上市公司并购业绩补偿承诺的短期市场反应研究——基于中小板和创业板上市公司的实证检验

文章以2011年～2017年我国中小板和创业板上市公司的重大资产重组事件为研究对象,从短期市场效应视角检验了并购业绩承诺的市场反应。研究发现:(1)并购交易双方签订业绩补偿协议向市场传递了积极信号,并在短期内获得显著高于未签订补偿协议情况下的累计超额收益;(2)承诺的业绩增长率越高,上市公司并购窗口期内的累计超额收益显著提升;(3)承诺股份补偿比现金补偿产生更大的正向累计超额收益。

中国上市公司股权融资偏好:成因、效应与对策

我国上市公司的股权融资偏好,与经典的"啄食顺序"理论相悖,这是由中国上市公司特有的运营环境所决定的,并且对上市公司成长产生诸多负面效应。因此,必须在准确理解党的十八届三中全会精神实质的基础上,从发展并规范债券市场、长期信贷利率优先市场化、建立上市公司现金分红机制和提高股权融资门槛等方面加以规范。

独立董事的任职风险及其控制

独立董事制度对上市公司治理结构的优化产生了良好的推动作用,独立董事这一职务也具有一定的吸引力,但独立董事自身也存在诸多风险,必须根据我国上市公司实际进行有效控制。基于此,本文围绕独立董事的任职风险及其控制展开探讨。

私募基金经理过往经历、选股能力与择时能力关系研究

借助TM模型和HM模型对样本月度超额收益进行回归分析,并且从两个方面进行了稳健性检验,即对单个样本进行时间序列检验和区分牛熊市阶段进行稳健性检验。实证结果表明,具备产业经验的基金经理表现出更好的选股能力,而具备交易经验的基金经理择时能力仅在牛市显著。