科创板并购重组问询函的监督效应研究——以华兴源创为例

作为一种非行政处罚性监管,问询函发挥着揭示重组疑点、督促上市公司完善并购信息披露的重要作用,但以往文献尚未关注科创板并购重组问询函具有何种监督效应。通过将科创板并购重组第一单——华兴源创并购欧立通作为案例,构建了相应的理论分析框架,全面验证问询函的监督效应。研究发现,在直接监督效应方面,“问询-回复”机制提高了并购标的、商誉、业绩承诺、协同效应等相关信息的披露程度,也会督促公司修订和完善并购方案。在间接监督效应方面,公司股价和超额收益在问询期间产生负向波动,并引发各方关注。总结了科创板并购重组的问询特点,并从监管层、科创企业、中介机构以及媒体公众等层面对提高问询函监管水平、规范科创板企业并购重组行为提出了若干建议。

我国企业债券市场的制度性缺陷分析及建议

一 按传统金融学定义,金融市场是拥有独立财产权的所有者在其中进行借贷的场所或机制.因此,企业债券市场能规范化存在的前提是整个市场参与者必须具有清晰的产权制度,否则,不可能形成有序的债券市场.但从我国企业债券市场的产生和发展过程来看,我国企业债券市场开发是在传统的国有产权制度框架内进行的.而传统国有产权制度一个典型的缺陷是国有企业并不真正拥有独立财产权,因而制约了我国企业债券市场的迅速发展.

交易费用、资产专用性与企业融资决策

资产专用性对企业融资决策有显著的影响。在交易费用理论框架内我们研究了与企业融资决策之间的关系,发现专用性资产最好以权益融资为佳。因为其交易成本相对于债务融资方式而言较低,并可防止未来的冲突,避免机会主义行为并保持竞争优势。我们通过对上海制造业的实证研究验证了这个结论,但得出了相反的结论。

资产证券化的会计处理研究

资产证券化会计的核心问题是会计确认问题 ,即资产证券化业务应当被确认为一项销售业务作表外处理 ,还是应当被确定为一项融资业务作表内处理 ,对此 ,“风险与报酬分析法”存在着概念内涵不致 ,不能够全面反映由于金融工具的发展使风险与报酬有效分解的状态、过于依赖获得资产的交易顺序等问题 ,“金融合成分析”,以控制权来决定资产的归属 ,承认金融资产和负债能分割为不同的组成部分 。

员工参与对于预算管理绩效影响的路径分析

本文以路径分析方法为基础,对我国上市公司内员工参与和管理绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果发现,员工对于预算目标的接受度会对员工参与和管理绩效之间的关系产生影响,其影响程度会受到预算目标困难度的调节,预算目标困难度高时,员工参与可经由强化预算目标接受而间接提升预算管理绩效;困难度低时,则无此效果。

网络外部性、专用性资产与网络市场竞争的经济学分析——以中国移动产业为例

本文从网络外部性的角度研究分析中国移动通信产业中联通与移动的2.5G市场竞争问题。研究结果表明,在2G时代的竞争中,市场的后进入者中国联通选择与主导厂商中国移动相同的GSM标准为其进入该市场铺平了道路,但同时也造就了联通在以后的竞争中只能成为市场追随者的局面。随着中国移动通信市场的成熟和网络外部性效应的影响,在向3G过渡的2.5G竞争中,联通选择了CDMA标准与移动的GPRS相竞争,这为联通在市场竞争中胜出提供了契机。但哪种标准会占领市场,这将取决于网络效应中消费者对市场的预期以及技术标准对用户安装基础的控制。

团队内知识分享行为影响因素的结构性研究

文章以我国高新技术企业为例,对团队内成员间的知识分享行为及其影响因素进行实证研究。研究发现,团队成员间的共享心智模式能够引导成员在所需的情境中与其它成员进行互动,因此对知识分享行为具有显著的正向影响效果,而这种影响效果,会受到成员性格特征的调节影响。对于敬业性的参与者而言,当知识传递者与知识接收者同时具有高敬业性格时,研究共享心智模式对于知识分享的影响效果;对于外向性的参与者而言,当知识传递者具有高外向性格,而知识接收者具有低外向性格时,共享心智模式对于知识分享反而具有显著的影响效果。所以,在团队运作过程中,团队领导者若能通过详细的任务说明以及增进成员的互动等方式,让不同性格的团队成员具有相匹配的心智模式,将有助于团队知识分享行为的产生。

基于资产专用性下的贸易一体化研究

资产专用性是新制度经济学中的一个重要概念。它对贸易制度变迁的影响主要表现为其重新调整时所产生的价值损失和生产力损失 ,而这种影响也与专业化的分工有密切的联系。因此 ,本文从资产专用性概念出发 ,研究其与专业化分工的关系及其对贸易一体化的影响 ,其得出的结论对我国建立 2

从权变观点探讨员工参与对预算管理绩效的影响

文章通过研究不同参与情境下员工参与对预算管理绩效的影响后发现,在不考虑参与一致性情境条件下,员工实际参与程度会通过工作满意度或个人工作绩效,间接提高公司经营绩效,但在考虑参与一致性情境条件下,当参与一致性高时,员工实际参与程度是通过工作满意度间接影响个人工作绩效,进而提升公司经营绩效;当参与一致性低时,员工实际参与程度是通过工作相对紧张度间接影响个人工作绩效,进而提升公司经营绩效。

我国中小企业技术发展策略的研究:资源基础观点

延伸近年来有关企业技术取得理论的研究,将决策者个人素质对决策过程与结果的影响纳入考虑,对影响我国中小企业技术取得模式的因素进行了深入的分析。研究结果显示,厂商参与技术联盟的经验、决策者的工作经验、技术复杂性、技术隐含性以及厂商研发资源投入的程度,是影响中小企业技术取得模式最为重要的五项变量。

我国高新技术企业内团队知识分享行为的影响因素研究

以我国高新技术企业为例,对团队内成员间的知识分享行为及其影响因素进行实证研究。研究发现,团队成员间的共享心智模式能够引导成员在所需的情境中与其他成员进行互动,对知识分享行为具有显著的正向影响效果,而这种影响效果会受到成员性格特征的调节影响。因此在团队运作过程中,团队领导者若能通过详细的任务说明以及增进成员的互动等方式,让不同性格的团队成员具有相匹配的心智模式,将有助于团队知识分享行为的产生。

我国企业债券市场问题的体制性分析及对策

企业债券市场是证券市场的重要组成部分 ,它的发展不仅对证券市场的完善 ,而且对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。然而 ,我国企业债券市场存在严重的体制性缺陷 ,已构成对证券市场发展的制约。债券市场存在的诸多问题其根本原因在于传统的国有产权制度的缺陷。

“资产专用性”在现代经济理论中的应用分析

资产专用性是新制度经济学中的一个重要概念,自威廉姆森提出以来,已在经济学中得到了广泛的应用。本文拟从企业合约理论、国际贸易理论与企业融资决策理论三个方面来阐述这种应用,希望这种阐述能够为国内学者从事这方面的研究提供一点帮助。

基于成本信息缺失的VER政策与社会福利分析

文章在贸易主体间成本信息缺失的基础上,重新探讨了VER的政策含义。研究结果发现,在本国对外国厂商成本信息缺失的情境下,若产品市场为Cournot竞争,则VER将对两国产生实质的影响:对出口国而言,不论其厂商为何种类型,此时的VER政策都是非自愿的;本国的福利变化则需视出口厂商的类型而定。而在Bertrand竞争下,VER只在出口厂商为高成本类型时方对出口国有利,且不论外国厂商为何种类型,VER皆无法使两国同时获利。

跨国企业投资、政府招商行为与最优引资政策选择

通过构建一个以东道国利益为核心的博弈理论分析模型,从静态与动态两个方面对跨国企业投资与东道国政策选择之间的均衡问题进行了研究。研究结果发现,在其他条件不变的情况下,东道国外资优惠政策的最优水平与资本缺口的大小以及对外资需求的迫切程度成正比,与投资环境的优越程度成反比。因此,对于东道国而言,外资政策应朝向合理、有效且注重优化投资环境的方向发展。

国外公司治理结构发展模式及其启示

随着国有企业改革的深入,公司法人治理结构逐渐成为改革的核心问题之一。本文针对当前全球公司治理结构发展的趋势,分析主要市场经济国家股权结构与治理结构的不同模式、特点与利弊,针对国有企业公司治理结构当中存在的问题,提出了适合我国国情的四种公司治理结构模式。这些模式的提出,为建立和完善国有企业法人治理结构提供一定的理论支持和政策建议。

成本信息不对称、产品市场竞争与自动出口限制政策研究

自动出口限制政策是各国在国际贸易中经常采用的一种非贸易保护措施。结合不完全信息并同时以厂商利润、社会福利为指标,重新探讨VER的政策含义及出口国是否自愿执行的问题。研究结果发现,在本国对外国厂商信息不完全的情形下,其结果将与既有文献有所不同。若为Cournot竞争,VER将对两国产生实质的影响;对出口国而言,不论其厂商为何种类型,此时的VER政策都是非自愿的;本国的福利变化则需视出口厂商之类型而定。若为Bertrand竞争,则VER只在出口厂商为高成本类型时方对出口国有利,且不论外国厂商为何种类型,VER皆无法使两国同时获利。

会计改革提高我国上市公司财务报告稳健性了吗?

以1992—2005年中国A股上市公司为样本,采用多重度量方式,包括累积应计数字变化、盈余反应好坏消息的时效性差异以及净值相对于市值持续向下偏误的程度等,对我国上市公司财务报告稳健程度进行研究。研究结果发现:自1998年起,由于会计改革与证券法的颁布实施,我国上市公司财务报告的稳健程度在显著增加。结果进一步揭示,我国在会计领域推行的各项会计改革与监管措施在实际运行过程中发挥了一定的成效。

推动制度体系结构性稳定与国家治理效能提高

基本经济制度的完善与稳定,对于一国经济制度的属性和经济发展方式具有重要的意义。新时代下的我国基本经济制度,既包括以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的模式,也包括以按劳分配为主体、多种分配方式并存的模式,以及在此基础上构建的社会主义市场经济体制,这三个方面共同构成了我国基本经济制度新的内涵。经济治理是国家治理体系和治理能力的重要体现。在新的时代条件下,坚持和完善基本经济制度,对把我国制度优势转化为国家治理效能,推进国家治理体系和治理能力现代化,具有重要意义。