股票回购、信息效率与股票流动性

将Amihud指标和收益反转指数作为流动性的代理变量,分析股票回购对流动性的影响及其作用机制。研究发现,回购对上市公司股票流动性的提高具有促进作用,且这一作用在信息透明度较低、产权为民营性质、机构投资者持股比例较高的上市公司中更为显著;回购对股票流动性的影响是通过降低股价同步性、提高信息效率实现的。通过工具变量和滞后一期解释变量等方法缓解了内生性问题后,以上结论依然成立。

南宁金融开放核心区建设路径研究

文章应用SWOT分析范式,围绕金融核心区建设助力南宁“强首府”战略的主题,参考45家金融机构调查问卷结果,分析南宁市建设高质量金融开放核心区的优劣势、潜在的机会与挑战,提出完善金融基础设施、扩大境内外影响力、优化金融营商环境、吸引各类机构落户、增强人才引进培育、形成金融交易中心与加强金融监管合作等路径。

境外股东持股对股价同步性作用机制研究

本文选取中国A股上市公司2008—2018年的数据,研究境外股东持股对股价同步性的影响,用周个股收益率、周市场收益率和周行业收益率的拟合优度并对其进行对数化使之呈正态分布,最后得到的指标来度量股价同步性;发现境外股东持股能够显著降低上市公司股价同步性,能够对上市公司起到监督和管理作用。此外,在小规模上市企业、公司治理指数评分低与市场发展程度低的上市公司中,境外股东降低加同步性的结果更显著。通过一系列稳健性和内生性检验后,结论依然成立,表明境外股东持股和股价同步性降低之间存在因果关系,我们称其为境外股东的公司治理作用。通过进一步的研究发现,境外股东持股可以通过提高公司信息透明度来降低被持股公司的股价同步性。

政府质量与公司创新——来自中国的经验分析

基于我国上市公司的样本,文章研究了政府质量对企业创新的影响。本文以2004年—2008年上市公司为研究样本,采用世界银行(2006)对我国120个城市的调研数据度量政府质量,检验了地方政府质量对企业创新行为的影响。实证结果发现,在政府质量越高的地区,公司的专利授权数量就越多,公司的创新能力就越强;实证结果支持地方政府对企业创新决策的"扶持之手"假说。