央企海外投资有望支撑其特色估值持续改善

企业估值建立在业绩增长和投资者的要求回报基础之上。构建可持续中特估体系,有赖于对企业估值模型分子和分母两端的长期改善,而通过海外投资,挖掘海外市场潜力,可以帮助企业改善业绩基本面、持续提升估值水平。

后疫情时代中国产业链变化特征及“走出去”企业应对策略

自2020年全球新冠疫情暴发以来,叠加全球极端气候事件频发,全球产业链的脆弱性日益凸显,自然条件的变化给产业链正常运转带来了显著冲击。2018年伊始的中美贸易摩擦以及2022年的俄乌冲突,又直接显露了地缘政治变化对全球能源和粮食等大宗商品供求格局的深远影响。这些因素均促使全球各国开始重新审视对于经济全球化的惯性思维,并从产业链的勺“效率第一”向“安全第一”开启战略性均衡。在此大背景下,中国“走出去”企业该如何看待及应对,本文尝试给出一些分析和建议。

供给侧结构性改革背景下企业的退出与进入:政府和市场的作用

当前中国经济进入新常态,部分行业产能过剩,新兴产业供给不足,供给侧结构性改革势在必行,如何有效实现产业结构转型升级是亟待解决的重大问题。基于期权博弈理论,本文构建理论模型分析了从垄断到完全竞争等一系列不同市场结构下,企业退出与进入市场的最优策略,以及相应的市场均衡和产业发展模式,并且深入探讨了政府与市场在其中扮演的"角色"及两者的协同效应。具体结论如下:(1)市场风险加剧了企业退出与进入的难度,并对相应成本有"放大"作用。(2)政府的产业政策应随市场情况而定,与市场协同发挥作用。当市场风险较大时,政府通过调节市场风险更为有效,尤其在短期。而在长期,调节退出与进入成本以及企业淘汰率相对更加有效。(3)本文对不同情形下,产业政策所需的时间、产生的效果、产业演化过程进行了模拟,为供给侧改革背景下产业政策量化评估和精准实施提供了依据。

供给侧改革背景下企业的退出与进入:政府与市场的作用

引言合理有序的调控企业进入与退出是产业结构领域最为重要的话题之一。当前我国经济进入新常态,面临着部分行业产能严重过剩、大量僵尸企业尚未退出、新兴产业供给不足、产业结构面临转型升级的局面,经济和产业发展更需注重质量。习近平总书记对新常态下中国经济的判断一针见血:'结构性问题最突出,矛盾的主要方面在供给侧。'推进供给侧结构性改革势在必行,习近平强调:'推进供给侧结构性改革,要从生产端入手。