基于关联网络视角的国际资本流动风险溢出研究

通过广义预测误差方差分解方法结合Sparse OOglasso—VAR和TVP—VAR模型考察主要经济体国际资本流动的风险溢入溢出水平。研究发现,国际资本流动的风险溢出具有明显的跨国传染特征。在全球金融市场形势良好的情况下,资本流动额上升常伴随着国际资本流动的风险溢出上升;在形势较差的情况下,极端事件的发生常伴随着国际资本流动的风险溢出上升。且网络相关度越高,总溢出效应越高。外国证券投资的风险网络相关度最高,总溢出也最高,外国其他投资次之,外国直接投资最低。中国多与发达经济体和新兴经济体存在较强的溢入溢出关系,同时极端事件对我国的风险溢出有正向冲击。