现代汇率决定理论的发展:从“流量”到“存量”再到“存量—流量”分析

现代汇率决定理论是国际金融学最核心的内容之一 ,纵观有关汇率决定理论的重要文献 ,可以发现有一条逻辑清晰的主线贯穿其中 ,即对汇率决定的研究开始是采用“流量 (flow)”分析法 ,而后来的经济学家们摒弃了这种对汇率的狭隘看法 ,认为两国货币的相对供求是决定汇率水平的主要因素 ,建立起了“存量 (stock)”分析法 ,但是其完全抛弃国际收支在汇率决定中的作用也是有失偏颇的 ,故“存量—流量 (stock—flow)”分析在历经探索后被提出了。

论国际收支在汇率决定中的作用——一个理论回顾和总结

汇率决定理论与国际收支理论同属国际金融的核心领域。国际收支在汇率决定中应该扮演一个什么样的角色,起什么样的作用,这正是本文探讨的内容。而理论学家对于此问题的探讨零星见诸于各经典文献中,本文对这些文献进行了归纳总结并作一系统阐述, 全文只涉及规范的理论分析,关于此主题的实证分析本文不做论述。