投资者情绪的不对称性及其原因--来自中国市场的实证

文章首先验证了隔夜收益率可以作为中国股票市场中衡量个股日度投资者情绪的指标.使用这一指标,文章实证发现在中国市场上正向情绪和负向情绪具有不对称性:正向情绪的短期持续性小于负向情绪的短期持续性,负向情绪相较正向情绪需要更长的时间来释放.这一现象可由中国市场上个人投资者的处置效应解释.研究发现投资者情绪的不对称性在个人投资者占比高的股票上表现得更为强烈,而且正向投资者情绪相较负向投资者情绪驱动着更高的市场交易.

基于反事实模拟的中国股市涨跌停板磁吸效应研究

磁吸效应是市场接近涨跌停板或者熔断阈值时市场价格加速向阈值运动的现象.从反事实模拟思想出发,本文提出类直接比较法,从概率的视角检验中国股票市场中涨跌停板前磁吸效应的特征.即通过类直接比较法生成反事实模拟,构建没有涨跌停限制假设之下股票价格运动的条件概率分布,以此与实际条件概率比较来考察磁吸效应.研究发现,中国股票市场涨跌停板前存在磁吸效应,并且跌停前更强;估值难度、交易活跃程度越高的股票,其磁吸效应越强;相比于开盘股价即接近涨跌停板价的情况,盘中股价接近涨跌停板价的情况下磁吸效应更强.本文还发现磁吸效应的一个可能原因是机构投资者的流动性需求.

教育服务的期望与感知:新疆中小学调查数据的实证分析

教育的目的是为受教育者服务，测度学生对教育服务质量的期望和感知可以更好地提供教育服务．以新疆中小学生为样本，借鉴SERVQUAL模型设计具有新疆特性的教育服务质量调查问卷，构建指标实际测度教育服务质量的期望和感知．得到抽样学校期望和感知的差距，并对不同地域、类型、性质的学校进行对比分析．结合实证结果分析差距产生的原因，进而提出改进的措施．