恢复市场信心的三方博弈分析

本文在国务院部署促进资本市场平稳健康发展,着力稳市场、稳信心的政策背景下,构建监管与自律机构-市场参与主体-市场运作机构的三方博弈模型,对三个主体之间博弈策略选择的稳定性进行了分析。研究发现:第一,当市场参与主体和市场运作机构积极参与治理市场所付出的成本大于消极治理所付出的成本时,市场参与主体、市场运作机构以及监管与自律机构会趋向于消极策略;第二,当市场参与主体和市场运作机构积极参与治理市场所付出的成本小于消极治理所付出的成本时,市场参与主体和市场运作机构会趋向于积极策略,监管与自律机构会趋向于消极策略。本文在满足稳定性的情况下,为各方恢复市场信心提出有效对策建议。