对话高西庆

关于中国主权财富基金：负责任的长期财务投资者 经济学上很简单的道理，冒多大风险，要求的收益就会有多大。反过来说，你要企图获得多大收益，你就必须冒这么大风险。

高西庆：见证中国证券市场变革

应该立法来规定证券监管部门没有发展市场的责任，没有推动市场往哪个方向走的责任，证券监管部门不能够把股市的高低作为判断自己业绩的标准.

高西庆谈创业投资

前不久,中国证监会副主席高西庆在清华大学发表了《新世纪中国创业投资》的演讲,现将演讲摘要如下:

证监会在解释和发展证券法中的作用

美国反欺诈一般条款10b-5的演进历史揭示,基于法院和国会的高度尊重,美国证监会推动了对10b-5的解释和发展,影响范围涉及绝大多数10b-5责任要素。特别是在反内幕交易领域,从归责理论到责任要素,证监会主导了有关法制的演进。结论是,证监会对于反欺诈一般条款、反欺诈法乃至整个证券法的解释和发展起了关键作用。

证券市场强制性信息披露制度的理论根据

依靠强制性信息披露,以培育、完善市场本身机制的运转,增强市场投资者、中介机构和上市公司管理层对市场的理解和信心,是世界各国日益广泛的做法。但中国目前尚未就确立这一制度得出明确的结论,有关证券市场监管的理论和实践正处于一个游离于强制性信息披露制度和实质性审查制度之间的状态。了解这一制度得以建立的理论根据和反对这一制度的各种观点,对我们改革、完善和确立自己的证券监管制度有着不可低估的意义。

上市公司收购中的若干法律问题

目前《股票发行与交易管理暂行条例》的规定,就是力图在两个利益之间找出一个平衡点来。一方面,我们要求大股东及时披露其已拥有大股及大幅度增加或减少其持股额等事实,以此阻止大股东利用其信息与资金优势操纵市场、在短期内获利,或者利用其优势以较低的代价获得公司的控股权;另一方面,我们又通过该条例的发布和实施为法人通过股票市场公开收购、兼并上市公司提供了合法而且相对便利的渠道。

全国社保基金投资经营管理

9月17日,国际社会保障协会(ISSA)第28届全球大会中国特别全会在北京召开。这是ISSA成立77年来,首次为承办国举行特别全会。来自劳动保障部、财政部、卫生部、国家发改委员会、民政部、中国保监会、中华全国总工会、中国社会保险学会、全国社会保障基金理事会、国际劳工组织等部门和机构的国内外官员和专家学者与会,共同探讨我国和国际社会在社会保障领域共同面临的问题。本刊特摘要发表劳动保障部、财政部等8个部委负责人在特别全会上的发言,以飨读者。

社保人个账户管理体制改革建议

由中央政府建立集中支付、集中交易的全国性社保金产品交易平台，同时把个人账户资金投资管理的决策权交还给参保人。

从法律角度看我国证券业的几个问题

一、证券市场上的投机、过度投机、不公平交易与欺诈行为。 1.何为投机。商品经济的核心是市场,市场上起作用的是价值规律。没有商品流通就无法形成市场,也就谈不上围绕价值曲线波动的、相对稳定的价格。市场上价格的稳定程度通常取决于商品流通的充分程度,商品流通越快,价格垄断就越不容易。投机的作用就正是在这种情况下显示了出来。投机者们投供求关系不平衡之机。

各国证券管理体制比较

证券管理体制是指一个国家通过立法设立或认可的、对该国证券行业进行制度化管理、控制与协调的整个体系。这包括对证券本身的发行与交易、证券公司的成立与运行、证券交易场所的组成及其活动、证券从业人员的资格与行为规范、以及其它与证券业有关的组织或行为进行管理、控制与协调的所有政府部门与自律性组织机构。

对国际投资领域中国家安全战略的思考与建议

在一个倡导问责、强调人民"幸福感"的信息社会里,国家财富已然以其巨无霸的身形呈现在了中国百姓的眼前。如何确保现有财富的安全,并在此基础上管好用好这笔财富,也就日益成为了一个关乎国家长治久安。

关于宪法问题的几点思考

宪法应该是“简短而不明确的”......“不明确”就是要有抽象性,就是要为法官的执法留有余地。例如美国宪法对投票权的规定为“一人一票”,最初对此的理解为“一个白人男人”;之后随着社会的进步,投票权又扩大到妇女、黑人。因为宪法是“简短而不明确的”,所以当需要就法律规范之外的、或法律规定不甚明了的法律争议做出裁决时,就必须借助“法官找法”。这就对执法提出了很高的要求......对现阶段的中国而言,人员准备和组织准备可能更为重要。

资本市场不能承受之重

资本市场(主要是股票市场)目前在中国受重视的程度，和这一市场在中国企业融资总额中所占份额相比，其不协调性可谓彰彰明甚。但无论政府、公众、市场中介机构还是股民，都不能想当然地认为资本市场或者是资本市场的表现理应受到如此重视。资本市场要想在中国获得其市场主体想获得的地位，包括它所应当获得的关注和重视，还有很长的路要走。

政府治理是纲 公司治理是目

政府官员关于公司治理的讨论有很多，但像李金华先生剖析得如此明确透彻的，并不多见。或许是由于国家审计部门正好处于公司治理和政府治理的连接点上，使得他可以独特的角度看到，中国公司治理的本质不仅是一个公司治理本身，更重要的是政府治理的问题。

信用的遗传基因

以忠孝为纲,维护政治制度的稳定性及上下尊卑顺序为目的,强调实现实体正义、刑典为主的中国法律体系是导致中国民商法律长期不能制度化。

把脉金融腐败

近年来反腐败的文章、文件、讲话、报告看了不少，却很少见到《中国金融腐败的经济学分析》(下称《金融腐败》)这样，完全不带感情色彩，只用统计数字、计量工具和广为接受的现代经济学理论来说话，层层剖析，娓娓道来，却直戳到紧要之处。

证监不作“运动战”

监管不能与指数挂钩，也不能变成“运动战”，而应该是有坏人就抓出来。