跨境资本流动的新特点、潜在风险及政策建议——基于分类经济体的分析

2008年金融危机后,全球跨境资本流动规模、类型结构、主体部门都出现了结构性变化,呈现出的特点包括:跨境总资本流动规模大幅下降、亚洲发展中国家经济体净资本流入逐年攀升;发达经济体其他投资流入显著下滑、发展中经济体直接投资流入仍占主导;发达经济体其他部门资本流入占主导、发展中经济体政府部门流入增加。新特点的出现对各经济体,尤其是发展中经济体政府部门融资比重提升,引发货币错配风险和债务危机压力,直接投资的“金融化”和“虚拟化”引发潜在风险。未来应减少外债规模,防止货币错配,引入高质量外商直接投资,健全监测预警体系。

高管金融背景、商业信用融资与成本黏性

本文选用2012—2022年沪深A股制造业上市公司作为研究样本,通过实证分析,探究高管金融背景对企业成本黏性的影响。研究结果发现,高管的金融背景会显著加剧成本黏性。商业信用融资在高管金融背景影响企业成本黏性关系中具有部分中介效应,即拥有金融背景的高管会通过降低企业商业信用融资来加剧成本黏性。