马来西亚的经验对未来国际金融体制的影响

在东亚金融危机开始爆发时,马来西亚采取了与其它遭受危机经济相类似的政策,即紧缩货币与财政政策和使汇率浮动,但形势却继续恶化.1998年9月,马来西亚实行了选择性资本管制,使林吉特钉住美元并限制短期资本流动.该管制措施使马来西亚的货币政策能够独立地以通货再膨胀来刺激经济增长,并获得喘息机会来彻底改组金融与公司部门.资本管制所付出的代价是,马来西亚错过了从1998年第四季度开始回流到该地区的大部分国际资本,大量国际资本的回流反映在其它遭受危机国家证券投资市场的迅速复苏.另一个代价来自这样的担心:类似的政策可能会在没有预先告示的情况下重新实施,从而导致马来西亚发行的欧洲债券风险酬金提高.