人口结构、社会保障与机构投资者的发展——以发达国家为例

近年来我国的经济发展中出现了居民的存款储蓄不断增长与企业资金短缺、股票市场低迷并存的现象。发达国家的经验表明,社会保障制度与金融发展具有明显的相关性:社会保障制度的改革与发展,改变了居民以存款为主体的金融资产结构,使居民金融资产的选择从直接持有转向通过养老金、保险金和共同基金等机构投资者的间接持有,促进了机构投资者的迅猛发展;而机构投资者的资产越来越多的投向了证券资产,进而促进了资本市场的进一步发展。

上市公司高管薪酬行业差异的实证分析

本文构建了高管薪酬模型,利用2008年沪深两市上市公司数据,实证分析得出高管薪酬模型的显著影响因素,结果表明高管薪酬受公司净资产、净资产收益率、高管人力资本、员工平均薪酬水平等因素的影响。在此基础上,本文以2007-2008年绝大部分沪深上市公司为样本,对各个行业高管薪酬进行了基于单项影响因素和综合影响因素的差异分析,结果显示各行业之间存在明显差异,特别是金融行业平均高管薪酬与职工薪酬差距、企业规模、经营业绩、薪酬业绩弹性、人力资本等方面都位于各行业的第一位。从综合影响因素来看,金融行业与测算的预期薪酬之间存在着巨大差异,而且这种差异大大超过了其他行业。

股改后上市公司股权融资偏好实证研究

中国上市公司的股权融资问题一直备受争议与关注。随着股权分置改革的完成,我国上市公司的融资偏好是否发生了变化?通过对股改后股权再融资集中的2006、2007两年内进行股权再融资的上市公司的实证研究,PROB IT模型检验了与控制权收益相关的两个指标以及其他上市公司变量与股权再融资之间的概率关系。终极控股权下的现金流权通过了检验,即现金流权越高的非国有上市公司越倾向于股权再融资;侵占度没有通过检验,这一定程度上说明股权分置改革起到了抑制通过股权再融资获取控制权私利的行为。

论目前我国外汇储备对经济运行的负面效应及对策

论目前我国外汇储备对经济运行的负面效应及对策郭翠荣近几年来，我国外汇储备大幅度增加，从１９９３年的２１２亿美元增加到１９９７年４月的１１００亿美元，现已达到１４００多亿美元，这无疑提高了我国的国际清偿力。但在开放的市场经济条件下，外汇储备规模、结构的...

人民币取向应是国际化

一、人民币国际化是多方面的要求 1.世界格局多极化趋势要求有与之相符的货币多极化格局,中国作为多极世界的一极,人民币应该成为多极货币格局中的一极.当前国际的竞争是综合国力的竞争,综合国力的基础是经济实力.在经济实力的竞争中,20世纪要争做贸易大国,而21世纪则要争做金融大国.对原来几个国际货币发行国的分析不难看出,货币国际化是提高国际地位的重要途径.尤其是20世纪90年代以来,以货币手段为核心的金融外交成为各大国角逐国际舞台的重要外交手段,而掌握着国际货币发行权则是他们的砝码.中国要力争在本世纪中叶成为中等发达国家,就要力争成为中等金融大国,而不掌握国际货币发行权的金融大国是不完整的金融大国,这与中国作为多极世界中一极的大国地位是不相符的.

向外资银行开放人民币业务面临的若干问题

向外资银行开放人民币业务面临的若干问题郭翠荣１９９６年１２月２日，中国人民银行继宣布我国接受国际货币基金组织（ＩＭＦ）协定第八条款义务，实行人民币经常项目可兑换之后，颁布了《上海浦东外资金融机构经营人民币试点暂行办法》。截至１９９７年４月，已陆续有汇...

金融中介结构性转变的若干问题探讨

金融中介由银行金融中介和非银行金融中介构成。传统上 ,银行在各国金融中介中占有主体地位。然而 ,近年来 ,非银行金融中介的迅猛发展削弱了银行传统的主体地位 ,金融中介发生了结构性的转变 ,出现了非银行金融中介的重要性日益提高 ,银行金融中介的重要性相对下降的发展趋势。本文在对这一现象进行分析的基础上 ,从金融倾斜逆转、银行替代、金融资本积累金融化、他国经济增长的国际占有等方面阐述其产生的重要影响。

金融产品的营销战略

金融产品营销战略的类型 金融企业和其他企业一样,在分析环境、细分市场和确定经营目标后,必须制定相应的营销战略,以实施全方位的战略管理。金融企业的产品营销战略大体有以下三种类型:防御型、进攻型和合理化型。 一、防御型战略 防御型战略的目标是通过追随主要的金融机构,或通过将业务集中在某一特定的范围,保持现有客户和维持现有市场占有率。防御型战略分为两种: 1、市场追随者战略。采取市场追随者战略的金融企业指在规模实力等方面均次于市场领导者和市场挑战者的中型金融企业。这类企业的营销战略应以市场领导者的价格水平和营销活动为主要的追随对象。

金融发展理论中“金融发展”涵义的演进

戈德史密斯(1969)和爱德华.肖(1973)分别对发达国家和落后国家的金融发展状况进行了实证研究,得出了落后国家经济之所以落后,主要是因为其金融发展与发达国家之间存在着明显的差异的结论,由此提出了金融深化的观点,标志着金融发展理论的形成。在金融发展理论的指导下,许多落后国家纷纷改革其金融体制,推行金融自由化,以促进其金融发展。然而20世纪90年代以后,全球金融危机的频繁爆发,引起了人们对金融发展理论的反思。金融发展理论的再度兴起,使金融发展的涵义不断得到丰富与发展,金融发展涵义从结构观、制度观向功能观和环境观逐步演进。

关于外汇储备与通货膨胀若干问题的再思考

关于外汇储备与通货膨胀若干问题的再思考郭翠荣王小平在讨论外汇储备对通货膨胀有无影响时，笔者认为，应首先明确这样几个问题：即我国外汇储备增加与通货膨胀有没有必然的联系；我国目前的外汇储备是否过量；然后才能探讨过量外汇储备对通货膨胀生产的影响。一、外汇储...

论新金融中介理论若干重要命题的演化

伴随金融实践日新月异的变化,新金融中介理论在提高其解释力的过程中不断拓展其分析视野,内容得到了极大的丰富,理论的发展不断走向完善和深入。追寻新金融中介理论的发展轨迹,我们看到:一是金融中介的研究边界逐步发生着变化,由传统的存款类机构转向更广义的中介机构(包括共同基金和养老基金等);二是在寻求金融中介的存在根由上,从外生性因素分析转向内生性因素分析;三是金融中介与市场的关系开始从静态对立的竞争关系转向动态互补的共生关系;四是对金融中介的总体研究范式一改以往狭隘的机构观,而代之以更具有说服力的功能观。

“非银行化”趋势的效应分析

金融中介机构由银行金融机构和非银行金融机构构成。传统上,银行在各国金融中介中占有主体地位。然而,近年来,非银行金融机构的迅猛发展削弱了银行的传统地位,金融中介机构发生了结构性的转变,出现了“非银行”化,即非银行金融机构的重要性日益提高,银行金融机构的重要性相对下降的发展趋势。本文试图在对这一现象进行分析的基础上,从中介效应、货币性效应、金融倾斜逆转效应、工业集团投资金融化效应、金融资本垄断及他国经济增长的国际占有效应等方面阐述其产生的重要影响。

存款准备金率的政策效应分析

在金融机构货币信贷增长过快、外汇流动性压力较强、通货膨胀压力加大的背景下,央行年内三次上调法定存款准备金率,本文在对存款准备金率政策进行理论研究的基础上,分析了存款准备金率调整的政策效应及今后的货币政策预期。

中俄人民币贸易结算的发展探析

2009年7月，国务院确定港澳地区和东盟国家为跨境人民币结算境外地域，跨境人民币结算业务正式起航，并逐渐受到企业的青睐。作为和中国有漫长边界线、贸易结构互补性强的国家——俄罗斯，虽暂时未在跨境结算的区域，但其重要性不容忽视。

金融全球化:发展中国家面临的挑战及对策

金融全球化将对各国金融、经济乃至社会发展产生深远的、划时代的影响。本文探讨金融全球化所具有的实质性内涵 ,分析金融全球化对发展中国家的经济、金融乃至国家利益产生的深远影响 ,进而研究发展中国家应对金融全球化的策略。

90年代以来国际金融的发展与变化

９０年代以来国际金融的发展与变化郭翠荣９０年代以来，在世界地区经济增长差异的影响下，国际金融市场呈现出发展迅速，动荡加剧，竞争激烈，危机频繁以及风险日益加大的基本特征。一、国际外汇市场１．市场规模扩张迅速。９０年代以来，国际外汇市场规模迅速扩张，１９...

国际货币制度的自然演进——国际金融资源的合理开发与配置

20世纪 90年代以来的全球金融危机表明 ,金融资源的过度开发是导致金融危机的重要原因之一 ;金融资源的合理开发与配置是防范金融危机的重要条件。本文认为 ,国际金融资源的合理开发与国际货币制度有着密切的相关性 :国际金融资源的合理开发与配置是保证国际货币制度有效运行的必要条件 ;而国际货币制度的垄断性与不完善的约束机制是造成国际金融资源过度开发乃至国际金融危机的主要原因之一。因此 ,国际货币制度的演进要适应国际金融资源合理开发与配置的客观要求。

九十年代以来国际银行业的发展趋势及启示

一、国际银行业的发展趋势１．银行兼并风起云涌，愈演愈烈，国际超级复合型金融机构和银行专业化成为主要发展趋势。九十年代以来，由于国际金融市场的高速发展及风险增加，世界上许国家的金融机构都向大型化、复合型方向发展，由此引发了一场银行兼并风潮，国际银行兼并...

我国推进资产证券化的障碍分析

因为各种与证券化配套的中介组织建立与规章制度方面存在空缺,即使建设银行和国家开发银行已经在试点住房抵押贷款证券化和信贷资产证券化,证券化的运作依然存在很多障碍。文章从供给主体障碍、需求障碍、制度障碍等方面,分析论述我国推进资产证券化的障碍。