ESG表现、股权融资成本与企业价值——来自科技型上市公司的经验证据

以2016—2020年A股科技型上市公司的数据为研究样本,采用非平衡面板数据和中介效应检验流程实证研究ESG表现、股权融资成本与企业价值的关系。研究结果表明,ESG表现显著正向影响企业价值,并且股权融资成本在这一驱动过程中发挥部分中介效应。通过替换指标的度量方法,中介效应的稳健性检验和内生性检验后结论依然成立。进一步分析发现,当企业处于市场化程度较高、法制建设较完善地区以及内部控制水平和管理层持股比例较高时,ESG表现对企业价值的提升效应更加显著。研究不仅为ESG实践的价值提升效应提供新的微观证据,而且对科技型企业实现高质量发展具有重要的现实意义。

“双碳”目标下数字化转型对企业ESG表现的影响研究

基于“双碳”目标的现实背景,以2015—2020年A股制造业上市公司为研究样本,探究数字化转型对企业ESG表现的影响及其作用机制。研究结果表明数字化转型对ESG责任履行具有明显的赋能效应,能显著提升企业的ESG表现,并且在国有控股企业和管理层持股比例较少的企业中提升效应更加显著。影响机制结果表明,数字化转型通过缓解融资约束和扩大分析师关注进而提升企业ESG表现。进一步地,通过替换指标、Sobel和Bootstrap检验、改变模型以及内生性检验后结论依然成立。研究结论不仅为驱动企业积极履行ESG责任提供新的研究视角,而且为企业推动数字化转型提供有力的经验证据。

“双碳”目标下煤炭企业的ESG表现和融资约束与高质量创新

为研究中国煤炭企业能否在“双碳”目标的约束下,通过提升ESG表现降低融资约束程度,实现企业高质量创新发展。基于理论分析提出研究假设,以2010—2020年煤炭上市公司的面板数据为研究样本,选择强度、持续性和效率三个维度实证检验煤炭企业的ESG表现、融资约束与高质量创新的关系。研究结果表明,煤炭企业ESG表现显著正向影响创新投资强度、创新持续性以及创新效率,即煤炭企业ESG表现显著正向影响高质量创新,而融资约束在这一影响过程中发挥中介效应,并且是部分中介效应。这一结论通过替换指标的度量方法、中介效应稳健性检验和内生性检验后依然成立。因此,树立ESG理念并积极参与ESG实践是煤炭企业实现高质量创新的科学路径之一。