市场混沌与制度演进:基于证券监管的视角

市场混沌、投资者行为偏差、外生性制度安排是我国股市大幅波动的主要原因。而监管者越位与监管效率低下,更加剧了我国股市的波动性。因此,监管者应当调整监管思路,尊重市场内在规律,将外生制度与市场有机结合起来,推动资本市场的持续发展。文章从我国股票市场自身的混沌特质即内在随机性、外生性制度安排出发,从经济学原理上对此寻求解释和分析,探讨我国证券市场的监管思路和发展方向。

从制度经济学视角解析我国债券市场分割问题

近年来我国债券市场取得很大进展,但市场分割等深层次问题日益凸现,严重影响债券市场的可持续发展。本文从制度经济学的角度论述我国债券市场制度改进的重要性,建议国家采取适当措施,逐步推进直至实现交易所债券市场与银行间债券市场的统一。

中小证券公司产品创新能力透视及策略选择

本文从产业组织理论出发,认为缺乏产权保护、依赖既往竞争优势限制了大型券商创造力的发挥;中小券商通过产品创新,正成为推动新兴资产管理市场向前发展的重要力量,这亦有助于解决系统性金融风险问题。为了发挥比较优势,中小券商应树立精品意识,做好重点创新产品的维护,走通过做专、做强的发展道路。实力雄厚的证券公司要通过整合集成、再创新后,推出覆盖面较大,能满足多样化需求的证券创新产品,以期获得更大的市场份额。

证券业创新的风险及其防范思路——基于美国证券工具创新的教训

席卷全球的美国金融危机暴露出来的问题说明证券业创新蕴含着巨大的风险。证券业创新对金融发展与稳定具有正面与负面双重效应,美国金融危机凸显出证券业创新的负面效应。通过对美国金融危机中证券工具创新所扮演的角色分析,揭示出了美国金融危机的生成机理。进而,基于美国的教训并结合中国国情,从资本市场的开放、宏微观政策的协调、金融监管、实体经济、治理结构、流动性风险、预警和应急机制等方面提出了防范证券业创新风险的思路与对策。

资本市场创新影响消费增长的实证研究

我国资本市场的发展过程是一个不断创新的过程。从股票发行制度的演变、市场产品的多样化发展、市场主体的构成到市场监管体系的完善等方面都在持续发生变化。通过理论分析资本市场创新对居民消费的作用机制及效果．并对此做了相关实证检验，结论为社会化融资提高了企业运营效率，引致职工收入增加，提升城镇家庭购买力。但是居民会减少消费支出增加对资本市场的投入。此外股价指数上涨对居民即期消费具有显著影响。因而，应正确认识资本市场创新与实质消费的关系，改革收入分配政策，有序推出证券期货等新品种，完善社会保障体系，以有效促进消费增长。

中国资本市场影响消费水平的实证检验

美国金融危机给世界经济带来巨大的冲击,中国资本市场却严重滞后于实体经济。对中国资本市场变化对消费水平的影响进行实证分析,结果显示:股市适度上涨,有利于消费扩张,不能否定资本市场的积极因素,资本市场的发展有助于社会保障体系的健全。

证券市场监管与估值体系的构建

在外生性制度安排下发展起来的我国证券市场，证券市场监管对新估值体系形成具有极其重要的作用，其实质就是投资者保护和资本市场发展的辨证关系。本文提出通过加强证券市场监管，维护市场平稳运行。

台湾利率期货和现货价格收益率与溢出效应研究

期货市场和现货市场的波动溢出效应是研究利率市场发展的信息流动、风险传递的重要内容。本文主要采用GARCH-M模型对中国台湾期货市场和现货市场的价格收益率和波动性进行研究,发现两个市场波动性之间存在非对称性,期货市场对现货市场存在单向显著溢出效应和重要影响。

制度经济学视角:我国债券市场分割问题研究

近年来我国债券市场取得很大进展,但市场分割等深层次问题日益凸现,严重影响债券市场的可持续发展。从制度经济学的角度作者论述了我国债券市场制度改进的重要性,建议国家采取适当措施,逐步推进直至实现交易所债券市场与银行间债券市场的统一。

台湾利率期货价格对现货价格的影响及其启示

我国迫切需要建立国债期货市场对利率风险进行动态、主动管理。利用我国台湾利率市场资料,基于期货价格和现货价格关系的持有成本理论,通过协整(Cointegration Relation Theory)分析,利用误差修正模型(ECM)和Granger因果关系检验等方法,实证分析台湾期货价格对现货价格的影响,得出期货市场具有对债券价格的主导作用,发展国债期货对防范利率风险很有必要的结论。

针对铁路联锁关系进行拓展以解决电气化铁路运输作业安全隐患的设想

本文首先对铁路传统联锁关系进行了提炼和阐述,之后以解决电气化铁路作业过程中存在的几点安全隐患为题,通过将供电臂、机车种类纳入联锁设备的范畴,提出了新型联锁关系的概念。并就如何通过拓展联锁关系的方式解决电力机车为电气化铁路作业带来的安全隐患提出了基本的实现思路。这一应用的实现,建立在对基础铁路信息设备的投入和升级的基础上,不但可以有效解决电气化铁路区段电力机车错误进入无电区、停电区的问题,同时也为行车人员降低了劳动强度。

环保一税制建设

环境污染是当今社会公害,也是影响我国经济可持续发展的重要原因之一。目前我固环境污染程度相当于发达国家60年代水平,环境污染与生态破坏造成每年约2000亿元损失。据世界银行估计,1998年水和大气污染给中国造成的损失达540亿元。占GDP的8％,大于当年的经济增长率7.8％。我国多年来经济高速增长,依靠的是以大量消耗资源。

斜井二次涌水原因分析及注浆治理措施

山西潞安集团黑龙煤矿副斜井在经过迎头预注浆后,在预注浆段内掘进时再次发生涌水现象,导致井筒被淹。分析其主要原因为初次注浆形成的软粘土与浆液共同的裂隙充填体稳定性差。对于涌水裂隙采取分流泄压再堵水的总体治理方案,即变不可控涌水为可控水后再注浆处理。涌水点注浆堵水严格控制注浆压力,采用水泥-水玻璃双液浆。通过布设检查孔对注浆效果进行检查分析注浆质量较好,为类似有软粘土充填裂隙岩体的注浆治理提供借鉴。

斜井过向斜构造涌水原因分析及治理

针对山西黑龙矿副斜井在掘进至裂隙发育的向斜轴部时发生涌水,涌水量约120 m3/h,对施工造成严重影响的问题,首先根据水文地质条件及涌水特点,分析判断出涌水水源和涌水通道分别为太原组灰岩水和西沟向斜轴部裂隙发育区;然后针对西沟向斜岩溶裂隙发育,是构造富水带的特点,以"引水孔排水—注浆堵水—预注浆防水"为防治水思路,采用注浆封堵掘进工作面出水点和超前探水、预注浆相结合的治理方案;最后采用打检验孔和瞬变电磁超前探测的方法对注浆效果进行检验,斜井掘进后仅局部有淋水现象,涌水量3～4 m3/h,注浆封堵效果显著。

农村金融现状及民间金融法律地位研究

农村民间金融的发展对于解决中国当前的"三农"问题,农村乡镇企业发展,城乡一体化建设具有十分重要的意义。目前,我国农村合作金融发展面临的法律保障问题主要包括:农村合作金融机构的改革与其目标相互冲突、法人治理结构失衡、法律供给滞后、政府行政干预严重、金融监管制度存在缺陷、产权关系不清晰等方面,要完善民间金融法律制度以保障民间金融良性发展,引导民间金融走向规范化、法制化,使正规金融机构与民间金融形成优势互补,共同解决"三农"发展融资难的问题。

分层开采覆岩导水断裂带高度的确定

根据某矿开采技术条件和岩石力学性能等参数,建立力学模型,运用数值模拟软件进行分层开采过程模拟,确定了覆岩导水断裂带高度;用经验公式对覆岩导水断裂带高度进行了计算;采用电视成像探测技术对覆岩导水断裂带高度进行了测定。结果表明,利用数值模拟所得到的覆岩导水断裂带高度与现场测定结果较为接近,而由经验公式得到的结果偏于保守。

虚拟现实技术在矿业领域中的应用

文章阐述了虚拟现实技术的概念、特征和构成 。

证券公司风险管控工具有效性及动态决策研究——以债券自营业务流动性管理为例

2016年第4季度,我国债券市场剧烈下跌,流动性风险凸显。证券公司债券自营业务风险管控工具疑似失灵。证券公司如何在极短时间内,进行动态决策,采取切实有效行动,已成为一个重要课题。通过理论推导,剖析典型案例,突破常规认知逻辑,得出具有实践指导意义的结论。