创业板与中小企业融资问题再探--基于卢卡斯悖论的思考

本文借助卢卡斯悖论(Lucas Paradox)对中小企业融资问题进行了思考,认为创业板的设立有利于资本市场在资源配置中对中小企业的支持并发挥其灯塔效应。本文提出中小企业融资细分,中国不同地区、不同行业、不同科技含量和不同成长阶段的中小企业是不一样的,它寻求资金的方式可能也不一样;且政府、银行等金融机构、债券市场和资本市场都应该定位自己支持哪些中小企业。最后,本文认为金融体系自身无法完全解决中小企业融资的难题,政府的介入是必须的,并应起主导作用。

公司流动性管理中银行授信额度的使用:研究评论与思考

本文回顾了公司在流动性管理中关于银行授信额度使用的经验证据。授信额度的传统解释是为公司预防流动性冲击提供的保险,类似于储备现金。然而,最近的国内外实证研究表明,授信额度的最终变现是取决于借款人的信用质量以及贷款人的财务状况。这些结果表明,与现金相比,授信额度并不是作为企业流动资金来源的完美替代。