引起了社会各界的密切关注和广泛议论。有人甚至认为:企业兼并的出现是我国企业改革的第三次浪潮。1989年4月23日至27日,江苏省中青年金融理论研究会在江苏省南通县召开了第二次理论研讨会。出席会议的60余名代表就"企业兼并"这一主题展开了广泛、深入的探讨。现将会议的主要观点综述如下: 一、企业兼并的内涵及其可行性与会代表一致认为:兼并是市场竞争机制作用的必然结果,而并非市场经济国家所特有的产物。我国的企业兼并正是社会主义商品经济发展的必然趋势。

合约期权及其对信用风险定价的启示

本文沿着期权理论特别是实物期权的思维方法，引入不完全合约理论的基本观点和方法。提出以合约期权解决信用风险定价问题的分析框架。笔者认为，合约期权的性质和特点能够更好地提高信用风险的定价效率。

政府主导型创业投资公司制度障碍的疏解

为促进高新技术企业的发展,在政府的大力推动下,我国形成了政府主导型创业投资机制本文主要分析了该种创业投资机制的治理障碍,并提出政府应主要发挥制度供给者、市场监管者的角色, 从制度建设、税收优惠等方面消除创业投资市场的市场失灵,以此来促进刨业投资事业的发展,而不应采取直接参与创业投资市场的低效率方式。