上市公司“答非所问”程度与审计费用--基于年报问询函与回函的综合研究

年报问询函是证券交易所向年报披露存疑的上市公司发出的函件,有问有答才构成一次有效的问询回合,因此综合考察年报问询函和回函的经济后果更具意义。本文通过对2015-2020年间年报问询函及上市公司相应回函的文本分析构建了“答非所问”程度指数并实证考察了其对审计费用的影响,结果发现,“答非所问”程度指数越高,上市公司支付的审计费用越高,进而表明,有针对性的释疑能够降低审计费用,回函质量的高低直接影响上市公司因问询函而支付的审计费用“溢价”。该现象受到一系列公司内外部特征的影响,相对于问询函回函长度越长、内部治理水平和外部制度环境越差,审计费用受“答非所问”程度影响而提升得越明显。本文从审计费用的视角证实了高质量的回函对上市公司发挥了积极作用。

非处罚性监管能否抑制大股东掏空风险?——基于沪深交易所年报问询函的研究

基于沪深交易所问询函监管的重要政策,以2015—2020年间沪深A股上市公司作为研究样本,实证考察了年报问询函对大股东掏空的监管作用及其影响机制。结果表明,在我国制度背景下,年报问询函监管能够有效治理大股东掏空,且能够同时抑制关联交易和资金占用两类掏空行为的发生。经过一系列的稳健性检验,上述结果未发生任何实质性改变。进一步的机制检验表明,年报问询函监管能够削弱掏空动机、加强掏空约束,弥补公司内外部治理不足,从而抑制大股东掏空行为。具体地,在股权集中度低、两权分离度大,以及股权制衡度低、市场关注度低的公司中,年报问询函对大股东掏空行为的抑制作用更为明显。

高质量审计与上市公司商誉泡沫

基于我国资本市场A股上市公司2007~2017年数据,就高质量审计能否抑制公司商誉泡沫进行了实证检验.结果 显示,选聘国际“四大”的上市公司相比选聘非国际“四大”的公司表现出更低的超额商誉,而且,其计提商誉减值的程度也更低,由此表明,高质量审计能够显著抑制公司商誉泡沫的产生.进一步的研究表明,非国有企业和市场化程度较高地区的企业,高质量审计对商誉泡沫的抑制作用更明显.最后,本文采用两阶段回归法、会计师事务所更换、超额商誉与审计质量重新计量等一系列方法进行了稳健性分析,主要结果未发生任何实质性变化.本文的研究增进了对商誉及商誉减值影响因素的了解,同时也提供了审计对企业内部管理发挥作用和价值的经验证据.

高铁开通对资本市场定价效率的影响研究

为了考察高铁开通改变地理距离的时空约束后对中国资本市场定价效率的影响,基于股价同步性视角,对中国沪深A股上市公司进行实证研究。研究表明,高铁开通后,更多的公司层面信息被投资者了解,促使更多公司层面的特质信息快速融入到股价中,进而降低了股价同步性,提高了资本市场定价效率。中介变量分析发现,投资者调研、媒体报道及分析师跟踪均为高铁开通影响股价同步性的有效路径。

投资者能够提前感知公司舞弊吗?——基于会计信息价值相关性视角的研究

基于会计信息价值相关性的视角,笔者以2007—2015年间曾发生舞弊上市公司为研究样本,考察了投资者能否提前感知上市公司舞弊的存在。研究发现,与舞弊被披露之后相比,投资者已经在舞弊被公开披露之前降低了该公司会计信息价值相关性,进而表明能够一定程度提前感知公司的舞弊;进一步的研究显示,相对于国有公司舞弊,投资者对非国有公司舞弊的提前感知更为强烈;舞弊公司所处地区信任度的差异亦对上述结果产生影响。最后,就舞弊对会计信息价值相关性的整体影响进行检验,发现:舞弊公司被披露前后的会计盈余信息的价值相关性均显著低于非舞弊公司,而仅有舞弊公司被披露后的净资产账面价值信息的价值相关性显著高于非舞弊公司。

公司多元化经营与会计信息价值相关性——来自中国证券市场的经验证据

针对公司多元化经营的考察,多年来聚焦于其是创造价值还是毁灭价值的争论,而对其是否影响诸如会计信息价值相关性等还鲜有涉及。采用中国A股市场2007-2016年上市公司数据为样本,本文实证检验了公司多元化经营对会计信息价值相关性的影响。我们发现,公司多元化经营显著降低了会计信息的价值相关性,即公司涉及的行业门类越多,其会计信息的价值相关性越低。进一步的分析显示,对于国有上市公司,会计信息价值相关性受多元化经营影响而显著下降;而且,对于产权保护程度较高地区的上市公司,多元化经营对会计信息价值相关性的负向影响更为显著。最后,我们对公司多元化经营进行细分,发现公司相关多元化经营非但没有降低会计信息价值相关性,反而使之有所提高;公司非相关多元化经营才是降低公司会计信息价值相关性的原因。

新闻媒体报道、高管薪酬与企业未来经营绩效

基于公司治理视角,本文考察了新闻媒体报道对公司高管薪酬的影响及其经济后果。以2007—2015年上市公司为样本,我们研究发现,媒体报道促进了高管薪酬的提升,具体表现为:媒体报道越多的公司,高管薪酬越高。进一步的分析显示,由媒体报道导致的高管超额薪酬与公司未来经营业绩显著正相关,由此证实了新闻媒体通过影响高管薪酬而作用于公司绩效的治理功能。最后,本文的研究表明,媒体报道对高管薪酬及经营业绩的影响主要通过提升公司信息透明度这一路径实现。

国际四大与高审计质量——来自中国证券市场的证据

本文采用2007—2009年沪、深两市A股上市公司公开披露的3874份年报数据,基于盈余管理的视角,对施行新会计准则和新审计准则后国际四大会计师事务所提供审计服务的质量进行了实证研究。结果表明,国际四大与非国际四大在审计质量上并不存在显著的差异,某些年度国际四大甚至比非国际四大更差。最后,借鉴Basu(1997)的思想,构建关于盈余管理的稳健性模型,进一步验证了本文的结论。

实际控制人境外居留权与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析

本文采用2007~2018年中国民营上市公司数据,考察了实际控制人境外居留权对资本市场定价效率的影响。结果表明,实际控制人拥有境外居留权的公司表现出更高的资本市场定价效率,即更多公司层面信息融入股票价格,股价同步性降低。进一步的路径检验显示,实际控制人拥有境外居留权的公司表现出更高的信息披露质量,同时也吸引更多的投资者调研,进而从公司内、外部两个视角解释了资本市场定价效率提升的原因。最后,就境外居留地是否与我国签署引渡条约对样本进行再检验,没有发现资本市场定价效率存在显著差异的证据,表明实际控制人境外居留权对资本市场定价效率的积极影响是普遍存在的。

大数据时代传统商科教育存在的问题及应对策略

商科是我国高等教育体系中最具发展潜力的领域之一,也是规模增速最快的学科。但是,随着大数据时代的到来,传统的商科教育存在的不足和弊端已逐渐暴露出来,且亟待解决。鉴于此,在界定商科教育和大数据时代概念的基础上,就传统商科教育存在的不足和弊端进行剖析;并结合大数据时代的特点,提出了商科教育的应对策略。期望能为我国商科教育的发展提供可资参考的意见和建议,使商科教育保持量与质的同步发展。

证券交易所监管问询有效性研究综述与展望

证券交易所的自律监管与监管部门的行政监管相辅相成,共同促进了资本市场的健康发展。向披露存疑的公司发出问询函件,是证券交易所发挥监管职能的重要途径。近年来,国内外理论界和实务界都越来越关注问询函件的作用。本文通过回顾中国证券交易所问询函、澳大利亚证券交易所问询函和美国证监会意见函的相关研究成果,对收函的影响因素和经济后果进行了系统梳理,发现公司治理特征、公司特征、避税倾向、政治关联和监管精力等,均会影响企业的收函可能性;而函件对信息改善、市场反应、公司及利益相关者行为等方面均具有显著影响。在整合国内外研究进展的基础上,本文认为,未来可从细化研究内容、探讨溢出效应、探讨监管问询与其他监管手段的协同效果三个方面进一步深化和拓展相关研究,以此为我国监管问询制度的执行和完善,提供更有价值的参考。

关于我国财务会计概念框架构建的探析

本文对构建财务会计概念框架的必要性进行了深入探析,提出了在构建财务会计概念框架时需要注意的问题。目的是证明我国完全有必要构建财务会计概念框架,以适应形式的发展和财务会计的要求。

对注册会计师双重特征的博弈分析及对策

注册会计师既是具有超然独立性的经济警察,同时又是在夹缝中求得生存的弱势群体。要改变这种现状,就需建立良好的公司治理生态,树立全社会的诚信意识;同时要探索适应注册会计师发展的制度安排,这才是改变目前现状的标本兼治的最根本途径。

会计报告理念随着会计准则的变更发生转变了吗?——基于会计师事务所审计意见视角的分析

研究以2003—2015年沪、深A股上市公司为样本,基于会计师事务所审计意见的视角,实证考察了会计报告理念是否随着会计准则的变更而发生转变。结果发现,2007年开始实施的会计准则使会计师事务所由单纯重视利润表观逐步过渡到对利润表观和资产负债表观并重,让中国由来已久的“重损益、轻权益”的会计报告理念有所转变。该文的研究启示是,中国会计改革的进程不仅仅局限于实现与国际会计准则的形式趋同,更重要的是,会计报告的理念有了质的飞跃,是中国资本市场日趋成熟的一个标志。

基于VaR的BOT项目风险分析研究

针对项目风险分析中一些量化分析技术相对陈旧，而金融风险分析在此方面却日新月异地发展的现状．本文尝试将VaR应用到BOT项目风险分析中去，并在VaR基础上建立了评估BOT项目是否可行的新的经过了风险调整的指标。

高等院校多煤体教学的现状及其改进对策研究

本文通过对高等院校多媒体教学现状的分析,针对多媒体教学中存在的问题和不足以及本科教学工作水平评估的要求,提出了具体的改进对策,以促进多媒体教学深入健康地发展,提高多媒体教学的效果和效率。

债务契约结构对公司R&D投入的影响研究——基于中国资本市场的经验证据

我国国情和国外的差距甚大,债务契约结构对于公司R&D是否也呈现显著的相关性,这正是本文研究的出发点。为将债务契约结构规模和比例作为切入点,考察公司的研发行为,本文选取中国沪深两市2007—2015年符合条件的A股上市公司,实证得出在全样本、国有企业、非国有企业和高新技术产业组中公司R&D投入与债务契约结构存在U型关系。在债务契约结构对公司研发支出影响上,临界值之前,非国有企业比国有企业更显著;临界值之后,国有企业比非国有企业更显著。另外,高新技术产业比非高新技术产业更显著。

“限薪令”能限薪吗:基于公平理论的委托—代理模型的一种解释

金融危机爆发以来,包括中国在内的世界各国纷纷制定出各种限制高管薪酬的规定,以期能遏制高管不合理的薪酬,促进企业健康地发展。因此,对"限薪令"能否起到预期的效果进行理论研究具有重要的现实意义。运用基于公平理论的委托—代理模型对此进行了理论解释。求出了该模型的子博弈精练纳什均衡,并进一步研究了选择薪酬和连续努力水平的委托—代理模型博弈。研究的结果表明:只有针对"限薪令"制定出具体的、充分体现出"效率优先、兼顾公平"原则的实施细则,各种"限薪令"才可能取得预期的效果。

敏感性模糊分析在BOT项目中的应用

论述了对BOT项目进行风险分析的必要性。指出BOT项目投资大、周期长等特点决定了其高风险性,若不对BOT项目进行科学的风险分析与管理,风险一旦发生,就无法弥补,甚至最终导致项目的失败。传统的敏感性分析作为一种重要的BOT项目风险分析方法存在着不足,基于此,该文提出了一种新型的风险分析方法——敏感性模糊分析。然后,通过实例分析认为,该方法有效地弥补了传统敏感性分析的不足,是一种行之有效的BOT项目风险分析方法。

项目强矩阵组织薪酬网状模式研究

本文从薪酬的作用出发,以项目强矩阵组织为例,运用数学模型的方法对影响项目薪酬的各因素进行了全面细致的衡量和定量的网状分析,确立了指标评价体系,为科学地分析薪酬对人力资源的激励提供了理论和方法。