涨跌无序事出有因

近期的暴跌的确有些令投资者感受到颇多莫名与恐慌，因为我国证券市场告别暴跌已经两年有余了，特别是2000年伊始形成的大牛市思维使很多投资者对暴跌已经产生一种陌生的感觉，因此我们有必要在劫难之后再品味一下曾经留给我们的一次次伤痛，回顾一下当初我们是如何擦干眼泪期盼和迎接新牛市的到来。

关于我国证券市场信息不对称现象的分析

2001年3位诺贝尔经济学奖得主的突出贡献都在信息经济学领域,他们分别运用信息不对称理论对旧车市场交易过程、银行信贷配给以及保险领域的投保等生活现象进行了深入浅出的解释,认为在市场经济的运行过程中如果存在严重的信息不对称现象,就有可能限制市场功能的发挥,甚至可能导致整个市场不复存在,上述理论目前已经被广泛的运用到现代金融市场的各个领域,而我国证券市场中同样存在较为严重的信息不对称现象,如果不能逐步缓解,那么对整个市场中长期的稳步运行和规范发展必将带来严重的负面效应。

A股进入最难投资阶段

从改革预期、经济复苏和估值优势三大逻辑讲，A股市场始于去年底的反弹行情基本宣告结束了，接下来A股很可能会游走于经济复苏和通胀反复之间。按照各种“复苏＋通胀”的组合来看，最坏的结果当然是滞胀，最好的结果是稳步复苏和温和通胀，但真实的情况可能恰恰处于二者之间。而且，复苏的数据和通胀的数据在特定时间段还会出现一些错配，导致市场预期的混乱，这样的宏观背景给未来一段时间的A股市场增加了极大的不确定性和复杂性，因此A股市场可能会进入一个最难投资的阶段。如何从这样复杂的背景和不确定中厘清投资思路，的确需要仔细思考和评估。

产业增长路径与商业模式创新

回顾全球经济发展和产业兴衰的历程,自农业社会和自然经济开始,无一不是基于一些关键性技术革命的驱动,而这种技术革命驱动的结果往往会成就一个领域的产业高速增长,甚至会成就一个经济大国的崛起与衰落,可见技术创新能力与运用技术创新的能力之重要。

A股熊市周期为何如此之长？

简单回顾历史，我们发现自2008年金融危机以来的经济调整周期和股票市场熊市周期明显拉长，而且目前尚未看到明确的反转信号。

A股风格转换之惑

对于很多投资者而言，今年A股最大的困惑应该在于新兴和传统产业在股价表现上的反差，特别是估值水平不断极端化的情况下，仍然没有太多风格转化的迹象。

上市公司行为随意摧跨投资者信心

自中国证券市场建立以来,上市公司经营业绩欠佳始终是市场发展中难以根治的顽疾,但近期集中爆发的一些问题似乎需要我们对上市公司的行为给予更深层次的思考:曾经的精英公司纷纷预亏预警;无论优劣的公司滥用增发;“广夏”神话一夜间灰飞烟灭……如此众多的问题似乎不能再用任何冠冕堂皇的理由来敷衍中小投资者,上市公司行为的随意性已经成为资本市场发展的严重障碍。

10年来中国汽车工业的高速发展

80年代中期的引进外资带给中国汽车工业的巨大变化在中国汽车发展史上具有里程碑式的意义,现在的中国汽车业已经比较成功地摸索出一条借助外资推动自身发展的道路和模式。中国汽车工业经过50年的发展与积累,企业生产规模和汽车的社会保有量迅速扩大,资本结构不断走向多元化,产业和产品结构不断完善和升级。

从行政政策市向经济政策市转型

行政政策市向经济政策市的转型是股票市场制度逐步完善、自身逐步成熟的过程。市场从行政政策市向经济政策市的转变需要逐步建立起一个合理的反应机制。

东兴证券:关注中晚周期行业和主题投资

如果经济复苏得以确认，2009年下半年，市场可能因为大量流动性回流实体经济以及货币政策回收流动性而出现调整，但对股市长期趋势而言，只是牛市来临前的一次调整；如果经济复苏出现反复，那么市场可能因为担心经济前景，在估值压力下进行调整，类似二次探底。

A股短期调整后市取决于经济复苏

不可否认的是，A股市场的流动性供应机制已经发生转变，即宽松货币政策的微调将成为常态，这种微调的目标指向其实很清晰，就是确保货币政策释放的流动性进入实体经济，而不是资产领域。显然，A股市场作为资产领域的核心主体，面临的是流动性供应机制的变化，市场出现调整也是对这种政策变化的正常反应。

3000点之上：估值天花板近在眼前

有关上证综指从1600点见底到突破3000点大关的上涨逻辑，共性的看法大致集中于“流动性扩张”和“经济复苏预期”，特别是汽车和房地产两大消费品和信贷规模的超预期增长，推动市场在遇到阶段性估值压力时都可以顺利化解。但无论基于什么逻辑，市场上涨的驱动力都可以分解为两个驱动因素：一个是业绩驱动，一个是估值驱动。

林州重机 大客户战略、新产品驱动高增长

涨升空间和盈利动能均大幅提升是林州重机新入选166的主要原因。最新综合目标价为20．13元．12个月涨升空间达到30.97％。

政策预期能否改变理性估值?

政策预期在近一阶段取代了理性估值。如果政策预期不能带来实质的制度变革,就只能影响价格,不能影响估值。当市场对政策预期做出了足够反映后,理性估值必然会重新主导市场的定价水平和长期趋势。