实现碳中和目标的路径与对策

我国力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值,努力争取2060年前实现碳中和,这对加快经济社会发展全面绿色转型、实现高质量发展、全面建设社会主义现代化强国具有重大意义。为实现碳达峰、碳中和,我国能源系统需进行全方位变革,积极推动能源系统相关碳排放尽快达峰后快速下降,加快煤炭减量和非化石能源替代,统筹好阶段目标,同步推进终端用能电气化和电力部门低碳化。技术布局上,达峰期(2030年前),要高质量达峰兼顾经济社会可持续发展;平台期(2030—2035年),巩固碳达峰成果,开展新型低碳前沿技术布局;下降期(2035—2060年),需加快脱碳步伐,大规模布局CCUS等技术;同时加强前沿性、颠覆性技术研发。研究提出了建立健全能源需求侧节能低碳转型的政策体系,完善能源供应侧清洁低碳化的保障机制,建立更加积极的碳利用政策环境等对策,为进一步研究碳达峰、碳中和发展战略提供理论参考。

中国经济与能源发展关系及趋势分析

推进经济转型升级和能源结构调整是中国实现"碳达峰、碳中和"目标的必经之路。通过分析过去20年中国经济发展和能源消费的关系,发现经济高速发展拉动了能源消费的快速增长,但是相较于发达国家,中国产业结构"偏重",且第二产业单位产值能耗远高于第一、三产业,从而导致单位GDP能耗偏高。基于中国现状以及世界经济发展趋势,研判"双碳"目标下中国经济社会发展趋势,预计2030-2035年间中国经济增长与能源消费脱钩;认为制造业低碳转型是经济高质量发展的难点,并对中国产业发展面临的挑战提出了对策建议。

中国上市公司商誉减值风险影响因素的实证研究

本文从投资者股价高估和管理层盈余管理两个方面,结合2018年出现的政策预期,考察2015-2018年上市公司商誉减值风险的影响因素。本文通过实证研究发现,股价高估程度越高,未来商誉减值的风险就越大,此时,成长性较差的上市公司会比成长性较好的公司面临更高的商誉减值风险。相比民营企业,股价被高估的程度对国有企业商誉减值风险的影响更显著。此外,政策预期增加了上市公司通过计提商誉减值进行"洗大澡"管理的行为,减少了上市公司通过计提商誉减值的方式进行盈余平滑管理的行为。

美联储货币政策正常化进程及其对油气价格的影响

上一轮美联储货币政策正常化进程发生在2008年金融危机后。美联储货币政策正常化进程包括缩减购债规模、加息和缩表三个阶段,政策调整节奏主要考虑经济增长、就业和通胀三个指标。货币政策收紧对国际大宗商品、美国长期利率、美元指数都将产生显著影响,且呈现预期先行的特点。北京时间2021年11月5日,本轮美联储货币政策正常化进程正式启动。本轮美联储货币政策正常化进程明显快于上一轮,并持续加速推进。受全球通胀高企、地缘政治冲突的影响,一方面国际油气市场供需基本面总体偏紧,另一方面大宗商品抗通胀的特性得到放大,不断循环推升自身价格,油气价格并未在本轮美联储货币政策正常化进程中出现大幅下跌行情。从金融视角看,在当前加息频率下,基准情景下2023年年中国际油气价格才存在回落的可能性。

金融周期对我国宏观经济运行的动态影响研究

本文首先构建了测度金融周期的指标体系,并通过动态因子模型计算金融周期综合指标,之后将其与宏观经济景气一致指数进行比较分析。接着,使用TVP-VAR模型进一步考察了金融周期对宏观经济运行影响效应的时变特征。最后,得出以下几点结论和启示:1.在金融周期的高涨和衰退阶段,爆发金融危机的可能性增大;在金融周期相对平稳阶段,爆发金融危机的概率较低。2.金融周期波动先行于经济周期,可以作为宏观经济运行的指示灯。3.金融周期的波动对宏观经济周期以及物价变动都产生了显著的时变效应。

从美元指数周期研判其前景

美元指数走势及前景一直是市场关注的话题,从长周期的角度对其进行分析,有助于更好地理解其长期走势。自1980年以来,美元指数走势共经历三个先上升后下降的周期:第一轮周期为1980—1988年,美元指数波动区间为85—158;第二轮周期为1995—2008年,美元指数波动区间为72—118;第三轮周期为2011年至今(见图1)。从三个周期中美元指数的表现看,其总体波动取决于美国经济基本面,同时也受到联邦利率的影响。展望未来,本轮周期中美元指数继续上行的空间已经不大。