当前市场位置和潜在空间

我们通常会参考各种估值指标的历史百分来判断市场位置。比如看当前市盈率或者市净率在过去15年的排位,从小到大如果排在前30%,就认为偏低,如果排在70%以上,就认为偏高。这种估值方法有很多问题需要修正,最主要的有两个。一是估值中枢的偏移,随着市场发展和行业变化,指数估值可能并不会简单的均值回归,而是估值中枢缓慢单向偏移,这就会让历史分位的可参考性下降。