央行“准财政”操作损失与国有银行改革成本的最终承担

在国有银行改革中,央行大量承担改革成本属"准财政"操作。"准财政"操作带来央行损失,导致央行"财力"弱化,引起金融风险的累积。应将央行"准财政"行为控制在合意"财力"水平之内,并比较财政行为与"准财力"行为的政策效率。

国际石油价格冲击研究综述

国际石油价格剧烈波动对2007年世界金融危机爆发起到了推波助澜的作用,并直接影响当前全球经济复苏进程。本文从石油价格及其形成机制、石油价格冲击对实体经济和金融市场的影响以及应对策略等多个方面对石油价格冲击研究文献进行梳理。已有文献多以发达国家为研究对象,在当前全球经济复苏的背景下,结合当前国际石油市场状况与我国国情,提出有价值的研究方向,这是本文拟达到的目的。

境外战略投资者引进对中国银行业监管的影响

引进境外战略投资者是中国商业银行改革的重要举措，然而加入WTO后外资银行的扩张行为给中国金融业带来了巨大压力。分析战略投资者的战略动机和行为表明，银行业控制权博弈对一国金融安全有重要影响。在现有开放条件下外资银行很难威胁到中国金融安全．但由于目前部分战略投资在中国区已表露出扩张雄心，应加强监管以维护中国核心金融利益。

财务信息在银行借贷市场的决策有用性实证分析——基于ST公司的对比研究

通过对沪深股市94家ST公司和配对的非ST公司,自ST公司首次出现亏损前5年的短期借款占资本的比例与主要财务指标的相关关系进行实证分析,发现公司短期借款占总资本的比例与相关财务指标和公司出现财务困境的可能性之间呈明显的相关关系,这种关系在ST公司与非ST公司没有明显差异。结果表明银行在决策是否贷款给公司和在贷款的后续管理中,财务信息决策有用,但实证也表明公司财务风险越高,银行对公司的借款越多。对实证结果,本文从银企双方进行了分析。本文的实证对我国目前宏观经济形势下银行防范呆坏账。

略论引进外资银行对我国银行的挑战

一、引进外资银行是我国对外开放的战略决策,也是我国发展社会主义市场经济所必不可少的新中国成立以来,我们实行的是高度的计划经济。与此相联系,高度的计划金融基本上排斥外资银行的存在。即使上海解放初遗留下来的4家外资银行也基本上没有开展业务,形同虚设。党的十一届三中全会以后,改革开放与发展有计划的商品经济的总方针使引进外资银行的工作开始提上议事日程。1979年,日本长期信贷银行率先在中国开办了代表处;1982年,海外注册的南洋商业银行率先在深圳设立分行,开始经营离岸金融业务,揭开了外资银行在中国境内经营的序幕。1984年2月,上海放宽了汇丰、麦加利。

觊恩斯货币需求理论浅析

货币需求理论,是总体货币学的两大组成部份之一。对货币需求的研究始于传统货币数量论的“剑桥方程”,但完整意义上的货币需求理论,还是在凯恩斯的“需求管理”理论问世以后形成的。在1929—1938年世界性经济危机冲击下,那种认为供给能够自行创造需求的货币供求平衡理论失灵了。于是,凯思斯以其“有效需求不足”论亲解释危机的产生。

我国投资银行业发展的几个问题

我国投资银行业发展的几个问题●陈野华当前，随着金融体制改革的进一步深化与资本市场的兴起、壮大，发展中国投资银行业的呼声越来越高。不少券商自称就是中国的投资银行；信托投资公司把自身的发展出路定位在投资银行上；就连商业银行（甚至包括一些国有商业银行）也在...

西方商业银行的风险管理与业务创新

众所周知,收益性、安全性与流动性是商业银行经营管理必须兼顾的三大目标。要最大限度地迫求利润,保证银行的清偿力是基本前提。因为银行资产的主要来源为客户存款,银行必须具有随时偿还客户债务的能力,才能保证稳定地通过其资金的运用获取利润。银行要保持清偿力。

基于变点理论的POT模型阈值确定方法——对操作风险经济资本的度量

对操作风险所要求的经济资本的度量以及配置能极大提高金融机构的风险控制能力。采用POT模型对操作风险度量时,阈值的选取是关键所在,它决定了拟合操作风险损失分布的近似程度。通过变点理论来定位Hill估计曲线开始进入稳定状态的位置,以精确地估计出阈值的大小。同时,为确保误差更小,结果更稳定,用平方误差积分法来估计POT模型的参数。结果表明,所改进的方法能为经济资本的度量提供有效的方法支持。

资产阶级货币数量论评介

货币数量论，是关于货币价值与商品价格的一种庸俗的资产阶级货币理论。它认为，货币的价值与商品的价格都是由货币数量决定的。在其他条件不变的情况下，货币价值与货币数量成反比，商品价格与货币数量成正比。

基于双重资本约束的投资银行全面风险管理体系构建——美国五大投资银行“终结”的启示

美国五大投资银行"终结"已过三年,转型商业银行的摩根士丹利和高盛已退出政府"问题资产救助计划",美国《金融监管改革法案》、巴塞尔银行监管委员会的《巴塞尔协议Ⅲ》也相继出台。在此背景下,我们重新审视了危机前五大投资银行经营特征,尤其比较了两家转型投资银行在转型前、中、后2005～2010年期间的经营状况,发现转型后资本监管引致的"去杠杆化"效果显著,但其经营战略未转型,自营业务和投资银行业务收入占比恢复到危机前水平,成为利润主要来源。然后,我们构建了基于净资本和经济资本双重约束的投资银行风险管理体系,并提出我国的推进路径。

我国AMC不良贷款证券化的模式选择

资产证券化的核心是风险隔离,其主要模式有真实出售、参与和分科三种。本文通过案例分析发现,我国AMC不良贷款证券化选择参与模式有其现实的必然性,政府“隐性担保”与融资结构的改善是这一选择的出发点。然而,随着AMC向商业化转型,政府的隐性担保将难以为继;且参与模式最终并不能将风险由金融系统彻底剥离。因此,法律关系清晰、风险隔离效果良好的真实出售模式是今后AMC开展不良贷款证券化的最佳选择。

中国渐进改革成本与国有银行财务重组

中国渐进改革的平稳推进得益于新增改革成本能很快地被财政支付或通过国有银行转移,对渐进改革走势影响更大的是被转移至银行的存量成本。实证数据显示,国有银行财务重组中的不良资产处置过程客观上形成了对这一成本的发现机制,但现行的财务重组方案并没有对所有成本进行最终支付,而大量采取了“后摊”与“隐性负债”的处置方式,这是中国渐进式改革的特征体现,其结果是改革成本向国家财政与中央银行的再次转移。中央银行作为“政府的银行”承担改革成本有其现实的必要性和理论的可行性,但由此造成的估值损失应该及时进行确认和记录的会计操作,中央财政预算要反映央行因参与财务重组而导致的实际资本下降。

证券市场中的信息、自律管理与监管

为消除信息使用的外部效应 ,拥有信息私有产权的券商在与投资者的竞争中会形成一套内控制度来约束自己的行为 ;同时在券商之间的竞争中 ,会通过合约来相互转让信息 ,为进一步降低个别签约中的交易费用 ,券商会共同签定一个具有普遍约束力的合约来规范信息的生产过程 ,内控制度与具有普遍约束力的合约共同构成了证券经纪活动中的自律管理。

从货币本质观到货币分析理论观——西方货币理论的发展和演变

从货币本质观到货币分析理论观——西方货币理论的发展和演变陈野华作为西方经济理论的重要组成部分，西方货币理论的发展既与经济发展的不同阶段相联系，又受制于经济理论不同层次变革的影响。不同的经济发展阶段产生不同的经济学思想体系，而不同的经济学思想体系则孕育...

关注不良资产处置与央行再贷款制度的合理性

无论是成立四大资产管理公司处置不良资产，还是通过特别国债和外汇储备注资，我们都可以将其视为化解国有独资商业银行（以下简称国有银行）历史包袱的一个外在力量。但这一过程本身也是有成本的：一方面，四大资产管理公司在制度安排上“政策性职能”与“商业化经营”的冲突会导致其在不良资产处置过程中产生额外的违规成本；另一方面，中央银行为此发放的再贷款，也不符合再贷款发放的一般原则，不但有可能影响宏观调控效果从而形成无形的成本，也容易滋生国有银行的道德风险，从而增加有形的成本。因此，不良资产处置与央行再贷款制度安排的合理性值得关注。