基于GARCH-VaR模型对股票市场风险价值及风险溢出的研究

VaR与CoVaR模型分别度量金融资产风险价值与风险溢出。通过建立GARCH-VaR模型分别计算上证市场、深证市场与创业板市场的VaR与CoVaR,研究我国股市的风险价值与多市场之间的风险溢出效应。实证结果表明:上证、深证和创业板的风险价值依次增大并且走势相近;风险价值较小的市场会对风险价值较大的市场有更强的风险溢出效应。

普惠信贷与区域普惠政策驱动的经验检验

发展普惠金融是我国新发展理念和金融体系政治性、人民性的内在要求,十八届三中全会将发展普惠金融上升为国家战略。经过10余年的实践,中国特色社会主义普惠金融模式正在形成。有效发挥政府功能,是中国普惠金融道路的特色之一。本文从宏观和微观两个层面分析了我国商业银行普惠贷款的发展特征,并针对地方政府普惠金融政策强度对商业银行普惠贷款的影响进行了实证检验。本文的研究表明,地方商业银行是普惠贷款的主力军,地方普惠金融政策强度决定了地方商业银行普惠贷款规模;东部地区普惠金融政策落实较为到位,普惠金融基础设施建设比较完善,普惠金融需求庞大,因而地区普惠金融政策效应更为显著。