中国的社会养老保障制度改革

中国通过立法已经产生了一种混合的社会养老保障制度，一部分是定额给付的现收现付部分，另一部分是在投资基础上的定额缴款制。本文从经济学上分析这两种类型的制度在中国实施的情况，并且计算了采用以投资为基础的部分对中国的积极意义。

消除美中经常账户失衡:汇率的作用

长期以来美中两国经常账户失衡问题是国际社会关注的焦点,笔者认为,过市场调整,中期内,失衡可能得到缓解,甚至消失,因为从理论上讲,市场能够自动纠正失衡,汇率将在其中起到重要的调节作用。

减少经济危机的风险——80年代美国四次危机分析

周期性波动是整个工业世界一直存在的问题,这种状况过去在美国和欧洲大陆反复出现。30年代的经济大萧条是我们最近一次经历过的因经济衰退而导致的金融危机,但距今已有很长时间了,所以近二三十年来经济学家已不大谈论这个问题。现在的经济研究集中于如何发展我们熟悉的正常运行的经济机制和改进那些影响经济发展的经济政策。例如:如何使通货膨胀率接近于零、降低失业率,以及更有效地利用资本等等。确实。

美国经济走向健康回归

如今,美国经济战胜了今年前几个月的恶劣形势,产出似乎回归了健康增长的节奏。今年GDP增长加速的主要推动力是2013年家庭财富增加了10万亿美元。据美联储数据,其中2万亿美元来自住房价值升高,8万亿美元来自股票、非公司企业和其他净金融资产的升值。经验表明,家庭财富每增长100美元可带来消费支出水平提高大约4美元。

欧元的失败

现在人们可以将欧元视为一个失败的实验了。自1999年启用欧元开始,仅在十几年后就面临惨败,这并不是一个意外事件,也不是官僚机构管理不善的结果。要想在一个多元化国家群体中强加一种单一货币机制,这种失败是不可避免的。欧元的失败引发了诸多负面经济效应,如,数个欧洲国家爆发主权债务危机、

对抗美联储

美联储正在就一项法律提案与国会议员进行交锋,该法案名为美国联邦储备委员会问责制和透明度法案,要求美联储使用正式的规则来指导货币政策。美联储担心法律会限制其独立性,而该法案的支持者认为,这将产生更多可预测的低通胀经济增长。谁才是正确的呢？

观察印度发展的十个角度

印度选举可能是2014年最重要的积极经济事件。印度选民果断拒绝了自1947年脱离英国独立以来几乎一直统治印度的国大党。国大党党首、前总理拉吉夫·甘地遗孀索尼娅·甘地自1998年以来一直在＂垂帘听政＂,在她的影响下,国大党追求民粹主义日程,增加转移支付,导致印度年经济增长率在2013年下跌至4%以下。

希腊预算神话

最近，报纸标题中纷纷出现“希‘腊将在2013年实现总体预算’平衡”的字样。这则消息相当令人震惊。回想一下，2010年希腊官员老实坦白该国公共财政状况时，预算赤字超过了GDP的10％——这一数字真相大白的时刻触发了欧元区债务危机。短短三年希腊就完全抹平了赤字，这看起来过于美好了。事实上，这确实过于美好了。

拯救退休

美国国会预算办公室预测，社会保障计划的老龄退休福利相对成本将在未来25年中增加四分之一以上。到2038年，其占GDP的比重将从今天的4．9％上升为6．2％。被用于支持社会保障的税收并不能自动地以比GDP更快的速度增长，因此，要么让退休福利增长降下来，要么让税率升匕去。

弱势欧元强势欧洲

最近欧元区一些成员国表现出经济好转的迹象,但欧元区整体经济仍然不尽如人意。预计今年欧元区总体GDP年增长率将略高于1%。德国的增长率不到2%,法国、意大利和西班牙等国的GDP则仍处于下降状态。增长率的萎靡不振或许将让欧元区总体失业率保持在12%的高水平上。但是,低增长、高失业并非欧元区唯一的问题。当前，欧元区的年通货膨胀率只有0．5％，即使是次要冲击也有可能导致其通货膨胀率降至零以下，并使欧元区进入通货紧缩的状态，给该地区带来物价下跌的不良影响。

美国经济增长的前景

由于家庭财富总额在2013年大幅上升，加上因2012年加税所引发的财政停滞最终得以消除，对美国经济的短期预期近来有所改善。美国如今有机会去提升实际（计入通胀后）人均GDP，使其高于自2009年夏天恢复增长四年以来平均1．7％的疲弱增长率。

“美元至上论”该歇歇了

美国当前的财政和货币政策将难以为继。过去五年来，美国政府净债务占国内生产总值（GDP）的比重翻了一番，十年后预计比现在更高。即使经济完全复苏，利率进入常态范围也是如此。老化的美国人口将导致社会福利迅速增加，使债务加速累计超过GDP。尽管美联储和中国等外国债权人现在还能为债务增加提供资金，但它们的意愿是有限的。

面对新衰退美国怎么办

美国可能在2013年步入衰退。即使此番避免坠下“财政悬崖”，过快削减赤字的拙劣政治妥协也可能将已经相当疲软的经济拖入衰退。但缓慢渐进的税收减免总额上限（所谓的税式支出）可以和福利支出改革一起帮助美国实现其长期财政整合目标，同时避免新的衰退风险。

收缩量化宽松之路

当美联储在9月18日宣布尚未准备好如外界预期的那样缩减其“量化宽松”规模之时，全球金融市场都大吃一惊。本·伯南克也表示将继续每月买入价值850亿美元的长期债券。而理解该机构为何突然改变计划的原因则有助干预测未来的动向。

美国利率将继续上升

六个月前，我指出美国长期利率将上升、债券价格将下降，拥有十年期美国国债的投资者遭受的债券价值下跌损失，将超过他们所获得的债券利率与短期货币基金和银行存款利率间的差额。这一警告后来被证明是正确的。自2月份以来，十年期美国国债利率上升了近一个百分点至2．72％，这意味着债券价格下跌了近10％。

奥巴马医改的致命漏洞

奥巴马医改（即“患者保护与平价医疗法”）是美国总统奥巴马和国会民主党议员发起、克服了国会共和党议员一致反对而实施的医疗保险计划。其设计初衷是为了覆盖约占美国人口15％的没有私人和公共健康保险的美国人。

美国通胀为何这么低?

为何量化宽松（QE）和物价稳定可以在美国和平共处？为什么美联储印了那么多钱，都没有造成通胀抬头？在过去五年中，美国消费物价指数（CPI）年增长率只有1．5％。美联储更喜欢的通胀指标——剔除了食品和能源的个人消费支出物价指数的增长率也只有1．5％。

警惕通胀卷土重来

眼下,所有工业国的通货膨胀率都很低,而高失业率和低国内生产总值增长的现象也消解了价格上涨的压力。尽管如此,金融投资者仍在日益担忧通胀终究会卷土重来,因为在美联储和欧洲央行的推动下,商业银行的准备金增加了许多。一部分投资者还记得,通胀抬头总是随着货币扩张而发生。