国债金融效应:基准利率视角的分析

本文从我国金融市场的发展现状出发,分析了国债利率成为我国金融市场基准利率的必然性和现实性。市场基准利率及其期限结构是一切金融产品的公正定价的基础,因此,作为基准利率的提供者,发达的国债市场是企业债券市场发展、衍生产品创新的前提条件。同时,金融市场的有效性有赖于金融产品的正确定价,本文以股票市场为例证明国债利率对于金融市场效率的提升具有重要作用。

从基准利率视角分析国债金融效应

目前国内涉及国债的研究多是从财政的角度，例如，国债发行适度规模以及预算赤字和国债规模对实际利率、储蓄和投资的影响等，而对国债市场对金融市场发展的作用则研究不多。虽有学者提出国债市场是核心金融市场的观点（李扬，2003），但较少有学者对国债市场在新兴金融市场体系中的作用进行深入分析。本文从国债所提供的基准利率视角分析国债市场发展与我国金融产品创新与效率的关系。