我国利率影响因素与长期变动趋势探讨

我国利率长期走势取决于潜在经济增长、通胀率、货币政策三大因素。经济调结构、人口减少、债务风险、逆全球化等将导致我国经济增长中枢持续下移,带动利率回落。国内通胀方面,中期价格下行压力大,出现全面通胀概率较低,但通胀长期走势存在不确定性。未来货币政策走向与应对债务问题路径选择密切相关,目前高杠杆和债务压力推高金融稳定风险,为应对债务问题,我国存在低通胀、再通胀、出清三种可能的政策路径选择。低通胀路径下,在低增长、低利率环境下降低债务再融资成本,利率将长期下行。再通胀路径将大幅提高通胀与名义经济增速以稀释存量债务,经济增长前高后低,利率抬升后回落。出清路径着眼于在一个较短的时期内对高风险部门进行出清,利率将触底后回升。若政策保持定力,预计将进入低通胀路径,利率自然回落、付息压力缓慢释放;若经济增速过快下行,政策可能转向再通胀路径;同时高风险部门可能在此过程中集中出险,引发改革式主动出清。

中国式现代化下的保险业发展研究

党的二十大擘画了全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图,为中国式现代化指明了前进方向、确立了行动指南。踏上实现第二个百年目标的新征程,中国式现代化发展对我国保险业提出了新要求,即人民性、政治性、促进物质文明和精神文明相协调、助力绿色发展和推动构建和谐社会。与此同时,新形势下保险业也面临气候变化与治理、老龄化社会、经济形态转变、低利率市场环境等因素带来的资产负债管理挑战以及人民对美好生活追求的高标准考验。面对新要求、新挑战,保险业应基于自身特点,在继续发挥风险管理作用的基础上,作为社会保障的重要支柱、居民财富的管理工具,为服务实体经济、助推国家产业升级转型发挥更重要的作用,在服务中国式现代化中抓住绿色转型、养老金第三支柱建设、健康中国、科教兴国等重大机遇,实现新发展。

碳中和目标下的经济转型及投资机遇

2030年碳达峰、2060年碳中和是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策。我国实现碳中和的政策框架和措施将围绕能源体系、高碳排放产业、低碳技术、市场体系、低碳生活、生态碳汇等方面展开。未来10年乃至40年,我国能源结构、产业结构、金融结构将面临深刻调整。保险业应重点关注碳中和带来的能源产业链重构、重点行业降碳升级、绿色低碳生活、绿色金融等方面的投资机遇,同时须注意高碳资产减值、低碳能源和碳关税导致的成本提高等风险。

后疫情时期中国的外部环境与经济增长研究

2020年新冠疫情的暴发以及我国所面临的外部环境发生的剧烈变化,给中国经济发展带来了深远影响。经济层面,全球经济因疫情冲击陷入深度衰退,疫情后或呈现低增长、高杠杆、低利率的特征。生产和贸易层面,全球化遭遇逆流,全球产业链面临调整与重构。金融层面,信用风险和债务风险上升。地缘政治层面,全球治理无序的局面将会长期存在,大国博弈加剧,局势更加紧张。针对外部环境的变化和挑战,中国应强化底线思维,做好应对预案。一方面,加强经济安全尤为重要,主要是粮食安全、能源安全和金融安全;另一方面,要实现中国经济的高质量和可持续发展,需要转换与重构国内经济增长的动力机制:将房地产市场驱动转换为资本市场驱动,将外需驱动转换为内需驱动,将要素投入驱动转换为创新驱动。这也蕴含着"十四五"期间巨大的投资机遇。