浅析经济新旧动能转换时期的利率走势--兼论高质量发展阶段的资产配置

本文以高质量发展为核心逻辑,详细分析了经济新旧动能转换时期的利率走势。研究表明,近年来债券市场的偏强走势,是因为长期经济增速中枢下移带来融资需求放缓,同时中期多因素共振引发阶段性安全资产缺乏。在此基础上,本文从大类资产配置的角度提出建议。

我国变额年金市场瓶颈分析及税收优惠政策建议

变额年金,这款欧美市场中的主流保险产品,2011年被引入中国市场后并未收到如预期的良好反响,试点销售暴露出诸多问题。本文将对我国变额年金市场发展遇到的困境进行分析,并基于精算模型,探讨我国的税收优惠政策,通过采用聚类分析、主成分分析等统计方法,以期为我国变额年金税收优惠政策提供理论支持。

中小企业融资与中小银行发展--由中国现实问题引发的理论与实证分析

长久以来困扰我国经济发展的一个突出问题是中小企业融资难、融资贵。本文首先梳理了中小企业融资的理论基础,即基于"软信息"的关系型贷款。在理论分析之后,我们继之以中小企业贷款实证分析的综述,将理论与实证进行了交叉印证。接下来,我们使用中国商业银行资产负债表微观数据,分析了中国中小银行服务中小企业的成功与不足之处。研究发现众多中小银行偏离主业的无序扩张是中小企业金融服务缺失的重要原因。随着2016年四季度去杠杆政策的施行,众多无序扩张的中小银行减少了对实体经济的融资服务,与此形成鲜明对比的是,坚持服务中小企业的中小银行却没有减少对实体经济的金融服务。

银行结构、利率风险与存款竞争——基于中国商业银行资产负债表微观数据的实证研究

本文基于中国商业银行资产负债表的微观数据发现,当银行间市场利率变化时,商业银行负债端利息成本和资产端利息收入会随之变化,但变化幅度在不同银行之间具有很大的异质性。这种异质性来源于银行负债和资产期限结构。商业银行的存款垄断能力越强,其利息成本的变化幅度越小;资产配置期限越短,利息收入的变化幅度越大。此外,商业银行会内生决定负债和资产期限结构,使得银行间市场利率变化时,其利息成本和收入呈相同幅度的变化,达到基本规避利率风险的效果。最后,我们分析了近十五年来中国商业银行负债结构的特征及演变,讨论了其对银行体系竞争效率与系统性风险的影响,并提出相应的政策建议。