KMV模型关系函数推测及其在中国股市的验证

在中国这样一个缺少足够信用数据的新兴市场,KMV模型直接利用股票市场的数据进行信息管理,具有广阔的应用前景。然而,KMV模型σA和σE的关系是随市场不同而变化的。本文利用中国股市的数据,得出了适应中国市场的σA和σE的关系函数,初步实现了运用期权理论对中国上市公司的信用风险进行估测,具有相当的理论和现实意义。

固定串补线路的潜供电流分析及抑制

单相重合闸的成功取决于故障点潜供电流的自熄,而固定串补FSC可改变原有输电线路参数均匀分布的特性,为了单相重合闸成功,分析了串补线路潜供电流中的低频振荡分量的形成机理,同时针对串补线路潜供电流提出了旁路开关联动的抑制措施。仿真证明该措施不但有效降低了串补线路潜供电流,而且减小了断路器暂态恢复电压。该措施在实际运行中取得较好效果。

高技术产业R&D全要素生产率变动分析——基于DEA模型的Malmquist指数方法

运用2000年至2009年高技术产业相关面板数据,构建了基于DEA模型的Malmquist生产率指数及其分解指数即技术进步指数和综合效率改善指数,并由此对高技术产业R&D的生产率发展状况进行实证分析。结果发现:高技术产业的各行业发展并不均衡,部分行业生产率发展波动较大,而另一部分则相对稳定。整体来看,高技术产业的生产率各指数表现较稳定,同时发现2000-2004年推动全要素生产率发展的主要动力是综合管理水平的提高,而2005-2009年的主要动力是技术进步。从全要素生产率的平均增长率来看,主要支撑动力是来源于技术进步指数。

基于实时操作系统的继电保护软件设计

介绍了一种嵌入式软件开发平台:嵌入式实时操作系统(RTOS),论述了将实时操作系统引入继电保护软件开发的必要性和可能性。提出了基于RTOS的可编程可配置的保护软件设计方法,编程更为灵活,软件开发和维护的工作量大大降低,并探讨了在继电保护中使用RTOS需要注意的一些问题。

中国区域环境效率评价及影响因素研究

研究运用DEA比例模型测算了2005—2012年中国各省环境效率,结果显示:污染物显著降低了各地区平均效率,不考虑污染物的效率评价是不科学的;各地区环境效率西部最高、东部其次、中部最低。同时,利用多元回归模型分析了环境效率的影响因素,发现人均GDP、对外贸易和人口密度对环境效率呈现显著正向促进作用;第二产业比重、专利数对环境效率改善具有显著负面影响;工业污染治理投资对环境效率影响不显著。基于实证研究的结果,就减少地区污染排放、提高中国环境效率给出了相关政策建议。

工频变化量距测试及应用

对工频变化量距离保护的校验方法进行了研究,《电力系统继电保护规定汇编》中的校验方法将工频变化量距离元件视为一个过电压继电器,而《电力系统继电保护实用技术问答》中的计算公式则是基于传统距离继电器的概念,比较了2种方法的优点及不足。国产继电保护试验仪一般都有针对工频变化量的专用测试菜单,而进口仪器则需预先计算和设置。结合上海电网具有短路容量大、电气距离短的特点,提出了使用进口仪器测试工频变化量距离保护的具体方法。最后,对工频变化量距离保护的开放条件的必要性作了分析。

创新投入的资本结构对企业创新绩效的实证分析——基于大中型工业企业数据分析

企业是创新的主体,创新绩效是其发展程度的评判指标。分析企业创新投入的资本结构和创新绩效之间的关系,结果表明:相比权益资本,企业经营产生的自由现金流和资本公积对创新绩效的改善有更显著作用;长期贷款比短期贷款更能促进企业创新,提升企业绩效,且债务资本的滞后期与绩效呈倒U型关系;企业股权越集中,创新绩效越明显;且股权集中度通过企业用于研发的资本公积间接影响创新绩效。基于此,提出以下建议:合理配置企业内部自由资金流,保证稳定供给;利用债务的税盾效应,降低财务杠杆,提高经营杠杆;争取国家补助,加强企业、科研机构、高校等主体之间的合作,充分利用社会资本,形成知识生产-扩散-吸收-转化的良性循环。

中外公司治理结构评价指标体系的比较

上市公司的治理效果是通过上市公司治理结构评价指标体系来衡量。以下研究收集了中国上市公司治理结构的评价指标,并将这些指标整理为一个有序的体系,将其与国外的(主要是美国的)进行比较研究。并且通过分析美国上市公司治理结构20多年来所发生的变化及其所对应的治理指标,提出了构建我国上市公司治理结构评价指标体系的建议。

权证发行上市与到期效应实证研究

根据中国证券市场已上市的权证及其标的股票的数据,运用事件研究法中的市场模型进行分析,实证检验了权证的发行上市和到期对标的股票的影响。研究结果表明:权证上市公告日之前,由于套期保值效应、价格操纵效应和信息效应等原因,认购和认沽权证的标的股票都有正的非正常收益率;在权证上市公告日当天有非常显著的负的非正常收益率;而上市公告日后,认购权证的标的股票有弱负的价格效应,认沽权证的标的股票则有正的价格效应。权证到期时,对于标的股票价格的影响甚微。

中国企业海外并购的操作策略测度

运用事件研究方法,对我国公司对境外收购交易实证检验结果显示:收购交易公告日前,对北美地区收购。收购方股票有负的非正常收益率,而对港澳及其他发展中国家则无明显影响;收购交易公告日,净现值(NPV)为正的项目所带来的正的影响要远大于受被收购方所在国宏观因素影响,从而使对发展中国家的收购,收购方有极大的非正常收益;收购交易公告日后,在北美及其他发展中国家,累积非正常收益继续上升且有上升的趋势。政府应加大对境外收购的指导,企业也应充分利用全球资源,大胆实施境外收购战略。

可交易排污权初始分配模式分析

从排污权交易基础理论出发,对国内外排污权初始分配模式进行了比较分析,并结合我国实际,得出我国应选择免费分配与公开拍卖相结合的分配模式。

制度变迁与经济增长——基于东西部面板数据的分析

基于Romer模型,构建了一个带有制度约束以及人力资本约束的4部门内生增长模型,选取东西部地区各11省的省级面板数据进行实证分析。实证结果给出了制度变迁的代理变量非国有化率、对外开放以及政府干预程度对东西部地区经济增长的影响,总体看来其对经济增长都起着促进作用,但是制度变迁每个具体的代理变量也表现出了各自的差异性。

相依结构及其在构建投资组合中的运用

传统的单指数模型主要用Beta考察个股和市场间的关系,而在现实中存在着具有相同Beta的两只股票A和B,在市场上升时,A上涨的概率大于B上涨的概率,而在市场下跌时,A下跌的概率小于B下跌的概率.这是由本文所研究的相依结构的形状所决定的,因此研究相依结构能够为构建投资组合更好的服务.本文所采用的Copula方法是近年来出现用以捕捉随机变量之间相依结构的方法,在风险控制,金融衍生产品定价中的应用颇受重视.本文首先简介Copula的概念和一些基本定理,然后用Copula的方法对国内几只较具代表性的个股和大盘指数之间的相依结构做出实验实证研究,最后给出结论.

基于Logit模型的理财产品募集达标率研究

选取2011年12月至2013年12月两年间的13 667个理财产品的数据作为样本,并将样本分为训练样本和预测样本两部分,从银行的角度研究了理财产品募集达标(实际募集规模达到计划募集下限)的影响因素,通过Logit模型得出达标率与理财产品各种基本要素之间的关系,并用预测样本验证了模型的有效性.拟合结果显示:发行银行的信用评级越高、产品的销售范围越广、预期收益率上限越高、计划募集下限越低,理财产品的募集达标率越高,即越能实现募集达标;同时在影响理财产品募集达标的这4个因素中,银行的信用评级的影响最大,依次是销售范围、预期收益率上限、计划募集下限.

继电保护智能化检验系统的研究和实现

为了解决继电保护现场测试工作的人力资源的瓶颈问题,研发了智能化检验系统,对继电保护智能化检验系统的实现方案及硬件系统做了介绍,尤其对基于PLC控制的接线机器人在自动测试中如何实现自动接线做了阐述。智能化检验过程由自动测试和自动生成报告两部分组成,其中自动测试为重点研究对象。以自动接线机器人为核心,并配以管理软件和测试软件,即可达到自动测试的目的。

零售信用风险管理方法及应用策略分析

对零售信用的概念、特征及其主要管理方法给出了简明系统的分析,对应当采取的举措进行了阐述,指出我国银行业应该及时并且有效的加强零售信用风险管理。

A股、H股市场分割影响因素实证

同时在内地和香港上市的公司的H股相对A股的折价问题,历来吸引了许多研究者的关注。本文采用2004年到2009年的样本数据,对A股、H股市场分割影响因素进行实证分析,主要基于市场分割理论、信息不对称假说、流动性差异假说等,建立计量模型,分析长期以来H股相对A股折价的主要影响因素。实证分析结果证明,H股的折价主要受到风险偏好差异、流动性差异、信息对称程度的影响,而市场需求(供给)差异并未对H股相对A股的折价造成显著影响。

促销的负效应及防范

促销的负效应及防范鲁炜，程奉文并不是所有的促销都能给企业带来利益，对于无效促销人们已有较多理解，但促销的负效应还未引起足够的关注。促销的负效应主要表现在四个方面：１、促销给促销主体带来的激烈竞争幻觉。当今的市场中，各式各样的促销活动层出不穷，这不仅给...

线路装耦合地线后耐雷水平计算与过电压分析

鉴于在导线下方架设耦合地线(CGW)既可增加地线对导线的耦合程度,降低绝缘子串上的电压,又可对雷电流起分流作用,提高输电线路的耐雷水平,介绍了装设CGW后输电线路耐雷水平计算的方法;并结合实际线路,利用EMTP软件对线路雷电过电压进行电磁暂态仿真.计算结果表明CGW可有效提高线路耐雷水平.