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股市有免费午餐吗——一个基于随机过程的理论分析 被引量:2
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作者 门明 门天碧 《国际商务(对外经济贸易大学学报)》 CSSCI 2011年第1期48-57,共10页
关于股市是否存在"免费午餐",理论存在着截然不同的观点。一些经济学家依据"有效市场假说",认为"天下没有免费的午餐"。然而,近年来人们逐渐认识到,在有关金融市场的理论模型中,某些形式巧妙的"免... 关于股市是否存在"免费午餐",理论存在着截然不同的观点。一些经济学家依据"有效市场假说",认为"天下没有免费的午餐"。然而,近年来人们逐渐认识到,在有关金融市场的理论模型中,某些形式巧妙的"免费午餐"是可以得到的。这一结果与基本的经济学原理相冲突,一些经济学家对解释这一有趣的问题做出了努力。本文从股票回报率随机波动的假设出发,利用伊滕定理,在关于投资组合回报率大于政府债券回报率的概率计算基础上,推导出股市存在免费午餐的条件,并对每一因素进行了分析和概率计算。在此基础上,对投资者提出了理性投资建议。 展开更多
关键词 随机游走 “免费午餐” 有效市场 投资 投资回报率
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