股权分置对上市公司股利分配影响的差异性研究

合适的股利政策应该立足于公司发展,而不是从某些股东的利益出发。本文从我国股票市场特殊的股权结构出发,研究上市公司分配政策对不同类别股东的差异性影响。最后实证研究表明我国上市公司的股利政策主要是为非流通股股东利益服务,并没有考虑其他股东的利益。

用XML签名及SOAP信息头实现安全Web服务

针对Web服务领域在安全方面存在的问题,分析了Web服务安全解决方案的现状,描述了XML签名语法及其处理过程,结合实例阐述了XML签名语法在提高Web服务的安全性上的优越性,并探讨了SOAP(简单对象访问协议)信息头在创建安全Web服务中的作用。

国内外关于影响并购成败的因素分析

国外有关研究表明 ,公司并购失败的比例比较高。因此 ,并购失败的原因也就成为众多学者关注的焦点 ,并形成一系列的并购理论解释。本文系统介绍了国外关于并购失败因素分析的八个学派 ,并结合国内研究就影响我国并购失败的因素进行了分析。

中小企业境外上市的微观风险与防范对策

海外上市成为一种融资热潮,其过程中的微观风险不可忽视并可通过自身努力达到规避,本文分析了我国中小企业海外上市微观风险因素,并提出一些可行的防范对策。

论广州的区域金融中心地位确立

本文通过各类数据对比，说明以广州为主、深圳为副、珠江三角洲为外围的广州区域金融市场的新发展，其实力和地位在国内一直位居前三名，仅次于京、沪。粤港扩大金融合作会进一步加强穗深金融市场的重要性。今后应着重加快改革、开拓和开放的步伐。

钉住美元与钉住货币篮子汇率安排对我国的影响比较

随着我国和国际经济的发展,国内外要求改革人民币汇率形成机制的呼声越来越高,讨论较多的一种改革方案是将钉住美元改为钉住货币篮子。本文利用历史数据对按总贸易额加权构建的我国的货币篮子进行了模拟,对钉住美元和钉住货币篮子两种汇率制度下的汇率波动性及其对我国国际贸易和外商直接投资的影响进行了比较。

投资者保护与上市公司业绩

本文用1994-2003年上市的所有公司作为样本,采用面板数据实证分析我国公司上市后业绩变化特征,结果发现我国公司上市后业绩呈现系统性加速下滑的趋势。通过对我国法律环境变化与公司上市后业绩变化特征影响的实证结果表明,法律对投资者保护程度的提高确实有利于减小公司上市后业绩下滑的速度,这也从反面证实了对投资者保护不力是我国公司上市后业绩下滑的根源。

银行系基金公司销售策略研究

本文总结分析了目前我国开放式证券投资基金销售中的一些经验,同时借鉴部分发达国家基金销售市场的经验,提出:要做好基金产品设计,从源头上解决基金销售问题;完善发行渠道,多形式、多渠道做好基金产品销售;利用其他营销队伍,做好营销队伍的建设;做好机构客户和重点客户的开发工作,同时也不忽略一般客户的开发;要重视与投资者的沟通。

上市公司并购扩张是否产生效率?

本文以1999年-2003年间沪深两市发生的826起并购事件为有效样本事件,利用生产函数计算出公司并购前后的全要素生产率,分析了对外扩张的并购活动对产出效率的影响。实证研究表明,整体上看,上市公司收购股权或收购资产的对外扩张对产出效率的提高并不理想;收购股权的效率要高于收购资产的效率。

保护公众投资者是股市稳定发展之根本

股权分置改革解决了我国股市发展的重大制度缺陷，然而全流通后的股市，上市公司投融资者之间的良性互动关系是否确立？分析表明，早期五家全流通上市公司的绩效并不比其它股权分置的上市公司明显好，侵犯公众投资者利益的行为仍然存在。本文认为：全流通、国有股减持并不一定能够改善公司业绩，只有从法制上保护公众投资者利益，才有共赢的投融资关系；建立这种良性的关系是股市稳定发展的基础。

汇率目标区的国际经验及在中国的可行性问题

本文针对部分学者提出的在我国实行汇率目标区制度的提议,首先回顾汇率目标区的提出、 有关模型和理论发展,进而分析全球性和区域性汇率目标区实践的经验教训,结合我国实际情况,指出在 中国单方面实施汇率目标区安排是不可行的。

银行不良资产处理的国际经验及我国的选择

文章比较了分散处理模式与集中处理模式的利弊和有关不良资产的处理方法，提出应更多地通过金融创新，运用投资银行的手段来解决不良资产问题。近期可考虑以金融机构的一定的“特许价值”，先期吸引一些国外的投资银行进来，通过以市场换资金的办法解决国内部分银行的不良资产问题。

证监会国际组织关于证券公司监管资本框架的新发展

证监会国际组织关于证券公司最低资本标准的两个最新报告，对证券公 司的监管资本框架作了重大发展。新的监管资本框架引入了金融机构广泛使用的计量金融 资产市场风险的ＶａＲ法，同意各国监管当局以ＶａＲ模型的结果作为计算监管资本要求的起 点，并就由此而可能产生的问题作出了具体指引。

上市公司分配行为对投资者持股时间的影响

一、引育和文献概述 现代金融学理论认为股票的价格是由其内在价值决定的,等于未来现金流的折现值,与投资者投资时间长短没有关系.

专注主营业务 提高资本投资者的利益——投资资本报酬率(ROIC)新诠释

文章首先比较了投资资本报酬率的传统定义和现代定义的不同并简要介绍了现代定义的应用优势。在基于现代定义的基础上,以上市公司格力电器为主要案例,剖析了投资资本报酬率的驱动因素如何影响投资资本报酬率。然后分析了如何从投资资本报酬率的驱动因素来提高投资资本报酬率,文章以分析投资资本报酬率的应用优势来结尾。文章的重点在于强调管理者如何将精力集中在主营业务上,增强主营业务的获利能力来提高资本投资者的利益。

OPC数据存取规范的研究及其应用

本文首先简要介绍了OPC技术以及OPC数据存取规范 ,在此基础上 ,详细讨论了OPC数据存取机制 ,并给出OPC数据存取规范在污水处理自动化系统中的应用。

中美上市公司股利分配行为比较研究

近五十年来,研究上市公司分配行为的文献可谓汗牛充栋,但Brealey和Myers(2003)仍然把股利争议列为金融领域十大未解问题之一.一般认为,大部分中国上市公司热衷于圈钱,不进行或很少进行股利分配,即使进行股利分配,也主要是以送股和转增股本的方式,而很少派发现金股利.这只是直观印象,并没有得到实证统计的数据支持.虽然国内外有学者撰文分别分析中国上市公司和美国上市公司股利分配行为,但在相同的时间窗口进行比较研究的并不多.本文将选取沪深300和S&P500指数成分股作为样本,并结合已有文献对近几年来中美两国上市公司股利分配情况和股利收益率进行比较分析.

竞争力平价与人民币均衡汇率研究

传统的汇率决定理论认为,一国货币汇率均衡水平是由购买力平价、利率平价和货币相对供求等决定的。大多数实证研究表明,这些均衡汇率理论只是强调单一因素,同现实相距甚远。本文构建了多因素国际竞争力平价模型,认为均衡实际汇率随着国际竞争力的相对变化而变化,国际竞争力相对提高,该国货币升值,反之则反之。本文利用主成分分析法,从影响人民币汇率的多因素中构造国际竞争力这个指标,实证研究表明人民币实际有效汇率与国际竞争力之间存在协整关系,然后再基于这个协整关系式计算人民币的均衡实际有效汇率,并据以判断人民币汇率偏离均衡水平的程度。

上市公司行为对股市稳定的影响探析

文章用模型以及沪深300与S&P500指数样本股研究上市公司的分配行为和大股东对公众投资者的侵害行为对投资者持股时间长短的影响。结论是导致中国股市高换手率以及资源配置效率低的两个重要原因是中国上市公司连续派发股利能力差和大股东和高管侵害违规事件多。因此加强对公众投资者保护的立法以及推行强制性分红政策是实现中国股市长期稳定的关键之一。

论珠江三角洲金融市场的建设——与香港比较和联系

一、珠江三角洲金融市场初步形式及其特征 珠江三角洲(以下称珠三角)金融市场是以广州为中心,广州——深圳为轴心,包括珠三角9个市的经济区的金融市场。珠三角经济区之所以能称得上一个区域金融市场,是因为这个经济区各县市的社会、经济在历史上、尤其在近16年,有密切联系,以广州为行政和经济中心,经济区的城乡已连成一片,经济区内海、陆、空交通和邮电通讯网络发达。经过省人大和省府正式通过,经济区有一个共同的区域发展规划,设立了一个经济区规划协调领导小组。以广州——深圳为轴心的覆盖珠三角的货币市场、资本市场、支付和结算系统初步形成。按照该经济区发展规划,到2010年将建设成现代化的区域金融市场。它又毗邻香港国际金融中心,在我国金融市场中将占有重要地位,并为此作出重要贡献。珠三角金融市场有如下特征: