区域金融化视角下的企业并购与实体经济资本配置效率

资本市场的健康发展对于提高资源配置效率具有重要意义。通过并购推动企业做大、做强,实现我国资本市场高质量发展,是当前金融工作的重要议题之一。在当前区域金融环境存在明显差异的背景下,并购能够通过加速资本市场迭代,充分发挥资本配置的作用。基于2008—2022年沪深A股上市公司并购数据,从同属并购、异地并购两方面探讨区域金融化对并购资本配置效率的影响。结果显示:区域金融化背景下,同属并购和异地并购均能有效改善资本配置效率;东、中部地区并购也有改善资本配置效率的作用;国有企业并购有助于改善所属地区实体经济资本配置效率,但民营企业在金融环境改善后可能降低了并购的谨慎性,反而损害了地区资本配置效率,这为我国民营企业壮大、资本市场高质量发展提供了可供参考的实践经验。

布地格福吸入气雾剂对中重度慢性阻塞性肺疾病患者肺功能、血气分析的影响

目的:分析布地格福吸入气雾剂对中重度慢阻肺患者肺功能、血气分析的影响.方法:选取2021年1月—2023年1月我院收治的中重度慢阻肺患者90例为研究对象,将其按照随机数字表法分组,对照组采用常规方案治疗(45例)、观察组采用布地格福吸入气雾剂治疗(45例),观察两组患者肺功能情况、血气情况、生活情况、临床疗效情况及不良反应情况.结果:治疗前,两组FEV1(第1S用力呼气量)、FVC(用力肺活量)、FEV1%(一秒率)比较,无统计学差异(P>0.05);观察组治疗后FEV1、FVC、FEV1%均较对照组高(P<0.05).治疗前,两组PaCO_(2)(动脉血二氧化碳分压)、PaO_(2)(血氧分压)PaO_(2)/FiO_(2)(氧合指数)比较,无统计学差异(P>0.05);治疗后观察组PaCO_(2)较对照组低(P<0.05),观察组PaO_(2)、PaO_(2)/FiO_(2)较对照组高(P<0.05).治疗后,观察组治疗有效率较对照组高(P<0.05).治疗后,观察组不良反应发生率较对照组,无统计学差异(P>0.05).治疗前,两组自我评估测试问卷(CAT)、圣乔治呼吸问卷(SGRQ)比较,无统计学差异(P>0.05);治疗后观察组CAT、SGRQ分数较对照组低(P<0.05).结论:中重度慢阻肺使用布地格福吸入气雾剂治疗,治疗后患者肺功能、血气情况改善明显,临床疗效提高、生活质量改善,治疗安全性高.

存量改革视域下的企业并购与资本配置效率--基于目标公司融资约束缓解的实证研究

在我国经济转型进入存量改革深水区的背景下,企业并购作为存量资本配置的重要载体,也是企业成长壮大的必经之路,但资本错配导致的融资约束成为制约我国企业发展的关键性障碍。不同于既有文献聚焦于射手企业的研究,旨在创新性打开并购中的目标企业"黑箱",从目标企业被并购的动因切入,以2000 2014年间发生的国内上市公司被并购事件为样本,运用财务指标探究目标公司基于并购的融资约束缓解机制,构建存量资本配置效率的微观分析新框架。研究发现:被并购显著减轻了目标公司的融资约束,提高了资本配置效率;不同类型并购的协同效应异质性,致使资本配置效率提升程度呈现差异。这些发现对于深刻理解资本存量配置机制及其对中小企业成长的作用机理具有重要价值。

中国通货膨胀福利成本的研究脉络探索

通货膨胀福利成本问题不仅是货币经济学的一个重要内容,也是各国制定宏观经济政策的重要依据。我国学者对中国通货膨胀福利成本进行过定量研究,但结论不尽相同。本文在对国内外有关通货膨胀福利成本理论的研究成果进行归纳评述之后,针对未来我国通货膨胀福利成本的估算提出了具体的解决方案。

政府创新补助与企业创新升级——基于“两高一剩”上市公司的实证检验

"两高一剩"企业作为我国粗放型发展模式伴生的经济存量,能否创新升级是我国经济转型和高质量发展的关键。以"两高一剩"上市公司为研究对象,从创新能力与企业升级两个角度考察政府创新补助的激励效应,探索源于企业、产业和要素市场差异的激励效应异质性,及政府创新补助在产业绿色发展中的微观作用机制。研究发现政府创新补助总体上有助于"两高一剩"企业创新升级,但异质性特征明显,政府创新补助在要素市场扭曲地区充分发挥了"支持之手"的作用,而在资本密集型"两高一剩"企业中呈低效率激励。进一步研究发现政府创新补助有效地缓解了企业创新升级渠道对我国产业经济绿色发展的阻碍作用。通过提高监督检查力度、甄别企业类型及所属地区环境、区别发放政府补助,可有助于政府创新补助的高效配置,加速"两高一剩"企业创新升级。

中国通货膨胀的福利成本

通货膨胀福利成本问题是货币政策理论与实践的基础。本文在研究传统的(Bai- ley(1956)定义的消费者剩余的估计方法)和当前流行的Lucas(2000)一般均衡框架下,用补偿思想对通货膨胀福利成本进行的估计方法)通货膨胀福利成本估计方法的基础上,采用中国1992—2005年的数据,利用上述两种方法对我国的通胀福利成本分别进行估计。分析结果认为:名义扭曲是导致社会福利损失的根源,过度的扭曲导致的社会福利损失严重。

意念控制无人机的相关研究

意念控制无人机是基于脑-机接口(Brain-Computer Interface,BCI)系统来实现的。使用NeuroSky的脑波传感器ThinkGear AM(TGAM)模块提取脑电信号,对TGAM模块的配套开发包进行软件编译和开发,将提取到的脑电信号中的专注度和眨眼强度以数值的形式显示出来,并设置阈值定义不同的飞行模式,在PC端设计出一个意念控制显示平台,可以直接观察佩戴者的意念状态和无人机的飞行状态。另一方面,PC端由串口将处理后的脑电信号传输给信号发射器,信号发射器根据实时采集的脑电信号输出对应的指令,从而操控STC15系列四旋翼直升机的起飞、下降、飞行方向和前进速度。

公司并购能否提高实体经济资本配置效率——基于企业金融化视角

随着我国经济金融化趋势渐显,如何提高资源配置效率成为亟待解决的关键议题。并购作为资源再配置有效方式,是企业成长、产业调整、经济发展的基本载体,但在当前经济形势下,并购能否成为提高实体经济资本配置效率的有效路径呢?基于2008-2016年沪深A股上市公司数据,从公司并购这一自然实验切入,从非效率投资、全要素生产率和企业创新能力三方面探讨金融化企业对并购资本配置效率的影响。结果显示:企业并购通过显著降低企业非效率投资,有助于提升全要素生产率水平和企业创新能力,有效提高实体经济资本配置效率。相较于国有企业,并购成为民营企业改善资本配置效率的可行路径。进一步异质性分析结果显示,非金融民营企业并购金融企业可能将资产更多地配置于金融资产或金融投资,从而使并购无法达成战略性成长目的,这为进一步盘活我国存量资源、实现经济稳定增长提供了有力的实践支撑。

逆向代际支持对老年人主观幸福感影响的实证检验——基于CHARLS数据的实证分析

经济压力和社会成本上升使越来越多成年子女继续“啃老”,这种逆向代际支持可能丧失了老年人的经济基础和闲暇时间,这是否对其主观幸福感有影响?目前研究尚未有肯定的答案。本文选用中国健康与养老追踪调查(CHARLS)2013年社会调查数据,利用双变量Probit(Bivariate Probit)模型,发现给予子女经济支持和时间支持对城市老年人和收入水平较高农村老年人生活满意度和抑郁状况并不存在显著影响,但却能显著提高收入较低农村老年人生活满意度、降低患精神抑郁风险。经济支持中现金支持的作用效果相对于实物支持更显著,时间支持对农村老年人幸福感提升的显著性要高于经济支持。我们认为影响老年人主观幸福感的关键因素是老年人收入水平,增加老年人收入是提高老年人幸福感,减少老年人精神抑郁的一条重要渠道。

政治关联、金融关联与民营企业债务融资——基于并购视角的实证分析

政治关联和金融关联作为转型经济中的社会资本,是我国民营企业寻求并购成长的重要动因。但如何甄别政治关联与金融关联的作用机制及其相互关系,一直是困扰学界和实务界的难点问题。本文选择无关联民营目标企业被有关联主并企业并购为研究样本,旨在创新性比较考察经由并购行为传递的政治关联和金融关联对目标企业的融资作用机制及其异质性。实证研究发现:主并方政治关联和金融关联均具有传递性,主并方政治关联信息效应作用更强,更有利于目标企业获得商业信用;主并方金融关联资源效应表现更显著,更有助于目标方获取短期借款;但两种关联均提高了目标企业长期负债水平。两种关联的不同效应强度使二者在商业信用和短期借款上体现为替代关系,在长期负债方面体现为互补关系。上述发现对于改善民营企业债务融资结构与来源,控制民营企业盲目建立关联,促进企业并购成长具有启示意义。

无创呼吸对慢性阻塞性肺疾病患者肺功能及动脉血气分析指标的影响

目的探究无创呼吸对慢性阻塞性肺疾病患者肺功能及动脉血气分析指标的影响。方法选取2020年1月至2022年1月福清市第二医院80例慢性阻塞性肺疾病患者为研究对象。采用计算机法将患者按1~80编号,对照组为编号1~40的患者,观察组为编号41~80的患者,每组40例。对照组进行低流量吸氧治疗,观察组采用无创呼吸机治疗,对比两组患者治疗前和1个疗程后症状评分、肺功能指标、动脉血气分析指标。结果治疗前,两组症状评分比较差异无统计学意义(P>0.05);治疗后,观察组慢性阻塞性肺疾病评估试验评分、呼吸困难评分低于对照组,组间比较差异有统计学意义(P<0.05)。治疗前,两组肺功能指标比较差异无统计学意义(P>0.05);治疗后,观察组用力肺活量、第1秒用力呼气容积、第1秒用力呼气容积/用力肺活量均大于对照组,组间比较差异有统计学意义(P<0.05);治疗前,两组血气分析指标比较差异无统计学意义(P>0.05);治疗后,两组pH值比较差异无统计学意义(P>0.05);观察组氧分压高于对照组,二氧化碳分压低于对照组,组间比较差异有统计学意义(P<0.05)。结论在慢性阻塞性肺疾病患者治疗中,通过无创呼吸机完成辅助治疗,可有效缓解患者呼吸困难症状,在肺功能水平和动脉血气分析指标恢复方面均起到促进作用,效果显著。

沙美特罗替卡松气雾剂联合盐酸左氧氟沙星治疗支气管扩张的效果观察

目的:探究沙美特罗替卡松气雾剂治疗支气管扩张患者的效果。方法:选取福清市第二医院于2021年1月—2023年1月收治的100例支气管扩张患者作为研究对象,根据入院先后顺序进行编号,单号设置为对照组(n=50),双号设置为观察组(n=50)。对照组予以常规治疗,观察组予以常规治疗+沙美特罗替卡松气雾剂,比较两组肺功能指标[呼气峰流速(exhale peak flow rate,PEF)、用力肺活量(forced vital capacity,FVC)、1s用力呼气容积(forced expiratory volume forced expiratory volume in one second,FEVl)]、血清炎性因子水平[白细胞介素6(Interleukin-6,IL-6)、白细胞介素8(Interleukin,IL-8)、肿瘤坏死因子-α(tumor necrosis factor-α,TNF-α)]以及不良反应。结果:治疗后,两组PEF、FVC、FEVl高于治疗前,且观察组PEF、FVC、FEVl高于对照组(P<0.05);两组IL-6、IL-8以及TNF-α水平低于治疗前,且观察组IL-6、IL-8以及TNF-α水平低于对照组(P<0.05);观察组不良反应发生率与对照组比较,差异无统计学意义(P>0.05)。结论:沙美特罗替卡松气雾剂能改善支气管扩张患者肺功能,降低机体炎性反应,同时不会加重不良反应,应用安全性较高。