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A股纳入MSCI指数改善中国资本市场定价效率了吗?
被引量:
4
1
作者
郝亚绒
董斌
《世界经济研究》
CSSCI
北大核心
2022年第7期76-89,M0003,M0004,共16页
A股纳入MSCI新兴市场指数进一步改善了中国资本市场的定价效率。文章基于A股纳入MSCI指数这一准自然实验,利用双重差分模型,使用盈余公告后价格漂移作为定价效率的逆向指标,检验了A股纳入MSCI指数盈余公告后价格漂移的变化及其传导机制...
A股纳入MSCI新兴市场指数进一步改善了中国资本市场的定价效率。文章基于A股纳入MSCI指数这一准自然实验,利用双重差分模型,使用盈余公告后价格漂移作为定价效率的逆向指标,检验了A股纳入MSCI指数盈余公告后价格漂移的变化及其传导机制。从微观视角考察了A股纳入MSCI指数对中国资本市场定价效率的影响。研究结果表明,A股纳入MSCI指数显著降低了盈余公告后价格漂移,这主要得益于外国投资者的增量信息提高了股价的信息吸收效率;外国投资者的风险分担平滑了股票收益波动,减少了处置效应,改善了投资者对盈余信息的反应程度。机制检验进一步发现,A股纳入MSCI指数降低了交易成本,改善了信息不对称,从而削弱了盈余公告后价格漂移。研究结论表明,A股纳入MSCI指数通过改善信息效应和风险分担,有效提高了中国资本市场定价效率,对中国进一步开放资本市场具有重要的启示意义。
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关键词
MSCI市场指数
盈余公告后价格漂移
信息效应
风险分担
资本市场定价效率
原文传递
题名
A股纳入MSCI指数改善中国资本市场定价效率了吗?
被引量:
4
1
作者
郝亚绒
董斌
机构
东南大学经济管理学院
出处
《世界经济研究》
CSSCI
北大核心
2022年第7期76-89,M0003,M0004,共16页
文摘
A股纳入MSCI新兴市场指数进一步改善了中国资本市场的定价效率。文章基于A股纳入MSCI指数这一准自然实验,利用双重差分模型,使用盈余公告后价格漂移作为定价效率的逆向指标,检验了A股纳入MSCI指数盈余公告后价格漂移的变化及其传导机制。从微观视角考察了A股纳入MSCI指数对中国资本市场定价效率的影响。研究结果表明,A股纳入MSCI指数显著降低了盈余公告后价格漂移,这主要得益于外国投资者的增量信息提高了股价的信息吸收效率;外国投资者的风险分担平滑了股票收益波动,减少了处置效应,改善了投资者对盈余信息的反应程度。机制检验进一步发现,A股纳入MSCI指数降低了交易成本,改善了信息不对称,从而削弱了盈余公告后价格漂移。研究结论表明,A股纳入MSCI指数通过改善信息效应和风险分担,有效提高了中国资本市场定价效率,对中国进一步开放资本市场具有重要的启示意义。
关键词
MSCI市场指数
盈余公告后价格漂移
信息效应
风险分担
资本市场定价效率
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
A股纳入MSCI指数改善中国资本市场定价效率了吗?
郝亚绒
董斌
《世界经济研究》
CSSCI
北大核心
2022
4
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