原油价格屡创新高的助推因素及影响

受中东局势震荡、美国冬季取暖用油增加的直接影响,国际原油价格节节攀升,屡创新高。持续的低剩余产能和美国的低石油库存以及新兴市场国家强劲的石油需求构成了国际油价高涨的基础;而国际基金受美国次级债危机影响,转投原油期货炒作则是直接推手;美元贬值以及地缘政治等因素对原油价格的推动也不容忽视。油价高涨致使能源成本不断提高,使正深陷次级债危机中的美国经济增长前景令人担忧。原油价格一路走高,也给中国经济的高增长带来很大压力。

日本经济结构转型与产业升级路径研究

通过对战后日本经济景气循环的全景考察,发现中国经济现状和日本20世纪70年代具有很大的相似性。1970前后,日本进入大众消费的阶段,经济增长的所有要素贡献率都呈下降趋势,日本政府通过调整产业政策,促进制造业升级换代,实现了经济结构的转型。对比日本的发展历程,中国应加快政府职能转换和产业转型的步伐,扩大国内消费,避免经济的过度虚拟化。

基于Logistic预测模型的风格择时量化研究

风格投资对基金业绩有重要影响,但风格固定并不是最优的投资策略,紧随风格变化、切换风格投资组合是战胜市场的关键。我们采用Logistic二元选择对风格轮换进行预测,得到较好的效果。研究发现,利用Logistic预测结果进行风格择时,能够获得相对于固定风格的显著的超额收益。

基于经济周期的大小盘股票风格研究

利用Logistic模型分析在经济周期中不同市场的变量,尤其是市场流动性和物价水平与大盘股的表现之间的关系,发现存在内在规律。Logistic模型对大小盘风格预测的效果比较理想,可以使用这些因素来实现大盘股和小盘股风格的预测,有效用来指导制定交易和投资策略。

美国商业银行走出最坏时刻

金融危机重创美国商业银行 在美国，商业银行受到美联储的严格监管，尽管近年来的兼并活动模糊了经营活动界线，但美国的银行仍可大致分为货币中心型全国性大银行、以州为中心的地方银行以及以社区服务为主的小型银行。在本报告中，我们采用FDIC以及FED的数据，所涉及的银行均为受FDIC担保的商业银行，不包括其他存款机构。

外资品牌垄断高端 国产婴幼儿奶粉顽强成长

由于稳定的出生率,庞大的人口基数,生育高峰的到来,城市化率和购买能力的提高等因素影响,我国婴幼儿奶粉市场未来潜力巨大。在经历了三鹿牌"婴幼儿奶粉事件"和行业整顿后,国内大量中小企业被淘汰,行业集中度逐年提高,但缺少绝对龙头。过去5年,超高端婴幼儿奶粉市场增长远超行业整体水平,利润率较高。高端、超高端市场中,外资品牌占有率超过80%,占据绝对优势。

东方海洋:将转型为国内最大海参养殖商

投资要点:公司主营的水产品进料加工主要依靠购买海外的红鱼、鳕鱼等鱼类加工出口,这块业务的毛利率低,在5%左右,受金融危机的影响,这块业务上半年出现了亏损,下半年好转,开始盈利,但人民币升值对公司这块业务有较大的影响。公司现有5.8万吨的设计加工能力,其中老厂区1.5万吨。

食品饮料行业:加快增长成主旋律

2009年食品饮料呈现前低后高的发展曲线,在年中触底后,目前行业景气度处于上升周期作为非周期性行业的食品饮料行业,2008年四季度至2009年中,也出现了阶段性低迷。表现为行业收入和利润增长幅度出现较大回落较大。但主要食品和饮料的消费量继续保持增长,白酒和啤酒和黄酒消费量增幅还高于2008年;而葡萄酒消费量在7月份也扭转下滑局面,实现正增长。

资本形成、融资偏好与经济发展

中国企业资本形成的演变经历了计划经济体制下财政主导型模式、转轨体制下银行主导模式和市场经济下多元化阶段。我国的资本形成比率和经济增长率形成了显著的"剪刀差",资本-产出比率与经济增长率之间存在着一个显著的负相关关系,而出现这个负相关关系的主要原因是资本的形成对经济增长表现出不敏感。这意味着,缺乏一个有效率的投资体制和金融体系是中国经济未来持续增长的严重制约。

“另类过剩”压垮美元

9月以来,美元大幅贬值。此次美元贬值主要是基本面之外的因素主导。美元大幅下挫的概率大大降低。预计今年第四季度和明年一季度美元指数在75—80区间震荡,明年二季度后,美元可能迎来反弹。

5178点四周年,牛股启示录

2015年6月12日,上证综指盘中创下5178点高点,随后便一路下跌.2015年6月12日至2019年6月14日,上证综指下跌44.22%,沪深300下跌31.49%.申万28个子行业中,仅有食品饮料行业实现了正收益,涨幅为44.99%,其中涨幅前三的是白酒、调味品、乳制品,涨幅分别为167.57%、23.30%、 8.59%.

上海梅林（600073）协同整合初见成效

继成功收购爱森．冠生园、网购和进出口资产后，公司于2012年又收购了江苏食品集团旗下的肉类经营和销售资产，目前已形成了综合食品制造与食品分销双主业并行的产业布局。至此，公司在光明集团中的定位和发展方向也更加清晰，综合食品制造商雏形初现。

食品行业静候黎明的到来

食品制造业上半年整体处于筑底过程中，存货周转率一季度已有企稳趋势；作为必须消费品，需求本身具有刚性，尤其是肉制品、乳制品等行业，如果需求上半年已在底部那下半年随着消费旺季到来，需求回暖的可能性较大。

三全食品（002216）两强相遇 胜者为王

三全今年将有大量新增产能释放，预计比2011年全年增加60％，我们对公司的销售持乐观态度，2012年成本压力将得到缓解，2011年10月又刚刚提价，毛利率有望出现拐点。若费用率也能保持稳定，则经营就不会有大的风险。

“单独二胎”将使乳业公司受益

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，“单独二胎”政策正式启动。我们认为，“单独二胎”政策的放开将使奶粉上市公司受益。

农林牧渔业:抗通胀首选

未来一年国内农产品价格将温和上涨，农业子行业演进呈现不同特征，根据不同时间长度投资涨价受益与产业演进。

世界经济进入调整期

在发达经济体,欧元区和日本在两个季度的强劲增长后,由于次级债危机导致的信贷紧缩,于2007年第二季度放慢了增长速度。在发达国家疲于应对次贷危机冲击波,各主要发达经济体面临增速放缓的同时,世界经济同时也蕴含着通货膨胀的风险。

食品及家电业:依然稳健

中国经济转型期，食品工业、家电行业良好的增长预期，使这两个板块将成为未来资本市场持续热点。