基于马尔科夫机制转换的中国黄金期货价格波动研究

针对中国黄金期货市场波动的结构变化特征,运用MRS-ARCH模型对其波动率进行建模,同时运用马尔科夫蒙特卡罗算法来克服极大似然估计法对模型参数估计时所存在的局限,并运用损失函数等方法对波动率模型拟合性能进行评价.实证结果表明:中国黄金期货市场的波动率存在显著的聚集性和时变性,但不具有非对称性;黄金期货市场存在波动性结构突变,呈现出显著的高、低两波动状态;低波动状态持续时间长于高波动,并且低波动状态的平均收益率高于高波动状态.