交易货币化与货币的信用本质

一、传统货币定义理论对货币本质的错误解释马克思引用１９世纪英国政治家格莱斯顿的名言：“受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本质而受愚弄的人多”。然而，货币本质问题是货币经济学中最基本、最不容忽视的问题，哈里·约翰逊有言（Ｊｏｈｎｓｏｎ，１９６７）：“...

货币数量调控的作用——1993-1996年中国经济“软着陆”的经验证据

１９９３－１９９６年，中国宏观经济顺利实现“软着陆”，通货膨胀率由最高时的２４．６％（１９９４年３季度）下降到一位数，最低达到５％（１９９６年），同时避免了经济出现大的滑坡，保持了相对较高的经济增长率（１９９７年仍达到９．７％）。很多人将这段时间出现...

“新货币经济学”评述

在对“新货币经济学”的学术思想、理论渊源和现实背景进行评述的基础上，文章认为：“新货币经济学”对金融学研究的重要意义在于让人们重新对传统的理论进行反思并对货币本身有一个更为深刻的理解；“新货币经济学”

区域经济发展不平衡与货币总量调控的局限性——最适货币区理论对宏观政策选择的启示

区域经济发展不平衡与货币总量调控的局限性———最适货币区理论对宏观政策选择的启示骆玉鼎一、最适货币区理论：缘起和发展二战尚未结束，欧洲的政治家们就开始讨论如何实现欧洲在政治上和经济上的联合发展，对一体化构想的探讨和实践，最终导致１９５８年《罗马条约》...

海曼·明斯基的金融不稳定假说

海曼·明斯基（ＨｙｍａｎＰ．Ｍｉｎｓｋｙ）是当代研究金融危机的权威，他所坚持的“金融不稳定假说”认为，资本主义的本性决定了金融体系的不稳定，金融危机以及金融危机对经济运行的危害难以避免。“金融不稳定假说”（ＦｉｎａｎｃｉａｌＩｎｓｔａｂｉｌｉｔｙＨｙ...

信用经济中的三种“陷阱”——“流动性陷阱”理论在信用经济条件下的重新表述

在货币经济框架下得出的“流动性陷阱”及经济危机理论要运用于今天的信用经济现实，必须作相应改变。本文从凯恩斯关于“信心状态”的表述出发，提出信用经济中存在三种“陷阱”。

佩塞克对当代货币经济学的挑战

佩塞克对当代货币经济学的挑战骆玉鼎１９６７年，美国经济学家佩塞克（ＢｏｒｉｓＰ．Ｐｅｓｅｋ）与萨文（ＴｈｏｍａｓＲ．Ｓａｖｉｎｇ）出版了一本引起争议的著作《货币、财富与经济理论》，对西方传统货币经济学提出了挑战。此后二十多年里，佩塞克一直坚持自己的观...

理性预期与货币政策博奕

理性预期与货币政策博奕骆玉鼎自“凯恩斯革命”以来，人们普遍认为，政府有责任积极地利用财政金融政策，努力“促进最大数量的就业、产出和购买力”（美国《１９４６年就业法》）。这种思想在中央银行货币政策的制订和实施上就反映为根据经济形势按“相机抉择”规则主动...

中国期货经纪公司治理有效性研究

中国期货经纪公司在内部治理方面存在着股权结构不合理、管理层独立性不强、监督机制不完善、独立董事制度尚未完全建立、相关利益主体对公司监控作用较小等问题;在外部治理方面存在信息披露制度落后和市场竞争不充分造成的经理人市场缺失等问题;期货经纪公司的经营业绩与其第一大股东持股比重、期货经纪公司的董事会和监事会规模、外部债权人质量、营业部数量等因素正相关,而期货经纪公司董事长兼任总经理现象则对公司业绩产生负面影响。

信用交易:解决中国证券市场缺陷的重要手段

引入信用交易制度 ,只是将已经存在的事实加以标准和规范 ,其在技术上不存在障碍。虽然信用交易有可能增大股市风险 ,但同样也是化解证券市场系统性风险的一种较好选择 ,只要设计得当 ,就可抑制股市投机 ,减少纠纷。同时 ,合理的证券信用交易体系也为股指期货、ETFs、指数基金等金融产品提供了必要的制度支持。为此 ,笔者分析各国信用交易模式 ,设计出符合我国实际的信用交易体系。

澳大利亚金融服务改革及其启示

存在不同的管制规定不仅将程序复杂化,扩大了操作成本,同时也会滋生“监管套利”的现象——即在同时适用的多种监管制度之间选择较轻的一种以降低成本,而丧失了监管原来应有的针对性。

低水平正利率是市场经济条件下制定利率政策的基本原则

我们认为,市场经济(不论是西方式市场经济还是东方式市场经济)条件下,国家调控利率的基本原则可以概括为:低水平、正利率。

融资买空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据

融资买空交易是信用交易的重要组成部分,是影响市场流动性的重要因素。本文利用台湾证券市场数据,依据保证金率变化情况分阶段实证研究买空交易与市场流动性之间关系,研究结果表明,对于整个证券市场而言,保证金率变化显著影响市场流动性和买空交易;在不同阶段中,买空交易与市场流动性之间均存在显著的协整关系,且买空交易是市场流动性的Granger原因,融资买空交易为市场提供了流动性。

区域经济发展不平衡与货币总量调控的局限性——最适货币区理论对宏观政策选择的启示

区域经济发展不平衡与货币总量调控的局限性——最适货币区理论对宏观政策选择的启示骆玉鼎一、最适货币区理论：缘起和发展“二战”尚未结束，欧洲的政治家们就开始讨论如何实现欧洲在政治上和经济上的联合发展，对一体化构想的探讨和实践，最终导致１９５８年《罗马条约...

新货币经济学

一、另辟蹊径的“新货币经济学” 一般均衡分析是经济学中最有影响的研究方法之一,然而,从瓦尔拉1900年出版《纯粹经济学要义》开始,货币就一直被当作是外在于均衡体系的扰动因素。长期以来,相对价格的决定与货币价格(名义价格)的决定被视为互不相干的两码事,这就是经济学说史上有名的“两分法”(Dichotomy)。为了体现均衡存在的一般性,首要任务便是统一价值理论与货币理论,打破传统的“两分法”。近一个世纪中。

农户融资现状及其成因分析——基于中国东部、中部、西部千社万户的调查

本文利用近1000个自然村及农村信用社的调研资料,对中国农村融资现状、影响因素进行了经验分析。结果表明,民间借贷是农户融资的主要形式,融资途径呈现非正规化趋势;农户在正规金融机构融资时,显性成本低,隐性成本高,融资效率低导致交易成本高。农户融资过程中这些问题的出现可以主要归因于供给主体的结构性问题、供给主体设置的制度性障碍以及供给主体对还贷的预期低等金融市场的供给因素。

货币控制还是金融控制——信用经济中的政策选择

货币控制还是金融控制——信用经济中的政策选择骆玉鼎一、货币、金融与宏观经济表现的理论综述在宏观经济决定因素中，关于货币与金融体系何者重要的争论至少可以上溯至１９世纪初英国通货学派与银行学派的对峙。进入２０世纪以来，关于这个问题的争论又掀起过两个高潮。...

欧元区经济谨慎乐观

物价仍处于低水平 据分析,欧元区经济目前尽管存在若干经济复苏迹象,但总体看,经济前景仍不容乐观。从今年3月份开始,欧元区能源价格乃至整个工业品价格受国际油价上扬影响出现明显回升。但由于食品污染事件及服务业竞争的加剧,导致食品和服务价格下降,所以仍不能说欧元区已经走出物价下滑区域。

货币政策操作须迅速与国际接轨

随着改革的逐步深入,传统的“货币回笼”政策的经济背景和制度基础将不复存在,“货币回笼”已经从一种货币政策手段退化为稳定金融秩序、防止“挤提”的商业性操作,而货币政策操作必须迅速与国际接轨。首先,国有商业银行被明确定义为“经营货币金融业务的企业”,具有独立的经济利益。从本质上说,由一个具有私利的组织作公共利益的看守者是不符合政治学原理的。其次。