外部治理环境能够抑制企业高管腐败吗？

针对中国愈演愈烈的企业高管腐败现象,本文以2004—2013年出现高管腐败案件的上市公司为样本,从外部治理约束的角度,探讨外部治理要素对高管腐败产生的效应。研究结果表明:(1)债务约束能够对企业的高管腐败行为起到明显的抑制作用。短期债务比例越高、债务规模越大,就越能有效地降低高管腐败事件的发生率;(2)产品市场竞争与高管腐败之间呈显著负相关关系,来自产品市场竞争的压力能够有效约束企业高管的腐败行为;(3)目前中国经理人市场竞争对国有企业来说表现失灵,未能对其高管腐败行为产生显著制约作用。而对于非国有企业,经理人市场竞争表现出良好的治理作用,能够显著降低发生高管腐败的可能性;(4)在制约高管腐败行为方面,法律环境并没有显现出预期中的治理效果。

地铁线路高峰大客流协调控制研究

针对地铁网络化运营中客流时空不匹配造成的周期性拥挤问题,提出高峰期地铁线路客流协调控制策略。先对地铁客流需求特征进行分析,考虑行车条件、站台承载率要求等,基于安全前提下以提高运营效率为目标,构建地铁线路客流协调控制的多目标整数规划模型,并设计遗传算法进行求解。算例表明了模型的可行性和算法的有效性。

考虑海域水位变化的船撞桥流固耦合分析

为研究水流对船撞桥过程的影响及水位对桥梁动力响应的影响,以金塘大桥非通航孔段连续梁桥为背景,采用ANSYS-LSDYNA软件建立流固耦合和附加质量2类船撞桥模型,分析流体对撞击过程中撞击力和能量转移的影响以及不同水位下桥梁各构件的动力响应,并通过缩尺模型试验验证流固耦合模型的正确性。结果表明:采用流固耦合法计算的撞击力幅值较附加质量法大15%左右;直接受撞区、桩基承台连接处、桥墩承台连接处是桥梁遭受船撞时的高危应力区;水位越高,撞击时桥梁上部构件的位移越大;低水位下,船舶直接与桩基发生碰撞,对桥梁下部结构的潜在破坏较为严重。

融资约束对企业R&D投资的影响研究——来自中国高新技术上市公司的经验证据

融资渠道是影响企业R&D投资的关键因素。本文选取2007-2009在沪深交易所上市的并披露R&D费用的高新技术企业作为样本,检验这些企业是否存在融资约束问题以及对R&D投资的影响,并研究R&D投资和现金持有量之间的关系。研究结果表明:(1)中国的高新技术上市公司存在一定程度的融资约束,从而限制了R&D投资;(2)目前中国的高新技术上市公司在缺少债务融资的支持下,研发资金主要来源于内部现金流和股票融资;(3)R&D投资强度和现金持有量之间呈显著正相关,充足的资金具有一定的缓解融资约束的对冲效应。

股权激励契约要素及其影响因素研究

股权激励被广泛视为公司解决委托代理问题的一种有效手段,然而,股权激励契约中存在的诸如期限过短、业绩指标单一、业绩制定条件形式化等影响激励效果的问题,却很少受到学者关注。本文从激励契约结构角度出发,以股权激励契约要素为研究对象,择取沪深A股上市公司的相关数据,对股权激励契约要素及其影响因素进行实证分析。研究发现:激励期限越长、业绩条件越严格的股权激励契约的激励效果越好;董事会规模和独立董事可以在一定程度上约束业绩条件的严格制定;较之于民营企业,国有企业倾向于选择较长的激励期限;股权集中度和债务融资水平高的企业,倾向于选择严格的绩效条件。本文的研究补充了股权激励契约结构特征的相关文献,为上市公司提高股权激励方案的质量,规范与完善股权激励相关制度提供了经验证据。