不确定性下房地产企业的柔性决策机制——基于动态视角的实物期权理论拓展

不确定性是经济以及房地产市场的固有环境。本文基于房地产市场不确定性和融资不确定性的背景,研究了房地产企业在不确定性下的多项目开发投资决策机制。本文将实物期权模型扩展到多资产层面,扩充了柔性决策的内涵;通过蒙特卡洛模拟的方法求解出企业价值函数和土地支付意愿;借助价值函数以及贝尔曼最优化原理,推导了当期最优开发行为;并实证检验了多资产柔性决策机制的现实适用性。本文发现,房地产市场不确定性越高,柔性决策的价值越高,因此企业降低当期开发投资,土地支付意愿增加;而各城市市场相关性会削弱多资产层面柔性决策的价值;融资不确定性越高,企业降低当期开发投资,同时增加高房价城市的相对开发投资。本文从新的角度,揭示了不确定性下房企投资决策机制,有助于更好地理解房地产市场供给端的行为机理,为房地产长效机制建设提供了科学依据。

复合材料机身火焰蔓延适航问题研究

大型运输类飞机机身大量采用复合材料将带来新的防火安全问题。本文首先介绍了A380、B787和A350飞机复合材料机身火焰蔓延专用条件差异,通过回顾隔音隔热材料火焰蔓延试验要求的立法历程,介绍了专用条件和符合性验证试验方法的介绍,分析了这些飞机的专用条件存在差异的原因。最后还归纳了复合材料火焰蔓延问题的后续研究方向,并对相关规章修订进行了展望,可供复合材料机身的设计和验证参考使用。

民机飞行载荷的适航设计要求

CCAR第25部规章是中国民用航空局颁布的适航法规,是对大型民用运输类飞机,进行适航审查时所依据的法规,但同时他其实也是一部飞机的设计标准,是适航当局对飞机的最低要求,可以指导飞机的设计工作。本文简要介绍了CCAR-25部规章中的载荷要求,及相关的载荷适航验证工作,对民机适航取证具有指导作用。