研发投入与企业价值的相关性研究

以2003～2007年度披露的R&D投入相关信息来研究R&D投入与企业价值之间的关系。研究发现:(1)非国有控股上市公司的R&D投入对下年的经营业绩有显著的促进作用,而国有控股上市公司的R&D投入与企业下年的经营业绩不相关;(2)国有和非国有控股上市公司的R&D投入与企业未来发展能力均不相关;(3)在国有控股上市公司中,R&D投入与托宾Q之间不存在显著相关关系;而在非国有控股上市公司中,R&D投入与托宾Q显著正相关,R&D投入对企业价值的提升有显著正向影响。

基于AHP和FUZZY的专利运营绩效综合评价研究

专利是企业的重要战略性资源,专利运营绩效反映了企业对核心知识产权的管理能力。基于专利价值的模糊性和不确定性,将AHP和FUZZY方法与平衡记分卡相结合,构建出一套专利运营绩效综合评价系统,并利用模拟举例展示了该评价系统的具体操作流程。

股权性质、资本结构、现金流量与研发强度

以我国2003—2008年披露研发投入信息的上市公司为样本,研究股权性质、资本结构、现金流量以及盈利能力对上市公司R&D强度的影响。研究发现,非国有控股上市公司研发强度显著高于国有控股公司,高负债水平对研发强度存在显著的负向影响,发展能力和企业规模与研发强度显著负相关;每股现金流量与国有控股上市公司的研发强度不相关,但对非国有控股上市公司的研发强度有显著的正向影响。本文还发现盈利水平对当期研发强度没有显著影响,而对下期研发强度有显著正影响,即盈利水平对研发投入决策的影响具有滞后性。

媒体关注对大股东掏空行为的监督作用研究

利用我国中小板和创业板上市公司2007—2014年媒体报道与大股东掏空行为的相关数据进行实证研究发现:媒体对上市公司大股东超出正常业务与资金往来需要的异常关联交易和资金占用获取私利的行为进行了识别和监督;媒体对关联交易方式的掏空行为具有监督作用,但是这种监督作用较弱;媒体对资金占用方式的掏空行为表现出较强的监督作用,报纸媒体的监督作用明显更强;媒体的监督作用受到制度环境和分析师跟踪的重要影响。研究也表明,在我国法律制度对外部投资者保护不足的情况下,媒体对大股东的掏空行为起到了一定的监督作用,在一定程度上发挥了公司治理作用,保护了投资者产权。

以并购促进企业技术创新

并购是获取技术资源的有效途径,在引入技术、人才、市场和研发资金方面具有显著优势,但同时并购也是把双刃剑,只有趋利避害才能发挥其对技术创新的积极效应。并购后的有效整合是决定企业能否培养自主研发能力的关键。

我国制造企业R&D投资与房地产投资的实证研究

近年来,在资本趋利性的驱使下,制造业的资金大量流入房地产。通过对深沪两市2007～2009年采集的330个独立样本数据进行实证分析,其结果表明我国制造业企业对房地产的投资确实削弱了对研发方面的投资,但这种偏离行为对企业成长性有促进作用。

基于掏空现象下并购企业公司治理研究

由于国内企业内部治理制度的不完善以及外部控制机制的缺失,企业并购后掏空现象愈演愈烈,并购后的长期财富效应越来越低。本文分析了企业并购掏空的特征,通过建立模型对掏空现象进行因素分析,重点阐述了控股股东的掏空动机、与股权比例相关的上市公司控制力,进而有针对性地提出公司治理对策。

基于研发成本控制的供应商最佳参与模式研究

供应商如何参与企业研发活动既能提高研发的成功率,又能实现成本最优化,是近年来学术界、实务界关心的热门话题。本文提出了供应商参与研发的模式,探讨了供应商参与模式的成本因素及最佳参与模式的因素分析。笔者认为对供应商参与方式的选择,应建立在几类研发成本差异的基础上,关键是能对供应商实施有效的管理。

研发投资特征及企业扩大融资来源的路径研究

本文首先分析了原创性R&D的投资收益特征和投资特征,指出原创性R&D以内源融资为主、以股权融资为主,并通过对广东省部分大、中企业研发投、融资状况的调研,分析广东省大中企业R&D以应用性开发为主,提出现阶段R&D融资的基础措施。即,实行R&D过程与销售实现的早期结合;从产业链角度进行扩股;以并购形式扩股;以股权形式联合,可加速R&D融资。

投资者法律保护、两权分离与资金占用——来自中国2006年度公司法调整前后的并购公司数据

本文运用中国2004-2007年有关并购后所有权转移的191家上市公司数据检验2006年我国公司法调整及股权分置改革后,对上市公司中小股东投资者的法律保护是否加强。结果发现,并购后控股股东掏空动机整体较之前有所降低,对中小投资者的保护较之前有所加强;同时,控制权与现金流权分离程度的敏感性大于前期。敏感性增加意味着控股股东在对与掏空行为密切相关的两权分离程度的关注程度、伺机抉择性更强;掏空的方式、方法、手段将更具隐秘性、多样性。股权分置改革完成不能由此结束由两权分离所带来的掏空行为;在海外的一些发达或新兴市场的上市公司不存在股权分置问题,但同样存在类似行为。由此,投资者的法律保护任重而道远。

企业R&D人员的激励机制设计与业绩评价指标

本文研究企业R&D人员的激励机制设计和业绩评价体系。激励机制设计包括:R&D人员的工资、劳务、职位、保险、失败后的宽容、充分自主权、声誉或荣誉激励,即物质到精神的七个方面。对于激励机制基础的业绩评价指标,本文从R&D成果形成的组织内部指标、外部指标及其成果运用指标三方面加以展开分析。

R&D投入与企业业绩关系研究

本文从R&D投入对企业业绩的影响和企业业绩对R&D投入的影响两个方面来考察R&D投入与企业业绩的相互作用关系。研究发现:当期企业业绩与R&D投入不相关,R&D投入受前期业绩的显著影响,即企业业绩对研发投入存在滞后效应;R&D投入对当期企业业绩有显著正影响,在非国有控股上市公司中还发现R&D投入对企业业绩存在显著的滞后效应;非国有上市公司R&D投入仅对当期发展能力有显著正影响,与下期发展能力不相关;国有控股上市公司中R&D投入与当期和下期的发展能力均不相关。

企业R&D成本的控制研究

本文提出了R&D成本控制的目标导向原则、时间原则、成本效益原则;在此基础上,针对R&D活动的不确定性,提出了R&D成本的预算成本控制、进度控制、工程控制的三维控制措施。

上市公司治理结构缺陷对会计信息质量的影响——兼评由出资者聘任会计人员

本文以上市公司治理结构与财务会计的联系为切入点 ,从不同国家上市公司治理结构的对比分析中 ,说明我国上市公司股权结构中 ,国有股主体缺位等三大弊病以及证卷市场不健全 ,使股东缺乏对经理的直接或间接的监督和约束 ,从而使会计信息的操纵者不仅得不到应有的惩罚 ,相反还获得收益。由此说明 ,上市公司治理结构的缺陷是影响会计信息质量的重要原因。

股权性质、公司税负与企业R&D投入

以2003—2008年的我国沪深A股上市公司中披露的研发投资数据为样本,实证分析基于2007年所得税税率调整背景下,股权性质、公司税负与企业R&D投入的关系。由于2007年我国开始将内外资企业的所得税合并,将税率统一成25%,而之前内资企业的标准税率为33%,将样本数据分成两段即2003-2006年与2007—2008年。发现,在所得税税率改变前后,股权性质与研发强度均为显著正相关;所得税税率的改变,使得公司税负与研发强度的显著性增强,由不显著负相关变成显著负相关。

企业在R&D预算管理中的行为差异分析——对广东省部分企业研发预算管理的调查

文章对企业在R&D预算管理体制及流程、参与范围、预算费用的执行力度、预算编制方法、R&D信息化管理等五个方面采取的截然不同的行为进行了分析;对少数优秀企业的做法进行了较为详细的描述,以便对多数企业提供切实指导。文章还提出企业研发预算过程动态化、信息化的改进对策。

产权性质、企业税负与并购绩效

本文选取我国A股市场2009年发生并购的309家上市公司为样本,观察其并购前一年至并购后两年的财务数据,研究了主并企业的产权性质、实际税负与并购绩效之间的关系。结果发现:国有企业的实际所得税率显著低于非国有企业;基于整体并购绩效视角,国有企业的并购绩效显著低于非国有企业;基于税负视角,相对于非国有企业而言,国有企业的税收优势在一定程度上提高了自身的并购效益。

高科技上市公司高管任期、经营绩效与研发投入的相关性研究

一、引言新经济增长理论将创新、研发与内生经济增长联系起来,认为经济增长最持久的源泉在于知识生产和人力资本积累,技术进步和创新是一个国家经济发展的推动力。以此为基础。

研发费用加计扣除政策对企业研发投入的影响——以沪深A股高科技上市公司为例

本文以我国扣除范围扩大化的研发费用加计扣除政策的实施为背景,研究研发费用加计扣除范围扩大化这一变化对企业研发投入的影响。对沪深A股551家高科技企业2445个面板数据进行研究发现:政策实施后企业的研发投入与之前相比显著增加;相比国有企业,非国有企业的研发投入增加更多;相比市场化程度低的地区,市场化程度高的地区的企业研发投入增加得更多,而只有在市场化程度高的地区,非国有企业的研发投入才显著高于国有企业的研发投入。