地方政府债务风险的空间溢出效应及其作用边界研究

当前,区域间政府债务风险共振已成为防范化解系统性风险的新挑战,巫函须厘清地方政府债务风险的时空溢出效应和机理。本文通过构建数理模型从理论上证明地方政府债务风险的空间关联性,并基于地级市的面板数据,使用静态和动态面板空间杜宾模型开展了实证检验,结果发现:第一,地方政府债务风险具有显著的正向空间溢出效应,邻近地区债务扩张会引发本地债务风险增大;第二,相邻地区当期新增债务上升会驱动本地债务扩张、加剧地方债务风险,但相邻地区存量债务风险则具有参照点效应和风险预警作用,从而降低本地债务风险;第三,从作用边界看,债务风险的空间溢出极限作用范围大致为500公里,且在很大程度上被省际行政边界所阻隔,导致债务风险的空间溢出效应主要体现在同省城市之间;第四,进一步研究发现,地方政府财政支出竞争呈现更强的策略替代型竞争,能够降低区域间政府债务风险溢出效应,但地方政府往往紧町邻近地区的举债行为,在一定程度上减弱了邻近区域的“风险预警”作用。因此,需要进一步优化债务管理体制,落实主体责任,细化风险防控体系,并合理引导地区竞争和地方政府举债行为。

推动地方政府融资平台转型

融资平台转型之路不易,需坚定推进分类转型,最核心的底线要求是剥离政府融资功能、不新增隐性债务。地方政府融资平台是我国特有财税体制与经济发展模式结合下的产物,是各地开展投资建设活动的重要主体,在有力促进当地经济社会发展的同时也累积了较大的债务风险。