财务因素、市场因素与股票β系数

选取我国沪深300指数成分股2003年至2015年的上市公司交易数据和财务数据为样本,通过因子分析、截面数据回归分析以及面板数据回归分析等方法探究了上市公司财务指标和市场指标对β系数的影响。得出以下结论:相对来说,上市公司的β系数受市场因素的影响较为明显,受公司基本面因素的影响不是很明显。建议投资者在管理上市公司系统风险时,应该更多的关注市场因素,特别是历史系统风险。

我国金融体系流动性问题实证分析

在理论分析的基础上,通过货币供应量、CPI,以及资产期限等指标构建了衡量流动性问题的方法。利用2008—2015年季度数据对我国金融系统流动性问题进行实证分析,得出2014年以来我国金融体系存在流动性总量过剩的问题。最后,针对我国目前流动性过剩条件下面临的一些"矛盾",文章分析了原因并提出了相关的政策建议。

重庆市金融发展与经济增长关系的实证研究

本文基于资本对经济增长的促进作用,将资本分为实体资本存量和金融资本,再利用重庆市1997年至2013年金融和经济时间序列数据,通过格兰杰因果关系检验、VAR模型估计以及脉冲响应函数对经济增长和金融发展的关系进行了实证分析。结果表明:重庆市的金融发展对经济增长影响不显著;而经济增长对金融发展有显著的促进作用,说明重庆目前还处于金融系统运行效率偏低的阶段。

基于β系数优化的动态投资组合策略研究

本文提出一种股票动态投资组合策略,首先通过上升和下降贝塔来优选行业,然后在选择的行业中构造股票投资组合。对于股票投资组合,利用均值方差投资组合模型作为内核,通过引入参考时间窗口和持有期限窗口两个外生参数构建动态的均值-方差模型,并实证检验了模型的可行性。然后再经过多项业绩评价指标对比分析得出动态投资组合策略的收益明显优于被动投资策略,这种动态投资组合策略能够获得部分超额收益并且具有更好的可靠性。本研究为投资者提供了一种定量的投资组合管理方法,并从侧面验证了我国股市的非有效性。

投资者实地调研能降低股价同步性吗

本文借助固定效应面板分析方法,选取2013—2020年上市公司数据,研究投资者实地调研对股价同步性的影响。结果发现,投资者实地调研能显著降低上市公司股价同步性。进一步分析发现,投资者实地调研对机构投资者持股比例低、业绩增长差和新闻报道少的公司的股价同步性改善效应更明显。作用机制检验发现,投资者实地调研分别通过降低公司盈余管理程度和分析师盈余预测分歧来发挥治理效应和信息效应,从而降低股价同步性。研究结果有助于全面理解投资者实地调研对于改善股价同步性的影响效果与作用机制,对规范上市公司运作、完善信息披露制度与促进证券市场健康发展有一定启示意义。