Earnout在资源型企业跨境并购中的创新应用——基于洛阳钼业并购FMDRC的案例研究

通过选取洛阳钼业并购FMDRC事件作为研究对象,研究了Earnout在资源型企业并购中的应用前提、方式和结果。结果表明,Earnout在资源型企业的并购过程中是一种将“差额收益共享”作为核心范畴的议价工具。其应用路径是以并购双方在交易定价方面的分歧为起点,通过设置触发难度不同的条款对预期收益进行提前分配,将合同对价重新定义为一段上下限可控、能够同时反映双方期望的定价区间,从而暂时搁置双方基于议价的定价分歧。进一步分析发现,与主流应用场景相比,不同的风险构成、协议内容的后续作用等因素是导致Earnout应用前提、方式以及结果发生改变的主要原因。研究结果拓展了Earnout的应用场景,以期为商业实务提供参考与启发。

“被拯救”的材料

在意大利进行短期交流访学期间，我们有幸访问了位于瑞吉欧．艾米利亚的Remida资源回收中心，他们对于闲置乃至废弃物品处理的理念和做法让我们耳目一新：没有什么材料是真正无用的，人们应思考的是怎样赋予这些材料以新的生命力。