Web3．0的三要素

金碟、用友要进军电子商务，几大国际IT巨头信誓旦旦地要走软件服务，分析师们拍手叫好但就是不给这些企业的股票上调评级。Web2．0这一浪中，企业软件商是彻底踏空了，花了很多转型的冤枉钱，还是受困于每个季度的营收压力而深陷老套路的泥潭，不能自拔。

管窥全球风险投资

2005年最令人心跳的莫过于Google股价的高涨，eBay对skype的疯狂高价收购和“中国概念”股在美国股市的瞩目表现，这一切都吹响了网络热潮回归的号角，这个热潮背后带动了很多曾经多灾多难的行业（如电信技术），带动了第二代互联网的兴起，也带来了类似于摩尔定律的metcall’s law，skype law和coase’s law等等鼓吹互联网经济和外包经济定律的再次兴起。

变软件为服务

投资软件公司在中国可能是一个吃力不讨好的活儿，软件公司也是VC们避之不及的领域。盗版的盛行，买方拖欠应收账款，软件产品化程度的低下，市场无序的竞争，强势国际厂商的打压，诸多因素使得一个十年前充满活力的创新行业走到了十字路口。究其原因不外有三：其一，软件许可证销售的模式日益成为用户不满的主要因素，近乎于零的再生产成本使得软件产品成为暴利行业，进而成为盗版的对象；

软件动态化的商机

随着即将到来的web2．0泡沫破灭，风险投资又一次站在了十字路口，和2000年不同的是这次的周期很短，短得让很多人还没反应过来就发现游戏结束了，而新的游戏又不知道是什么。雅虎吃饱了，Google也过了疯狂收购的阶段，微软又没大动静，二板遥遥无期，3G呼之不出…这一切让那些爆炒冷饭的人们失望了，基金经理们发现自己手上的好不容易抢来的投资组合这次很有可能又砸在手里了。

对冲基金试水中国

当一批母基金、养老金、大学基金开始探讨是否要将中国风险基金加入到现有的投资组合时，规模日益膨胀的对冲基金也频频现身在很多风险投资业内的活动场合，或做市场调研，或开始对基金投资的探讨（笔者也开始接到一些对冲基金的调研电话）。对于正处于融资紧张阶段的VC来说，对冲基金能否是下一个稳定的资金来源？

追踪网络足迹

谷歌的新登陆系统OpenID有着愈演愈烈的趋势，因为谷歌并不满足以搜索关键字的匹配猜测用户的身份进而投放广告，OpenID的最终目的是要建立一个网络身份证的系统，使得谷歌可以轻松地站在网络世界之巅俯视众生，进而无时无刻、随时随地推送广告。然而，建立网络身份证系统的工程之浩大可能远远不是钱能解决的问题，目前看来谷歌受到了来自雅虎、微软、Facebook等竞争对手的强烈抵制。

补丁救市论

当前的市场已经开始进入了恐慌的阶段，一个又一个金融机构的倒闭，触目惊心。最近的一个非常引人瞩目而且极为险恶的是麦道夫资产管理公司的欺诈丑闻，一个纳斯达克前主席经营的极为神秘的富人理财俱乐部，演变成为一个俗称“老鼠会”的简单骗局，这对近年蓬勃发展的对冲基金是个毁灭性的打击。不管是美联储还是美国财政部对此现状都无能为力，打补丁的方法派不上用场了。

行业又到十字路口

时间过得飞快，转眼间又像回到了2002年左右的后泡沫时代，又一个轮回结束了，下一个轮回开始了。 尽管基金口袋里的钱号称多了，动不动几个亿而不是几千万，本土创投也风起云涌，狂赌创业板，但是这个游戏的本质还是没有变，就是个击鼓传花的概率游戏，而且要在市场癫狂的时候迅速出手，否则就要再等一个十年，另外，经营一个成功VC公司和作个成功的VC是两码事，能投案子跟会融资基本没关系，会融资跟会协调合伙人利益更不是紧耦合。每次轮回都从一个十字路口开始，这次的十字路口跟前几次确实不同，花多眼乱，陷阱和机会共存，选什么样的路因人而异。

冷眼看资本

这个世界没有免费的午餐，所谓“钱挣钱”的谎言在这样一个去杠杆化的年代愈发显得苍白，伴随着众多无风险套利模式，完美世界的梦想无一不随着资本产业链条的断裂而无法自圆其说。唯一不变的是，不管钱从哪里来、流动性的过剩到什么程度，只有现金流充沛的标的资产才能有翻身的一天。这是一个产业资本逞狂的年代，纯粹的金融资本能够全身而退已属不易，而代理人制度天生的缺陷又使得基金经理为管理费铤而走险置投资风险于脑后，倒霉的是不明就里的基金出资人。

网络媒体冲击波

随着报纸营收的大幅缩水甚至地方报刊的大面积倒闭，没有人能够无视网络媒体对平面媒体的冲击，高效互动的网络媒体甚至要重写传播学的教科书。网络媒体改变的不单只是传播距离的缩短、阅读习惯的改变，它颠覆的是整个传媒行业的结构，甚至生存的模式。达尔文进化论在传媒行业的报纸和平面媒体开始产生作用，那就是免费内容，围绕免费内容的适应者才能够生存。内容制造者不会失业，但是改革是必须的，那就是发行和广告的电子化、内容制作的平民化、渎者社区化，以及细分人群的二次销售。

图片网站的前景

从几年前网易相册开始，图片网站起起伏伏演变了很长一段时间，最近一个图片处理软件公司的融资再一次引起的大家的重新关注，一时间对图片网站的业务模式和前景又一次众说纷纭。回顾一下图片网站的演变就可以看出个中究竟。

SaaS能让国人为软件付费吗？

七月中旬的宁波SaaS论坛颇像一个誓师大会，各路人马通通到齐，从老牌的金蝶、用友，新贵阿里巴巴，到外来的和尚网讯，拿了投资和卯足了劲要拿投资的红杉树、奥林等，一时间风风火火颇为热闹。国人俨然已经不满足应用托管了，开始想象平台化战略，按照阿里巴巴的说法，几千万的中小企业用户随便收点儿就很多钱了。

“她”网的崛起

女性是互联网上的主力用户和消费者，她们写博客的比例、购物的比例、交流的频率远远超出了男性。由于女性的特质，她们经营的个人网络媒体甚至远较男性成功，如国内比较著名的几个女性博客、电子杂志、折扣网站等等。当然女性天生较之男性的细腻和感性，会使得女性网站内容的可读性及欣赏性从一开始就比较讨好，爱美的天性也使得女性网站的消费者远远超出了性别的群体，很多男性也经常光顾女性网站。

互联网砸谁人饭碗？

平面媒体从来没有像今天这么艰难度日，这不能仅仅怪罪于互联网的兴旺发达，没有互联网，平面媒体每隔两三年也要转型，只不过互联网的兴起加快了这个节奏。媒体终究是媒体，靠广告生存，广告业主注意力的转移导致了媒体的演变，准确地说互联网改变了媒体制作、传播和衡量广告效果的经济模式。下面几个有趣的现象和大家分享一下。

IT革命

雅虎显然已经日落西山，微软发现Google几乎是绝尘而去，MySpace开始尽显老态，Facebook要打造网络操作系统，火狐狸要用浏览器一统江湖，前网景浏览器的几个剑客不声不响地打造了一堆网站不是网站、软件不是软件的火爆Web。

VoIP迎来第二春

随着WiMax成为3G的标准，PC作为通信工具的功能又一次被放大，而且令传统运营商真正开始感到寝食不安。移动便携的VoIP和高速而无孔不入的无线宽带网络，把VoIP从补充通信工具推向了电话的竞争队伍中，正在大块地切割主流通信市场。

别被Youtube冲晕

“我们比Youtube大多了，起码值5000万美元”。如果你今年下半年碰到任何一个做互联网的，这句话重复得让你耳朵起茧。可是你看看这些创业者，很多连需要向什么部门报批经营视频内容采集播放都不知道，以为拉一拉流量，冲进Alexa前100，VC的钱就到手了，多么美妙的商业模式。殊不知，一切都不是如此简单。

市场即将见顶

近期有人募集了一个对冲基金，专门投资古董小提琴，中东油王们在香港大肆认购红筹新股，很多前些年还在苦苦挣扎的新创业基金随便就募集到三五亿美元，一些暴发户不单只抢购房子还在抢preIPO。

互联网免费时代的终结

正当雅虎大张旗鼓地推广巴拿马广告平台（也就是我们常见的广告联盟）的时候，Google最近宣布了邮箱收费的计划，从几十美元一年到两三百美元一年，250G空间的费用超过了一个移动硬盘的价钱，很多人不以外然，认为不过又是一个失败的收费尝试，笔者反而不这么认为，敢为人先的Google还没有蠢到拍脑袋去重蹈前人覆辙的地步。

外包经济的边界

创业的本质是产业再分工的尝试，任何一个成功创业的举措都带来革命性或是被称之为“中断性”的技术或业务模式，都会切入产业内暴利的部分。所以，创新的根本在于进一步细分产业，挤压暴利行业的利润，用规模经济的手段外包既有产业的内部功能，从而实现超额的利润。然而，任何外包都有边界，这种边界受制于规模经济、成本利润的空间、企业核心竞争力的界定，以及竞争环境的变数。