我国金融化水平的度量与分析

金融风险会随着金融化的发展而不断累积,进而影响金融和经济的稳定,甚至引发金融危机。我国是否存在过度金融化问题,已引起学术界的高度关注和争论。本文构建了一个多维度的金融化评价指标体系,在此基础上利用2000年以来的数据考察了我国的金融化水平和发展趋势。研究结果表明,我国整体金融化水平不高,但存在明显的金融化趋势和过度金融化倾向,主要表现在:我国整体货币资本化程度不高,但企业部门较高的杠杆率、居民部门可支配收入偿债能力的快速下降、政府部门的隐性负债和杠杆率的快速增长可能导致未来过度货币资本化;资本虚拟化程度和虚拟资本独立程度不高,但虚拟资本发展迅速,存在过度资本虚拟化和虚拟资本空转倾向;国际市场主要通过贸易渠道影响我国金融化进程,但其影响力逐渐减弱,随着金融市场的开放,金融渠道将成为影响我国金融化进程的主要渠道。

数字货币反垄断问题研究

本文对数字货币发展和竞争过程中潜在的反竞争行为与反垄断风险进行研究。基于货币信用的不同来源,首先将数字货币划分为加密数字货币和央行数字货币,并将前者进一步划分为公链数字货币和联盟链数字货币。研究发现:对于公链数字货币,虽然其标榜“去中心化”的货币系统,但其内生的激励机制将导致算力集中,并进一步引发矿池共谋风险。对于联盟链数字货币,由于区块链一般由少量验证节点维护,节点之间较容易达成共谋,一些节点也可能通过搭售、限定交易等方式排挤其他数字货币和支付渠道。由于加密数字货币的矿池与验证节点分散于全球各地,一旦共谋产生,将为当前分散的反垄断执法体系带来极大挑战。对于央行数字货币,各国央行可能在技术架构、基础设施、接入技术和互连4个方面实施行政垄断。中国央行应在坚持技术中性的同时坚持竞争中性原则,以提升中国央行数字货币的竞争力,促进中国数字货币行业健康发展。

金融化、资本积累与就业

金融化反映了信用货币体系下金融资本积累与现实资本积累相背离的趋势,在我国主要表现为信贷扩张与实体经济增长背离和实体利润越来越多地分配至金融机构。基于马克思主义信用、就业理论的分析表明,在就业总量上,金融化会抑制现实资本积累,导致可变资本规模收缩并且单位可变资本对劳动力的需求下降,就业整体下滑。在就业结构上,金融化带来的金融资本积累使金融业就业经历了从扩张到饱和与高技能化的过程,实体行业则由于现实资本积累的停滞而劳动力需求大幅缩减,同时,其行业工资由于劳动者的激烈竞争而下降,大量高技能人才流向金融业;在实体行业中,新兴行业在金融资本的估值逻辑下受影响较小,传统行业就业则下滑较为严重;金融化对私营企业就业的抑制作用强于国有企业。基于2008—2021年省级细分行业面板数据的经验研究验证了上述分析。当前的稳就业政策应充分发挥社会主义制度的优越性,引导金融资本与现实资本共同积累,着力稳定传统行业和私营企业就业以弱化前期的负向影响,防范高技能劳动力“脱实向虚”。

智慧化实践教学在高校思政课中的应用探索

以现代信息技术赋能思政教育、推动思政课守正创新已是大势所趋。实践教学是高校思政课教材体系最终转化为学生价值体系的重要环节,其智慧化转型探索空间广阔、意义重大。针对实践教学在实地开展和智慧化转型中面临的现实困境与挑战,需要在“大思政课”视域下锚定实践教学的创新方向,通过教育数字化增强其新意和实效。创新发展高校思政课智慧化实践教学,要坚持以理论联系实际为主线、以问题导向和系统观念为方法、以技术赋能为动力、以教学实效为检验标尺,在把握教学创新一般规律的基础上,通过更新教学理念、丰富教学内容、拓展教学场景、革新教学方法、共享资源平台的全链条思路,实现高校思政课实践教学环节提质增效的目标。

比特币及其发展趋势的马克思主义分析

比特币诞生以来，其是否具有货币属性以及能否替代纸币成为新的货币形式引起广泛争论。本文以马克思主义货币理论为基础，分析了比特币产生的原因、货币属性和发展趋势。本文认为，现行货币体系的局限催生了比特币；从货币属性来看，虽然当前比特币不是完备的货币形式，但其具有成为货币的潜能；就发展趋势而言，比特币预示着新货币形式的萌芽，但新货币形式不是一蹴而就的，需要经过长期的调整与适应，现阶段数字货币的发展将呈现央行法定数字货币与去中心化数字货币并存的局面，以比特币为代表的去中心化数字货币将在纸币和央行法定数字货币未涉及或势力薄弱的领域继续发展和完善。

存量-流量一致框架下金融化的经济增长效应研究

本文根据我国经济特征,构建包含家庭、非金融企业、金融机构和政府的四部门存量-流量一致模型,利用国家资产负债表和资金流量表数据设定参数和初始值,模拟了非金融企业"投资替代"、压缩劳动力成本和家庭债务增加等三种金融化冲击对我国经济增长规模和经济稳定性的影响。研究结果显示,金融化不利于经济增长。三种冲击均使产出持续下降,并且压缩劳动力成本的消极影响最大。"投资替代"抑制产出的主要原因是非金融企业投资下降,另外两种冲击抑制产出的主要原因是家庭消费下降。"投资替代"和家庭债务增加会降低经济稳定性,压缩劳动力成本虽然能在一定程度上提高经济稳定性,但对经济增长规模的消极影响更突出。进一步研究表明,金融化将通过恶化收入分配抑制经济增长。

存款保险制度与商业银行风险约束

我国存款保险制度于2015年5月1日起实施，存款保险制度的建立有利于稳定市场信心，促进金融市场化改革，但其隐性的风险聚积也不容忽视。本文利用演化博弈模型和动态博弈模型分析了存款保险制度下银行与存款保险机构之间的博弈，认为存款保险制度会鼓励银行从事高风险项目，且存款机构的盈利性将增加这种作用。因此，当银行遇到困难时只提高保费并不足以约束银行的冒险行为。