财务报表可读性对股票收益率的影响

财务报表可读性是指体现财务报表能否被有效理解的一种语言特点。随着上市公司财务报表中语言信息部分所占比重越来越高,财务报表可读性越来越受到国内外学者关注,而财务报表可读性高低是否会影响随之而来的市场反应也是值得讨论的重要问题。文章以2012-2016年间沪市A股上市的机械制造业公司年报作为研究对象,以年报公布之后的股票异常报酬率作为市场反应指标,对我国上市公司财务报表可读性与市场反应之间的关系展开研究。实证分析结果验证了两者的显著正相关关系,即公司财务报表可读性越高,股票收益率越高,也就是说,市场对具有更高可读性的财报反应更积极。

经济增长、产业结构调整、金融发展与地方政府债务规模控制

本文基于31个省(区、市)2003~2015年的动态面板数据,采用差分GMM估计方法研究了经济增长、产业结构调整、金融发展与地方政府债务规模的关系。实证结果表明,经济增长、金融发展以及二者交叉项均与地方政府债务规模呈显著正相关,这说明随着一个地区的经济增长和金融发展程度提高,地方政府债务规模也会相应增多,且金融发展会进一步促进经济增长对政府规模的正向影响。而第三产业比重与地方政府债务规模呈显著负相关,说明将产业结构向第三产业调整有助于地方政府债务规模的控制。在实践中,因为经济增长和金融发展代表地区经济及金融水平朝良好方向发展,故我们不能通过抑制两者正向发展来控制地方政府债务规模,所以要重点坚持“调结构”的举措,在地方条件允许的情况下,充分发展第三产业,使地方政府债务规模得以有效控制。

PPP项目风险分担方法研究

PPP模式作为提供公共服务及基础设施的重要方式,越来越受到国内外关注。而其中的热点问题,即风险在政府与社会资本双方的归属问题,也因其对项目成功的关键性影响而广受关注。本文选取了国内文献,对其中涉及到的主要的46种风险,按照文中的观点进行风险归属的打分,最后得到普遍接受的风险分担比例,并进行深入分析,为PPP项目风险分担方法提供一定指导及建议。