经济政策不确定性、现金持有与盈余持续性

文章以2009—2020年A股上市公司为研究对象,实证检验了经济政策不确定背景下现金持有对公司盈余能力的持续影响。研究发现:经济政策不确定性增加了公司的现金持有量并提高了现金增持速度;公司持有充足的现金有助于把握投资机会,实现盈余持续性,这种正向效应在经济政策不确定性低时依然存在,但当经济政策不确定性较高时,企业更倾向于持币观望,现金持有对盈余持续性将产生抑制作用。公司应根据经济政策的不确定性程度考量风险,权衡成本与收益,调整现金持有策略,从而实现盈余的可持续性。

企业超额现金持有对盈余持续性的影响研究

本文选取了2009-2019年我国A股上市公司作为研究对象,采用一阶自回归模型实证研究了企业超额现金持有对盈余持续性的影响。研究发现,企业持有超额现金会对盈余持续性有一定的正向影响;进一步分析了不同成长性企业中,超额现金持有对盈余持续性的影响有一定差异;高成长性企业中超额现金持有与盈余持续性的正相关关系要比低成长性企业中更加显著。这一研究结果有助于企业制定合理的现金持有决策,进行有效现金管理,增大盈余,实现企业的盈余持续性。

软岩隧道横洞施工对主洞衬砌结构影响分析

针对隧道中先浇筑主洞衬砌结构后进行横洞开挖的施工工序中横洞施工对主洞衬砌结构形变破坏的影响,以某软岩隧道为工程依托,通过隧道衬砌应力监测、初支结构形变监测以及横洞施工时主洞衬砌结构形变破坏的监测,对深埋软岩隧道横洞施工对主洞衬砌结构形变破坏影响进行了研究与分析。研究表明,隧道交叉段围岩形变量较大,围岩形变速率较大,最大水平收敛位移达到537mm。最大拱顶下沉值达到346.1mm,围岩形变速率平均值达到9.93mm/d;依托工程隧道衬砌为主要受力结构,受力随着时间呈逐渐增大趋势。局部位置处形成应力集中区,应力值达到1.13 MPa和1.03 MPa。衬砌混凝土在左拱脚与右拱腰位置处呈现受压状态,最大压应力值为0.889 MPa。拱顶呈受拉状态,最大拉应力值为6.45 MPa。深埋软岩隧道中的横洞施工对主洞衬砌结构的形变破损有着较为严重的影响,影响范围达到140m。在此软岩隧道中不宜采用先浇筑主洞衬砌结构后对横洞进行爆破开挖的施工工法。