金融司法专门化:逻辑展开与路径实现

专门化金融审判机关的建制,并不能体现金融司法专门化的特殊性和必要性,而应对金融司法专门化的理论基础进行解析。金融案件与商事案件不同,金融案件法律渊源是一个包括"金融法律体系—金融习惯法—司法创制性规则"的特殊体系,金融案件裁判也具有其独特的裁判思维,因此金融司法专门化具有应然性。在实然层面,金融司法专门化需要将金融案件作为一个独立的案由,并用"主体+行为"的标准来具体判断是否属于金融案件的管辖范围。同时,金融司法的方法论也需要专门化,法律发现方法、法律解释方法和法律论证方法都需要在金融司法的场域进行调适。

中国证券再监管机制的完善进路

证券再监管是对证券监管者进行监管的制度。基于中国证券监管理论和实践的实际,证券再监管机制具有现实意义和理论基础。虽然当前中国证券再监管机制已然具有法律基础,但是从证券市场及其监管实践的实际情况来看,证券再监管机制发挥的作用实则有限。为了完善中国的证券再监管机制,确定多元化再监管、程序性再监管、适度性再监管的基本理念来指导再监管机制的完善方向。在具体举措方面,需要协调证券再监管的体制,发挥司法再监管机制的功用价值,同时证券监管机构自身也应重视自我监管的重要作用。

浅析银行不良资产证券化的理论困境与制度完善——基于交易结构的分析和域外借鉴

文章综述了关于不良资产证券化的发展历史及理论偏见,认为偏见产生的根源在于认为不良资产不能"产生稳定的现金流"。之后从不良资产证券化的交易结构和特点入手,通过国际经验借鉴,论证了通过债权转让"通知主义"的困境与修正、"真实销售"法律标准的缺失与补充、信息监管机制的整合来破解不良资产证券化的制度障碍。

证券虚假陈述民事赔偿因果关系的规则再述——基于806份判决书的实证分析

证券虚假陈述民事赔偿中因果关系的判定重要且复杂,但当前证券虚假陈述因果关系的规则难以契合司法实践需要。根据市场投资逻辑,推演四类虚假陈述行为对投资者行为和股票价格的不同影响,重述证券虚假陈述民事赔偿的因果关系规则。同时,细化两个时间节点的认定规则,择定判断系统性风险的参照系和计算规则,以实现因果关系规则的完善进阶。最后,对证券投资者的保护问题发表余论,辅以证券虚假陈述民事赔偿价值的实现。

是非间的“明股实债”——析“新华信托诉港城置业案”

[案情介绍]新华信托股份有限公司(以下简称新华信托)是一家具有信托业务经营资格的中外合资企业,而湖州港城置业有限责任公司(以下简称港城置业)则以房地产开发为主营业务。港城置业于2015年8月4日被法院裁定进入破产程序,新华信托于破产债权申报期限内向破产管理人申报债权,破产管理人不予确认,因而新华信托于2016年3月21日诉诸法院。~①诉讼中双方各执一词,新华信托在起诉书中明确指出其双方合作实质上是'名股实债',这一述词是本案引起广泛关注的最主要原因。

证券私人诉讼机制的现实问题与实践因应

证券私人诉讼机制的重要意义已成共识。当前投资者诉讼维权的自为意识消极且诉讼激励失效,证券私人诉讼中的司法目标存在局限,司法裁判方法反映出的低效问题也亟待解决。破解困局的实践因应需要追求私人诉讼机制的诸善权衡。为了激励投资者诉讼维权,投服中心主导的证券支持诉讼是证券私人诉讼机制的实践革新。厘定当前证券私人诉讼的目的是公正赔偿投资者,以此推进证券民事赔偿责任优先原则的落实。以诉讼效率作为证券私人诉讼司法的价值取向,并在此指导下进行以整体性估算方法为依托的司法裁判方法革新。

全面注册制下证券投资者保护的法律限度

证券投资者保护的重要性已成共识,但法律保护证券投资者的“限度”问题尚需要理论回应。证券投资者应当受到有限度的保护,因为不对称的证券市场结构制约着投资者保护法律制度的表达限度,复杂的证券投资者类型部分消解了投资者的弱势影像,主体间的价值权衡制约着投资者保护的倾斜限度。从保护标准、保护内容、保护结果层面进行分析,法律制度保护证券投资者以保护投资者为前提,以适度保护为标准,以均衡保护为内容,以公平保护为旨归。证券投资者的法律保护欲遵循一定的限度,需要限缩公权力的干预,强化投资者“私力”和“市场力”的作用,针对不同类型的投资者采差异化的保护路径,坚守“买者自负”原则的底线,以达到对证券投资有效且适度的保护。

欺诈发行责令购回的法律属性及制度实现

《证券法》对上市公司欺诈发行责令购回制度作出了原则性规定,但尚缺少法律内涵的解析和具体机制的构建。从多维度分析其法律属性,欺诈发行购回是一种证券欺诈责任和证券欺诈民事责任的实现方式,欺诈发行“责令”购回的本质是一种行政裁决行为。在法律特征上,欺诈发行购回责任的主体具有多元性,责任内容和目的具有补偿性和惩罚性,证券监管机构作出的责令购回裁决具有准司法性。在此基础上,要对欺诈发行购回责任的多元化主体设置差异化的责任分配机制,确定回购证券的范围和回购价格,并设置欺诈发行责令购回的实施程序与救济措施,以促进其制度价值的实现。