我国央行数字货币的经济影响

近年来随着数字经济与区块链技术的迅速发展,以比特币为主的数字货币因其全球性、跨平台、专属所有权、去中性化、交易费用低等特性吸引了众多投资者与机构的关注。与此同时,很多国家的政府与央行在都在加紧开发央行数字货币,以争取在数字货币的竞争中获得主动权。文章首先对数字货币的发展历程进行了概述,然后通过引入货币乘数模型与融资模型说明发行数字货币对我国货币结构、货币乘数、融资结构以及利率的影响。最后提出政策建议,指出我国要强化政策工具创新,加强国际合作与风险防范。

融资融券对股票市场波动性的影响——基于Probit模型

融资融券业务丰富了我国股票市场的交易方式,推动了股票均衡价格机制的形成,但也引发了市场的诸多不确定性。提取了2019—2021年股票市场中的融资融券相关数据,探究了“两融”业务对沪深市场波动性的影响。实证结果显示,融资业务和融券业务对股市收益率产生了相反的作用:当日融资买入额增加时,股票市场收益率为正的概率增加;而随着日融券交易量的增加,股票市场收益为正的概率减小。实证结果还表明,融券业务对沪深市场的影响较弱,融券机制在我国并未充分发挥作用。

经济政策不确定性对企业资本结构的影响——基于面板数据的实证分析

本文选取2013—2020年上市公司季度数据,通过建立面板数据模型考察经济政策不确定性对上市公司资本结构的影响。实证结果表明:经济政策不确定性的提高会显著降低企业资产负债率,相较于国有企业而言,经济政策不确定性对非国有企业的负向冲击更大,在引入工具变量以及替换变量后结论依然成立。由此提出建议:政策制定者应在充分考虑不确定性冲击的基础上采取措施缓解不利影响;企业管理层要敏锐察觉经济政策的不确定性,并通过调整经营方针将负面影响降到最低。