基金抱团交易的信息网络与股价尾部风险

金融市场的信息共享、投资者之间的信息交流会影响投资者的偏好与交易行为。以2010—2020年中国公募基金重仓持股数据为研究样本,基于社会网络Louvain算法从基金信息网络中提取出基金抱团交易团体,分析了基金抱团交易的信息网络对股价尾部风险的影响,实证结果表明,基金抱团交易的持股比例越高,股价未来的极端上涨与下跌风险就越大,更换解释变量与被解释变量以及子样本检验,结论依然稳健;基金抱团交易阻碍了信息传递的效率、降低了持股稳定性,从而影响股价尾部风险;越是接近基金信息网络中心位置的股票,抱团交易持股比例越高对股价尾部风险的影响越剧烈。本文的研究不仅为信息网络与机构投资者行为的交叉研究提供理论基础,还对丰富投资交易策略、加强机构投资者抱团交易行为和市场风险的监管有重要意义。

国家现代化治理下财政专项资金绩效审计对策研究

财政专项资金是政府为了达到保障社会管理、促进公共事业发展、推行社会经济建设等目的设立的资金,财政专项资金高效投入使用有利于社会公共事业的稳定发展,改善人民群众的生活水平。绩效审计能够对财政专项资金投入的有效性进行合理、合法评估,评价投放效益,量化投放成果,为资金投放提供合理借鉴。本文以开展绩效审计的必要性为切入点,着力分析当前绩效审计在财政专项资金的运作中存在的一系列问题,探索并总结适应我国财政专项资金执行现状的绩效审计对策。