双重差分方法下的利率传导有效性因素分析--基于银行资产负债表的视角

本文基于银行资产负债表视角构建了银行资产负债行为数理模型,据此分析负债端不同类型利率对贷款利率传导的影响,提出相应假说,认为负债结构是影响利率传导的重要因素。并进一步运用面板门槛模型、双重差分模型进行实证检验,结果显示:存款利率仍然是负债端影响贷款利率最关键的要素,且存款规模变化导致贷款利率反向变动;资产负债表对利率传导效率具有显著影响,银行间市场融资规模变化导致贷款利率同向变动;随着市场融资占比的提升,尤其是在市场融资占比提升至3.61%后,市场利率传导效率明显提升;再贷款利率对于定向引导降低普惠小微贷款利率具有明显作用。为此建议:一是优化存款定价机制,增强银行存款定价与市场利率的联动性;二是进一步引导商业银行调整资产负债结构,增强银行主动负债能力,提升贷款定价市场化水平;三是继续用好货币政策工具的政策效应和宣示效应,降低重点领域贷款利率。

金融集聚对产业结构提升的空间外溢效应研究——以广东省为例

运用空间计量方法对广东省的产业发展和金融聚集的空间效应进行分析与实证。选取指数首先确定2003–2012年十年间广东省产业结构和金融聚集是否存在空间相关性,而后运用散点图分析描述广东省21个各地级市的金融聚集与产业结构的空间相关关系,实证结果显示,以珠三角为主的金融集聚程度高的地区对周边地区的产业结构有明显的空间外溢效应。为进一步弄清金融集聚对第二、三产业的不同溢出效应,运用模型进行检验,结果显示:金融集聚对于第三产业的推动作用大于对第二产业的推动作用,且第三产业的空间外溢效应要大于第二产业的空间外溢效应。同时,金融集聚和信息化的结合更有利于第三产业的发展。

互联网小贷监管问题研究

近年来,互联网小贷公司依靠客户存量大等优势,在颠覆传统放贷模式的同时,业务量也得到快速发展。但当前不论从宏观还是微观审慎,对互联网小贷公司的监管存在不足,导致其野蛮生长,相关风险不容忽视。本文从互联网小贷公司的业务模式出发,对比分析了互联网小贷公司的突出特征,揭示了当前经营及监管中存在的问题,并就下一步完善互联网小贷公司监管提出了方案设计。

交易费用视角下的互联网金融发展与监管

基于交易费用经济学角度,从产业层面、金融中介、交易的频率以及资产的专用性等四个方面分析互联网金融兴起如何带来金融市场交易成本的下降。这种交易成本的下降又反向进一步推动互联网金融的发展。从减少信息成本、加强征信体系建设以及差异化监管三个方面对互联网金融的监管提出了建议。

中国央行定向降准政策的有效性——基于双重差分模型的实证研究

采用双重差分模型对定向降准政策效果、持续实施效果以及政策传递途径和政策失效原因进行实证研究。研究结果表明:定向降准政策释放的流动性未精确流入目标企业、行业;持续实施的定向降准政策也未改善原有政策的效果;定向降准政策以商业银行作为定向引导的途径效果不佳。最后从实施配套政策、改变定向调控思路、激活引导途径等方面提出了建议。

货币政策、利率市场化与信贷资源错配——基于非平等市场地位的信贷市场资金供给平衡模型

以非平等市场地位的信贷市场资金供给平衡模型为基础,首先对信贷资源在不同属性企业中的错配原因进行了理论分析,然后在模型中引入货币政策和利率市场化改革因素,提出相应假说,同时利用DID模型进行了实证检验,得到如下结论:一是信贷资源在不同所有制属性企业中存在错配现象;二是货币政策的调整可以直接影响信贷资源的错配效应,宽松的货币政策可以进一步放大这种错配效应;三是利率市场化改革的推进可以抑制信贷资源在不同所有制企业中的错配效应。

金融集聚对区域经济发展的空间外溢效应研究——兼论重庆区域金融中心建设

本文运用空间计量方法对重庆市的经济增长和金融集聚的空间效应进行分析与实证。选取指数首先确定重庆市的经济增长和金融集聚是否存在空间相关性,而后运用散点图分析描述重庆市38个区县的金融集聚与经济发展的空间相关关系。实证结果显示,以重庆主城九区为主的金融集聚程度高的地区对周边地区的经济发展存在一定的外溢效应,并且金融效率的集聚比金融机构集聚和存款集聚的外溢效应更为明显。

汇改、人民币国际化与汇率定价权——基于双边随机前沿模型的实证研究

本文通过构建人民币外汇市场中关于人民币汇率定价权力的双边随机前沿模型,分析了中外定价权差异对于人民币汇率的影响。实证研究表明,中国在人民币外汇市场上较外部经济体具有更强的定价权力,近期的汇率贬值并非政府操作行为而是市场均衡结果;人民币国际化和汇率市场化进程可以矫正偏离。本文的政策建议为:(1)继续推进人民币国际化和汇改市场化进程。(2)进一步提高外部经济体参与人民币外汇市场交易的深度和广度。

疫情防控背景下保市场主体的政策选择——基于二元产业结构的理论和实证分析

文章以二元产业结构的理论模型为基础,对经济利润在不同所有制企业中的分配进行了分析,考虑市场弹性对利润分配的影响,提出相应假说,并利用时间序列模型对企业利润进行了脉冲响应和方差分解,得出如下结论:一是上游国有企业利润的变化主要由下游私有企业利润决定;二是上游国有企业的垄断利润和下游私有企业的需求弹性有关;三是在新冠肺炎疫情防控背景下,通过重点支持小微、个体工商户等处于中下游产业链的市场主体,可以发挥“四两拨千斤”的作用。最后,文章根据理论和实证结论,提出如下政策建议:一是目前聚焦小微的政策措施兼顾了当下,但仍然需要在构建长效机制方面进行有益探索;二是短期政策应当以旅游、文化旅游等需求弹性较大的领域作为政策支持的重中之重;三是要进一步提升国有企业盈利的内生能力。

异质性、信息不对称与差异化监管效率

本文从投入产出和风险偏好角度对差异化监管与银行经营行为之间的关系进行分析,认为差异化监管相对同质化监管而言,更能提高银行经营的安全性。为进一步量化相关分析,通过直接建立监管措施与监管效果一一对应的函数关系,通过数学方式进行推演,将监管机构面临的二元不确定性转化为连续条件下的确定性结果,较为准确地分析了银行监管与商业银行安全性之间的关系,研究表明:(1)差异化监管措施有助于提升银行安全性;(2)要充分考虑不同类型商业银行在资产规模、业务重点、公司治理等诸多方面的差异性,因行施策监管。

离岸利率、汇率对在岸经济的影响分析--以欧洲美元市场为例

本文基于资产负债表角度的信用创造理论,分析美元在在岸市场和离岸市场之间的流动,并据此分析美元在两个市场之间的跨境流动是如何影响在岸经济金融,并进一步从实证角度分析离岸市场利率、汇率变化对于在岸经济体货币政策和实体经济影响,结果发现:离岸利率会对在岸利率产生明显的影响;在岸汇率对离岸汇率具有价格引导作用;离岸金融市场会对GDP、CPI等境内实体经济产生明显的影响。

针灸医学运用于体育运动取得可喜成绩

江苏南通县中学体育教师李恒祺同志,多年来运用针灸治疗运动员的常见病和运动创伤,消除运动后的疲劳,启用运动潜能,治疗复杂的脑外伤综合症、过度训练症等取得了不少经验和成绩。运用针灸治疗运动损伤,是一种简便的方法。1959年,在一次群众性体育比赛中,一名裁判员被练习手榴弹击中致伤。