市场化进程、多元化金融关联与民企创新投资——来自我国中小板上市公司的经验证据

文章以2010—2016年深交所中小板民营上市公司为研究样本,研究金融关联对中小民企创新投资的影响,并区分不同金融关联类型,分别探讨银行金融关联与非银行金融关联对中小民企创新投资的作用差异,同时,考虑不同市场化进程下多元化金融关联对中小民企创新投资的作用发挥是否会受到影响。研究表明:(1)金融关联有利于中小民企创新投资。(2)相对于非银行金融关联而言,银行金融关联是一种更为有效的金融关联方式。(3)在不同市场化进程下,金融关联对中小民企创新投资的影响存在差异,具体表现为:在市场化进程较高的地区,银行金融关联发挥主要作用;在市场化进程较低的地区,非银行金融关联发挥主要作用。

上市对民企创新的影响研究:福兮,祸兮?——以金运激光为例

随着资本市场的不断完善,证券市场为民企提供了良好的融资渠道,众多民企也纷纷选择上市,以期得到更好的发展。但上市能否达到促进民企创新发展的预期还值得研究。文章采用案例研究法以高新技术民企——武汉金运激光股份有限公司为例,研究上市对其创新的影响,并对上市影响民企创新的机理进行深入分析。研究发现:金运激光上市后,产品竞争力、盈利能力和发展能力等低于行业平均水平,原因在于其上市后创新动机减弱、创新投入减少,从而导致创新产出及绩效下降,对其长远发展产生不利影响。通过对此案例的分析,旨在科学地揭示上市对民企创新的影响机理,以期能够为非上市民企在实践中如何理性选择上市,以及优化创新行为,进而提升其创新绩效提供理论依据和令人信服的经验证据。