带有解聘补偿机制的过度自信高管动态激励契约设计研究

考虑具有双边道德风险的委托代理问题,将解聘补偿和过度自信同时引入公司高管的激励契约,构建带有解聘补偿机制的过度自信高管动态激励模型,研究委托人解聘倾向对过度自信高管激励合同设计的影响。结果表明:委托人解聘倾向与高管的过度自信水平呈U型关系,高管代理人努力水平与高管的过度自信水平呈倒U型关系,适度的自信水平能够降低委托人的解聘倾向以及提高高管的努力水平;在引入解聘机制的情境下,解聘补偿能够有效抑制委托人的道德风险,降低委托人的解聘倾向,增加高管两期的努力水平;随着聘期的增加,高管第二期的努力水平低于第一期,委托人第二期的解聘倾向高于第一期;两个合同期内的补偿机制相互影响,表现在第二期的解聘补偿提高了委托人第一期的解聘倾向,导致高管第一期努力水平的下降,而第一期的解聘补偿提高了高管在第二期继续留任的可能性,从而增加了高管和委托人在第二期的期望收益。研究结论对我国企业高管薪酬改革以及长期激励合同设计具有一定的理论参考价值。

初创企业为何在员工关怀上接连“翻车”

近期,上海两家Manner咖啡门店员工在同一天内与顾客发生争执、互殴的视频引起了广泛热议。事发后,Manner咖啡员工工作强度大、五险一金覆盖率低等问题随之曝光。视频中门店员工在高压状态下表现出的“崩溃”让不少“打工人”与之共鸣,评论区网友纷纷表达了对门店员工工作境况的同情。今年早些时候,另一个与“打工人”相关的事件也曾引起热议。

机构投资者持股与股权制衡对央企效率的治理效应

为了探究不同功能分类央企中引入机构投资者和股权制衡机制对企业治理水平的影响,以2008-2014年央企A股上市公司为研究样本,在混合所有制背景下基于央企功能分类视角,研究了机构持股、股权制衡对企业效率的影响差异以及股权制衡的调节效应,另外为了保证结论的可靠性还考虑了股权结构内生性问题。实证结果发现,在商业类整体样本中,机构持股比例与企业效率显著正相关,股权制衡度与企业效率显著负相关,股权制衡在机构持股和企业效率之间起到负向调节效应。但不同类型的企业又表现出不同的效应。具体而言,在竞争性商业央企上市公司中,机构持股与企业效率显著正相关,股权制衡度对企业效率无显著影响,股权制衡的负向调节效应显著;在特定功能类商业央企上市公司中,机构持股比例与企业效率有显著正向关系,股权制衡度与企业效率负相关,股权制衡的负向调节效应显著。本研究对央企分类改革中机构投资者的引入提供了有力支撑,有助于加深对股权制衡机制的认识,研究结论对国有企业混合所有制改革中的股权结构调整有重要启示。